BMG： 本周，中国立法者在美国大选前抢占先机，齐聚一堂，就疫情爆发以来最大规模的财政刺激方案进行投票。 但如今 唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 已经手握管理世界最大经济体的广泛权力，周五在北京举行的会议上可能出现的愿景可能会远远超出中国当局所宣布的更为直接的措施。 美国当选总统第二任期内贸易战可能扩大——即使关税幅度低于所威胁的60%——这也引发了人们对明年出台更多刺激措施的预期，因为中国正准备进入新的保护主义时代，这可能会对贸易施加更严厉的限制。 麦格理集团经济学家在周三的一份报告中写道：“实际上，此次关税上调幅度可能比特朗普提出的幅度更小、幅度更小。因此，北京可能不会先发制人，而是可能根据实际关税情况决定刺激措施的规模。” 渣打银行和麦格理的经济学家预测，如果特朗普兑现竞选时的承诺，将中国商品的关税提高到 60%，中国经济增长将受到高达两个百分点的打击。即使最终的壁垒不那么严厉，财政政策也将越来越承担起抵消外部需求冲击的责任。 周五，中国最高立法机构将公布一揽子计划，该计划的核心是为地方政府的表外债务再融资。该计划也可能为明年政府借贷和支出的规模提供线索。 如果出口不再成为经济的主要推动力，该国将需要增加公共支出来促进国内消费和投资。 近年来，出口一直是中国经济增长的源泉 2024 年前 9 个月出口对 GDP 增长做出了积极贡献 数据来源：国家统计局 注：2024 年的数据代表今年前 9 个月。数字代表对 GDP 增长的贡献（百分点）。 渣打银行表示，特朗普承诺将对中国商品征收 60% 的关税，这可能导致中国对美国的出口在未来一年内减少高达 70%。麦格理预计， 中国出口总额 可能会下降约 8%。 许多经济学家认为，10%至20%的增幅是更为现实的情况，因为美国在2018年至2020年期间的上一轮贸易紧张局势中将关税提高了约15%。 此外，近年来中国实现了出口市场多元化，对美国作为其产品目的地的依赖程度降低，这可能有助于减轻任何影响。 投资者和经济学家可能要等到12月份的共产党政治局会议和中央经济工作会议才能更清楚地了解中国的战略和可能的反应。 彭博经济评论称…… “北京已经认为美国正试图遏制中国，经济和技术自力更生已成为当务之急。不过，美国进一步采取行动——尤其是大规模关税——将造成伤害，北京可能会觉得有必要作出回应。” 花旗集团表示，额外增...
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