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 BMG: 通常，黄金价格高企的最佳解决方案就是提高价格，这是黄金从惨痛经历中学到的教训。自从唐纳德·特朗普连任总统的前景成为现实以来，这种闪亮的宠物石遭受了双重打击。自 10 月底以来，黄金每盎司下跌 220 美元，即 8%，在黄金今年仍上涨超过 25% 的背景下，这似乎微不足道。但势头的丧失意义重大——黄金不再只是不断上涨。涨势能否恢复仍是一个悬而未决的问题。 特朗普胜选 黄金价格下跌 8% 的回调仍使今年金价上涨逾四分之一 资料来源：彭博社 “美国优先”交易导致避险资产纷纷转向风险较高的资产，而且主要是以美元计价的资产。今年黄金价格飙升至创纪录高位后，不仅看起来过度紧张，而且以美元计价的黄金价格对非美国投资者来说也已上涨 5%。 本月，美国主要实物黄金交易所交易基金的流出量超过 14 亿美元，约 20 吨。与此同时，德国商业银行分析师表示，中国央行在过去六个月内没有增加其 2,264 吨的黄金储备。它似乎只是对过高的价格望而却步。此外，或许是衡量中国零售需求的最佳指标——瑞士联邦海关管理局的数据表明，8 月是三年多来第一个没有向中国出口的月份。 德意志银行分析师乔治·萨拉维洛斯 (George Saravelos) 带领团队从黄金的暴跌中得出了三个结论。首先，无论特朗普胜选与否，市场并不担心美国信贷风险。这体现在企业债券和高收益债券利差收窄。人们对不断上升的财政赤字或美联储独立性的担忧出奇地减少。这与选举前的叙述大不相同，而选举前的叙述曾是推动金价上涨的主要因素。 其次，德意志银行表示，随着美元升值，“许多国家现在需要动用美元储备来保护外汇免受资本外流的影响”，外国央行储备的黄金需求正在下降。这可能对中国影响最大——尽管至少中国有大量的黄金储备可供储备。然而，并非所有国家都是如此。自 9 月底以来，更广泛的 MSCI 新兴市场货币指数已下跌近 3%，抹去了今年的涨幅。 美元霸权 美元价值今年再创历史新高 资料来源：彭博社 最后，德意志银行分析师认为，虽然外国公共部门实体可能会被迫出售美元，但私营部门绝对不会出现这种情况。他们强调， 政府受到美国制裁的风险越大，对美元的净需求就越大 。美元王者地位依然存在，因为目前所有道路都通向美国资产的大派对——比特币可能是另一个值得注意的表现优异者，自特朗普获胜以来飙升了 37%。对风险资产的需求不断增长，严重偏向美国，但作

 BMG： 据知情人士透露，中国已开始对国内超级富豪的海外投资收益征收一项长期被忽视的税。 知情人士称，近几个月来，中国一些大城市的富人被要求进行自我评估，或被 税务 机关传唤开会评估潜在的纳税情况，包括过去几年拖欠的税款。由于讨论的是私人问题，该知情人士要求匿名。 此举凸显了政府在土地销售下滑和经济增长放缓的情况下扩大收入来源的紧迫性。此举也符合国家领导人提出 的“共同富裕”运动，旨在让世界第二大经济体实现更平等的财富分配。 知情人士称，被联系的个人将面临高达 20% 的投资收益税，部分个人还将受到逾期付款的罚款，最终金额可以协商。 中国此次的税收举措也遵循了 2018 年实施的《 通用报告准则》 ，这是一个旨在防止逃税的全球信息共享系统。知情人士表示，虽然地方法规一直规定居民必须就全球收入（包括投资收益） 纳税 ，但直到最近才开始执行。 知情人士表示，目前尚不清楚这些行动的范围有多广以及将持续多久。据知情人士称，一些被针对的中国人拥有至少 1000 万美元的海外资产，而其他人则是香港和美国上市公司的股东。 中国税务局没有回应置评请求。 近 150 个司法管辖区同意交换税务信息 行政互助公约现状 数据来源：OECD 注：映射数据显示了不同税收管辖区的参与情况。 根据 CRS ，中国在过去六年中一直与近150个管辖区自动交换各成员国纳税人账户的信息。 德勤中国副主席叶志强表示：“中国已经拥有大量 CRS 数据，税务机关可以轻而易举地挖掘这些数据，以发现征税机会。相对于企业税务审计，个人税务审计的可能性将不断上升。”

在北京中国科学院 (  CAS ) 一栋科研大楼的 中 庭， 有一面专利墙。这面墙宽约 5 米，高两层，展示了 192 份专利证书，整齐地排列着，后面的灯光很有品味。在地面上，在一条天鹅绒绳子后面，一排玻璃罐里装着专利保护的创新产品：种子。 中国科学院 是世界上最大的研究机构，它和中国各地的机构在粮食作物生物学方面开展了大量研究。过去几年，中国科学家发现了一种基因，如果删除该基因，小麦粒的长度和重量就会增加；另一种基因可以提高高粱和小米等作物在盐渍土中的生长能力；还有一种基因可以使玉米产量提高约 10%。去年秋天，贵州农民收获了第二茬转基因巨型水稻，这种水稻是由中国科学院的科学家开发 的 。 中国共产党 将农业研究视为确保国家 粮食安全的关键，并将农业研究列为科学家的首要任务。过去十年，中国农作物研究的质量和数量都大幅提升，如今中国被广泛认为是该领域的领导者。据 欧洲 一家著名植物科学杂志的编辑称，有些月份，一半的投稿来自中国。 千里之行 植物科学研究的兴起并非中国独有。2019 年， 《经济学人》 调查了中国的研究状况，并询问中国是否有朝一日能成为科学超级大国。今天，这个问题得到了明确的答案：“是的”。中国科学家最近在两项备受关注的高质量科学指标中占据优势，而且该国在顶尖研究方面的增长没有放缓的迹象。由美国、欧洲和日本主导的旧科学世界秩序即将终结。 图表：经济学人 衡量一个国家科研质量的一种方法是统计每年发表的高影响力论文数量，即在后来的研究中被其他科学家引用次数最多的论文。根据科学分析公司 Clarivate 的数据，2003 年美国发表的高影响力论文数量是中国的 20 倍（见图 1）。到 2013 年，美国发表的顶级论文数量约为中国的四倍，而根据最新发布的数据（该数据研究了 2022 年的论文），中国已经超越了美国和整个欧盟 (  EU  )。 当然，基于引用的指标可能会被操纵。科学家可以而且确实会想方设法增加其论文在其他研究中被提及的次数。最近，三位经济学家奎淑敏、克劳迪娅·施坦温德和皮埃尔·阿祖莱在一篇工作论文中指出，中国研究人员引用同胞的次数远远超过西方研究人员。但中国现在在其他不太容易被操纵的基准上领先世界。中国在 自然 指数中名列前茅，该指数由同名出版商创建，统计了发表在一系列著名期刊上的文章的贡献。要被选中发表，论文必须经过同行评审小组的批准，评审