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FT： 华尔街的“美国例外主义”交易在近几周内被打破，因为唐纳德·特朗普的关税政策、经济前景的不确定性以及地缘政治的影响，导致美元和股市出现了异常持久且大幅的双重抛售。 今年以来，美元兑六种主要货币的汇率下跌了4%，而蓝筹股标普500指数下跌了近4%。 根据投资银行高盛的研究，华尔街股市和美元如此大幅且持续的下跌并不常见，在过去25年中，这类事件仅发生过少数几次。这些下跌标志着近年来的趋势逆转，此前投资者普遍看好美国经济将优于其他国家，引发了对美国金融资产的追捧，而牺牲了其他主要市场。 高盛本周对客户表示：“近几周来，人们对美国例外主义可持续性的日益怀疑，引发了自1970年代初以来最快的美国股市调整之一。”高盛补充说：“虽然股市调整在历史上并不少见，但同时发生的美元抛售却很罕见——尤其是在股市迅速重新定价时。” 美国股市和美元近期的动荡源于特朗普不断升级的贸易战，这场贸易战震动了全球金融市场，并引发了对全球最大经济体发展轨迹的担忧。周三，美联储下调了增长预测并上调了通胀预期，将关税视为下调预测的重要原因之一。 直到今年之前，华尔街股市一直在全球市场中占据主导地位——受到美国经济将继续以比竞争对手更快的速度增长的预期支撑。根据FactSet数据，从2023年到2024年，MSCI美国股市指数飙升了54%，而该指数提供商的全球发达市场股市指数（不包括美国）以美元计算上涨了17%。 在特朗普去年11月赢得大选后的第一时间，股市甚至进一步上涨，美元也因人们预期亲商政策将促进增长、关税最终会比总统当选人威胁的更为温和而大幅升值。 但自特朗普今年1月就职以来，这些预期迅速瓦解，总统对包括墨西哥、加拿大和中国在内的大型贸易伙伴实施了严厉的进口关税，并威胁将采取更多措施——这促使华尔街银行开始质疑美国资产还能保持多久的优异表现。 摩根大通的货币策略师本周指出：“美国例外主义——本周期定义宏观交易的主题——在今年初减弱，并拖累美元走低。”他们补充说：“我们在四年内首次对美元转为彻底看跌。” 美国股市在2023年和2024年远超全球同行 但过去一个月，随着特朗普的关税政策扰乱市场，这些涨幅部分逆转。 摩根大通的策略师强调，“关税实施的不确定性”和“美国经济活动放缓比预期更严重且提前显现”是他们对美元悲观的原因之一，同时还指出“德国-欧洲财政和地缘政治的分水岭时刻”——指的是德国政府最近...