财税茶座（C&S Tea House）cscz.org

  美国候任总统唐纳德 · 特朗普 (Donald Trump) 组建的内阁成员间似乎意识形态各异，其中既有民粹主义者，也有富豪，既有传统保守派，也有极右翼颠覆者，甚至还有两名前民主党人。在华盛顿即将迎来新一届政府之际，或许可从这份不同寻常的内阁人选名单中一窥底气十足的特朗普计划如何在第二个任期内治国理政。 拥护者表示，特朗普现在的内阁班底更能反映他本人不按常理出牌的意识形态冲动，以及他将这些冲动付诸实施的决心，远甚于第一个任期。同时，特朗普的内阁构成也折射出帮助他赢得权力、让他赢得普选的不同寻常的选民联盟，这个联盟背后是年轻选民和少数族裔选民历史性的右倾趋势。他身边的人士表示，特朗普决意在执政中体现这种多元化的选民基本盘。 保守派倡导组织 “美国转折点”(Turning Point USA) 主席查理 · 柯克 (Charlie Kirk) 表示：“这个内阁更能代表美国大多数民众的世界观，远胜近年来任何一届内阁。” 据特朗普身边的人士透露，小罗伯特 · 肯尼迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 和图尔西 · 加巴德 (Tulsi Gabbard) 等非常规人选尤其受到这位候任总统的青睐，因为他们代表了特朗普的广泛政治联盟，以及他改变共和党面貌的决心。小罗伯特 · 肯尼迪被提名为卫生与公众服务部长，图尔西 · 加巴德被提名为国家情报总监，两人都曾是民主党总统候选人。另外，虽然不那么引人关注，但特朗普的劳工部长人选、支持工会立法的共和党众议员洛里 · 查韦斯 - 德雷默 (Lori Chavez-DeRemer) 也体现了这一点。她的提名得到了国际卡车司机兄弟会 (International Brotherhood of Teamsters) 的支持，该工会主席肖恩 · 奥布莱恩 (Sean O’Brien) 曾在 7 月份的共和党全国代表大会上发表讲话。 一些传统保守派对此表示不安：前副总统迈克 · 彭斯 (Mike Pence) 称小罗伯特 · 肯尼迪在堕胎问题上的观点 “令数以百万反对堕胎合法化的美国人深感担忧”，而前美国驻联合国大使妮基 · 黑利(Nikki Haley) 最近抨击加巴德是“俄罗斯、伊朗、叙利亚、中国的同情者”。 然而，在支持者看来，这种非正统性恰是一种优势。柯克说，“特朗普总统重塑了选民基础”，他的内阁将反映这一点。“他...

到目前为止，企业高管在游说特朗普的顾问、就如何影响这位候任总统的下一步行动征求意见时，都遇到了挫折。特朗普基本上是在按自己的想法行事，几乎没有给他即将上任的顾问团队留下任何左右他想法的机会。据知情人士透露，特朗普最近在深夜通过社交媒体发表关税声明前，甚至没有知会一些最亲密的盟友。 这些知情人士说，特朗普的团队已经告诉企业顾问，没有办法改变特朗普一上任就自由使用关税手段的打算。 距离就职典礼还有不到两个月的时间，美国和世界各地的企业都在权衡特朗普兑现竞选期间发出的许多警告的可能性，这可能会引发多条战线的贸易战。经济学家警告说，贸易战可能会推高消费价格。全面加征关税将对企业产生重大影响，可能会增加从海外进口产品的美国企业的成本。 上月末，特朗普在 Truth Social 的一篇帖子中表示，如果加拿大和墨西哥不采取更多措施阻止移民和毒品的跨境流动，他将对从这两个国家进口的商品征收 25% 的关税。他还提出，可能会对来自中国的商品加征 10% 的关税，他的理由是，中国在阻止芬太尼流入美国方面做得不够。几天后，特朗普警告说，如果金砖国家 (Brics) 试图取代美元的全球主要货币地位，他可能会对这些国家征收 100% 的关税。金砖国家包括巴西、俄罗斯、印度、中国和南非。此前，他在总统竞选期间还承诺，将对所有美国进口商品全面征收至多 20% 的关税。 这些警告引发了一系列外交活动，一些国家的领导人很快与特朗普对话。上个月，在与墨西哥总统辛鲍姆 (Claudia Sheinbaum) 通话后，特朗普宣称取得了胜利。他在社交媒体上写道，辛鲍姆已同意阻止移民经墨西哥进入美国，将“实际关闭我们南部边境”。但辛鲍姆似乎对他的说法提出了异议，她在 X 上写道，“墨西哥并不主张关闭边境”。 特朗普会与他的顾问讨论他的关税主张，包括他选择的国务卿、佛罗里达州共和党参议员马可 · 卢比奥 (Marco Rubio)，以及上个月被选中领导财政部的投资人斯科特 · 贝森特 (Scott Bessent)。但据知情人士透露，对于特朗普将在社交媒体上公开他的计划，他的团队事先几乎没有收到任何消息。 其中一位知情人士说，在特朗普通过社交媒体发布有关金砖国家的帖子之前，他曾向卢比奥透露过一些消息，但特朗普公开威胁要对墨西哥、加拿大和中国加征关税一事，卢比奥几乎没有收到任何通知。 “现在这样很难办。很棘手，...

我是因为食品杂货价格而获胜的，” 特朗普周日在《与媒体见面》(Meet the Press) 节目中接受采访时表示。今年 7 月在共和党全国代表大会上接受总统候选人提名时，特朗普表示他将 “立即结束极度令人痛苦的通胀危机”。 尽管特朗普承诺要降低通胀，但如果他贯彻自己的部分关税和移民政策计划，经济学家担心最终结果会适得其反。 大选之前，美国通胀已经大幅降温。但人们的愤怒情绪并未消退，生活成本也远高于疫情之前。周三公布的最新通胀数据显示，在遏制物价涨势方面取得的进展已陷入停滞。例如，11 月份食品杂货价格同比上涨 1.6%。但与 2020 年 2 月相比，价格上涨了 27%。 11 月整体消费者价格同比上涨 2.7%，涨幅略高于 10 月的 2.6%，但远低于 2022 年 6 月的 9.1%，降温幅度足以让美联储决策者有望在本月晚些时候降息。 尽管如此，即使是很小的涨幅，也是在已经令美国人头疼的高物价基础上的进一步上涨。特朗普能做些什么呢？ 美国总统在通胀问题上面临的挑战是，他们所能采取的切实降温措施有限。降低整体价格将更加困难，而且不受欢迎。价格下跌（即通货紧缩）将使借款人更难偿还贷款，从而抑制经济增长。 经济学家可能提出的许多降通胀措施，例如增加创新、减少监管负担或提高美国劳动力的技能，都需要数年甚至数十年才能见效。 历届美国总统控制通胀的举措效果好坏参半。理查德 · 尼克松 (Richard Nixon) 实施价格管制措施后，通胀有所降温，但取消这些措施后通胀又迅速飙升。杰拉尔德 · 福特 (Gerald Ford) 的“立即遏制通胀”(Whip Inflation Now)运动遭到广泛嘲笑。1980 年 3 月，吉米 · 卡特 (Jimmy Carter) 说服美联储对信贷使用实施严格控制，导致支出大幅下降，引发大量失业。当年 7 月，这些管控措施被取消。 还有许多不受总统直接控制的因素可能导致价格上涨。想想供应链受干扰、自然灾害、遥远的战争或美联储的政策失误。 还要考虑到特朗普曾承诺通过加快许可速度和放松环境监管来降低能源成本——“钻探，宝贝，钻探”。特朗普在石油和天然气领域的支持者喜欢他的反监管倾向，但实际上似乎并不急于进行更多钻探。特朗普第一任期内出现了化石燃料过剩，导致许多钻探公司债务紧张，它们由此更注重向股东返还资本，而不是投资新生产。 即使已处于...

wsj： 许多零售商相对安稳地度过了唐纳德 · 特朗普 (Donald Trump) 从 2018 年开始征收关税的时期。但这一次，关税的影响可能会更大。 特朗普现已提议对所有进口到美国的商品征收 10% 至 20% 的普遍关税，并对来自中国的商品征收 60% 或更高的关税。有点令人困惑的是，特朗普还另外威胁要因移民和毒品问题对来自加拿大和墨西哥的商品征收 25% 的关税以及对中国商品额外加征 10% 的关税。 因此，虽然特朗普第二任期内的最终关税政策形态尚不明朗，但似乎可能比上一轮特朗普时代的关税更具惩罚性且范围更广；上一轮关税始于 2018 年，主要针对中国。在那轮关税的驱动下，零售商实现了供应商基础的多元化：去年美国纺织品和服装进口中有 26% 来自中国，低于 2017 年的 37%。其中一大部分已转向从越南、印度和孟加拉国进口。 关税的影响在 2018 年受冲击的零售类别中最为明显。例如，2018 年初，美国政府对进口家用洗衣机征收了 20% 的关税。美联储理事会和芝加哥大学 (University of Chicago) 的经济学家在 2019 年的一项研究中发现，受关税影响，洗衣机价格在关税实施后的几个月里上涨了近 12%，这意味着消费者承担了大部分但并非全部的关税成本。 与特朗普的说法相反，出口商并没有承担这些成本：美国国际贸易委员会 (U.S. International Trade Commission) 的一项研究得出结论，2018-2019 年关税的成本完全由美国进口商承担。 其他零售商则因时机原因而免受上一轮关税的全面冲击。例如，特朗普第一届政府对来自中国的服装产品征收的关税于 2019 年 9 月生效。通常情况下，货物运输需要六个月的交付周期，因此，当企业销售受关税影响的商品时已是 2020 年初，当时新冠疫情暴发。 据威廉博莱 (William Blair) 股票分析师 Dylan Carden 编制的数据，虽然零售商的利润率在 2020 年因疫情带来的需求冲击而大幅下降，但在 2021 年强劲反弹。多轮刺激措施和供应链扰动进一步刺激了被压抑的需求，这意味着零售商能够轻松提价。例如，服装和配饰零售商 2021 年的平均营业利润率为 12.3%，高于 2019 年的 9.5%。 这一次，零售商可能没有那么多空间将关税成本转嫁给消费者。对于服...

  S OME YEARS  it is hard to identify the main event, much less sum it up in a word. This is not the problem in 2024; the return of Donald Trump to the White House after a four-year absence is consequential not only for the world’s most powerful country but also for its neighbours and everywhere else. Which word can capture the mix of surprise, excitement and trepidation people feel as the  MAGA  movement returns to power? 有些年 来， 很难确定主要事件，更不用说用一句话来概括了。 2024 年这不是问题； 唐纳德 · 特朗普在缺席四年后重返 白宫，不仅对这个世界上最强大的国家，而且对它的邻国和其他地方都具有重要意义。当   MAGA   运动 重新崛起时，哪个词可以形容人们的惊讶、兴奋和恐惧？ First, a counterfactual. Had Kamala Harris won,  The Economist  would have had a different shortlist for its annual “word of the year”. Her campaign was described as one of “vibes”, rather than policy. Her appeal to the young was captured in “brat”   (youth slang for “a little messy and likes to party”); it was Charli  XCX , a British pop star, who offered Ms Har...

今年 9 月，唐纳德 · 特朗普 (Donald Trump) 曾慷慨陈词维护美元作为全球储备货币的地位：“如果我们失去美元的全球储备货币地位，我认为这将等同于输掉一场战争。” 特朗普如此看重美元的储备货币地位，以至于他在上周末威胁称，若 “金砖国家”(Brics) 创建自己的货币替代美元，将对这些国家征收 100% 的关税。金砖国家是一个以巴西、俄罗斯、印度、中国和南非为首的新兴经济体组织。 特朗普这番警告可能有点操之过急；金砖国家货币尚处于讨论阶段。 不过，从特朗普对美元地位的维护可以一窥他对于美国应如何运用其经济影响力的想法。他认为，美国过度使用金融制裁，促使其他国家避免使用美元，这削弱了美国的经济影响力。他认为，关税是实现美国外交政策目标的一种更灵活、危害更小的手段。 这一理论尚需检验。然而，特朗普的思路值得认真研究，因为目前的手段很难说成效显著。制裁还没有迫使俄罗斯撤离乌克兰，没能让委内瑞拉总统尼古拉斯 · 马杜罗 (Nicolás Maduro) 放弃权力，也没有让伊朗放弃其核计划。 美元之所以成为外国人进行跨境贸易和投资的首选工具，是因为美国经济和金融体系的规模、深度和稳定性。由于其他所有人都在使用美元，所以人们倾向于使用美元，这种网络效应使得替代货币很难取得成功。 有了美元的储备货币地位，美国能够以比其他情况下更低的利率借入更多资金。这意味着许多国际业务是通过美国拥有管辖权的金融渠道进行的。美国可以通过切断外国参与者进入该体系的渠道来打击它们。 而且，美国正越来越频繁地使用这种权力。美国几乎每天都会将一个新的实体列入制裁清单，理由包括犯罪活动、恐怖主义、侵犯人权或与受制裁政权有关联。目前被美国列入制裁清单的目标超过 1.7 万个。 但一些人担心，制裁数量之多可能会适得其反。曾效力于美国财政部金融犯罪执法网络 (Financial Crimes Enforcement Network)、现任职于大西洋理事会(Atlantic Council) 的金伯利 · 多诺万 (Kimberly Donovan) 表示：“我们使用制裁的次数越多，可能会有损美元作为国家安全工具的作用。” 特朗普在今年 9 月份的讲话中抨击制裁无处不在。“最终，它会扼杀美元，扼杀美元所代表的一切，” 他说。“我希望尽可能少地使用制裁。” 特朗普还说，他将对任何抛弃美元的国家加征关税。...

BMG： 特朗普周四在其真相社交网络上发文称：“他将在实施我维护该地区和平的战略以及与中国领导人建立富有成效的工作关系方面发挥重要作用。” 唐纳德·特朗普 宣布提名前参议员 戴维·珀杜 (David Perdue) 担任美国驻华大使，并聘请一位在亚洲有工作经验的商人担任其一个关键的外交职务。 特朗普周四在其真相社交网络上发文称：“他将在实施我维护该地区和平的战略以及与中国领导人建立富有成效的工作关系方面发挥重要作用。” 珀杜的提名需要参议院批准，此前特朗普竞选时曾表示要对中国采取更强硬的政策，包括对中国征收 60% 的进口关税。上个月，这位共和党人威胁称，如果北京未能阻止芬太尼流入美国，他将对中国征收“额外 10% 的关税，高于任何额外关税”。 美国驻华大使将在关税谈判中充当世界两大经济体之间的重要桥梁。珀杜将为这一职位带来丰富的经验，他曾担任亚洲顶级外包高管，曾在新加坡和香港居住过。在 2019 年的一篇 社论 中，他还警告中美关系不要陷入“不信任”时期。 珀杜在 X 上 写道 ：“我曾两次在亚洲生活，我深知这一责任的重大性，并期待着实施特朗普总统的战略，让世界再次安全，并在中国代表美国的利益。” 新加坡南洋理工大学政治学助理教授迪伦·罗 (Dylan Loh) 表示：“他强调希望与中国合作，这是一个很好的起点，珀杜与特朗普的亲密关系也意味着他与总统本人有直接联系。至少，这不是提名一个明确的对华鹰派。” 特朗普政府中任命了多位对华强硬派，包括提名参议员 马可·卢比奥 出任国务卿，任命众议院议员 迈克·沃尔兹 出任国家安全顾问。选择珀杜和华尔街资深人士 斯科特·贝森特 出任财政部长，可能会让新总统的对华政策更加亲商。 珀杜曾于 2015 年至 2021 年担任美国参议员，并于 2022 年竞选佐治亚州共和党州长提名，但未能成功。在首次竞选美国参议员期间，珀杜曾就自己在亚洲工作的经历发表评论。 “我的大部分职业生涯都是在做这件事，”他在 2005 年的证词中提到他的外包经历时说道。他还指出，他曾帮助公司“从亚洲，特别是台湾、韩国、中国、印度尼西亚、马来西亚进口鞋子”，尽管近年来 Perdue 似乎淡化了这段经历。 周四晚上，特朗普还任命了几个关键盟友来担任外交和国家安全相关职务： 卡莱布·维泰洛 (Caleb Vitello) 为移民和海关执法局代理局长，提拔该机构的...