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美财政部长贝森特在关税问题上扮演次要角色，震惊华尔街

 从唐纳德·特朗普总统周三宣布全面征收关税的那一刻起，到第二天随之而来的市场混乱，财政部长斯科特·贝森特的手机里就不断响起与他以前所在行业相关的高管发来的短信。

据知情人士透露，多位对冲基金经理和金融高管联系了他，希望他能帮助说服特朗普同意避免征收关税。毕竟，作为索罗斯基金管理公司的前首席投资官，贝森特是他的潜在盟友。人们认为他可以向总统解释，极端的新税款将损害经济，并继续对市场造成严重破坏。

但事实上，据一位知情人士透露，贝森特并不是此次关税声明的主要推动者。这位知情人士说，他利用自己在白宫会议上的角色，根据不同的关税水平，为市场和经济规划出可能出现的情景。

关税政策主要由特朗普核心圈子中的一小群人决定，有关关税结构的关键决定都是在总统宣布之前做出的。财政部发言人拒绝置评。

如今，特朗普重塑美国经济、推动美国制造产品的计划与华尔街权威人士发生了冲突。华尔街权威人士数十年来一直从“国际贸易推动世界秩序”的理念中获利。甚至一些共和党议员也敲响了警钟。

至少在过去两天里，华尔街所担心的市场大屠杀已经发生，市值蒸发5.4 万亿美元，标准普尔 500 指数跌至 11 个月以来的最低水平。全球范围内对经济衰退的担忧正在加剧。而那些支持特朗普政府减税和放松监管承诺的高管们现在正面临着一项可能扰乱他们业务的经济议程。

私募股权公司正在取消首次公开募股，并降低对交易复出的预期，他们曾希望这将有助于刺激融资。对冲基金正在权衡特朗普的下一步行动是否太不可预测，甚至不值得押注。曾预测特朗普将采取更有利于增长的议程的银行领导人不得不降低预期，摩根大通经济学家预测美国今年将陷入经济衰退。

股市暴跌甚至让特朗普在政界最热心的支持者预测了更广泛的影响：德克萨斯州参议员泰德·克鲁兹表示，各地的关税“将摧毁国内的就业，并对美国经济造成真正的损害”。他在播客中警告称，这些关税将使共和党在 2026 年中期选举中面临“血洗”。

特朗普在上任第一年就密切关注股市的表现，他已经表明，他不会轻易因关税引发的暴跌而改变政策。他周五表示，该政策将继续实施，大公司对关税计划并不担心。在股市遭遇五年来最大跌幅之际，总统正在西棕榈滩高尔夫俱乐部。

在政府内部，市场影响已引起紧张，官员们将关注周一市场影响是否会延续到第三个交易日。然而，人们有一种感觉，任何政策转变都必须由总统独自做出。一位知情人士说，特朗普关注的是关税的长期前景。他强调需要重振美国制造业基础，确保供应链安全，减少对竞争对手的依赖。

白宫发言人库什·德赛 (Kush Desai) 表示：“指导特朗普总统决策的唯一特殊利益是美国人民的利益。整个政府都一致致力于解决国家紧急状态，特朗普总统正确地指出，这是由我们国家经常出现贸易逆差造成的。”

关税推出


一位不属于特朗普政府的顾问批评了征收税款的方式以及白宫在市场崩溃时的沟通策略。这位人士表示，白宫应该派出经济学家、商界领袖和工会工人组成的团队在电视上解释该计划。

在关税宣布之前的几周，一些华尔街高管已经开始向财政部长求助。其他人则公开发出警告。Citadel 创始人肯·格里芬 (Ken Griffin) 多次批评计划中的关税，称其会削弱美国的竞争优势，而沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 则称关税“在某种程度上是一种战争行为”。

据一位政府官员称，贝森特仍然是特朗普经济团队的关键成员。但一位知情人士表示，高级顾问彼得·纳瓦罗和商务部长霍华德·卢特尼克占据了总统在关税问题上的注意力。美国贸易代表杰米森·格里尔也是该团队不可或缺的一部分。

贝森特在周三关税宣布后接受彭博电视台采访时表示，他没有参与与其他国家的谈判，而是一直关注政府的税收议程。

私募股权公司原本认为特朗普的到来预示着过去三年基本沉寂的 IPO 的回归，以及对吸引富人作为客户的限制将更加宽松。然而，本周他们却忙于确定投资组合公司将如何受到关税的影响，并正在经历痛苦的​​股价下滑。阿波罗和KKR & Co.的股价创下了历史上最大的两日跌幅。

交易员指出，在特朗普政府的领导下，一些行业（如国内制造业）仍可能迎来巨大增长。但他们向熟人表达了担忧，担心长期的不确定性和低迷的市场将使他们更难以他们希望的价格退出。包括 Klarna Group Plc 和 StubHub Holdings Inc. 在内的公司已经暂停了 IPO。

由于担心激怒总统，他们避免公开发表自己的观点，而是试图通过代理人和说客来表达他们的担忧。

国会山的特朗普支持者也出现了一些反对的迹象。参议员查克·格拉斯利和其他三名共和党人共同发起了一项两党法案，旨在将关税权力归还国会，要求大多数新关税在 60 天内获得批准。最终有权决定是否将该法案提交全体投票的多数党领袖约翰·图恩表示，他计划研究该法案。

“我知道大家对此很感兴趣，”图恩周五表示。他承认共和党正在密切关注华尔街，并表示希望他们能“很快”看到特朗普计划的成果。

与此同时，周六，当华尔街和美国企业的交易员和高管们仍在为市场混乱而震惊时，白宫助手发布了一则声明：特朗普赢得了在佛罗里达州朱庇特俱乐部举行的高级高尔夫锦标赛第二轮比赛。

他将于周日晋级锦标赛。

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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》   上篇 正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。 今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。 惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。 当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。 之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下...
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华邮：美国贸易战背后的胡言乱语

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特朗普的“解放日”将重创美国经济

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唐纳德·特朗普的关税让人回想起 20 世纪 30 年代 | 《经济学人》

  唐纳德 ·特朗普的 关税政策正在搅乱全球贸易体系。但总统的关税狂热在美国历史上并非史无前例。上一次如此大规模的关税是在 1930 年《关税法案》（即众所周知的斯姆特霍利关税法案）通过之后。该法案引发了美国及其盟友之间的贸易战，加深了大萧条，并导致世界分裂成敌对集团。 《经济学人》 当时的报道为保护主义敲响了警钟。 参议员里德·斯穆特，“关税波旁王朝中最反动的人物之一”（左）和众议员威利斯·霍利（中） 图片：Topfoto 1928 年，共和党人赫伯特·胡佛当选总统时，他迫切希望振兴美国农业。第一次世界大战后，欧洲农业的复苏意味着其产品现在可以与美国农产品竞争。1929 年，两位共和党人——犹他州参议员里德·斯穆特和俄勒冈州众议员威利斯·霍利——提出了一项增加农产品进口税的法案。这对美国最大的贸易伙伴加拿大影响尤其大： “……由于美国是一个更富裕、人口更多的国家，华盛顿关税政策的变化对加拿大的影响比渥太华的类似变化对这个伟大的共和国的影响更大。过去，加拿大人对美国关税政策的变化有相当多的体验，自从胡佛政府上台并召开国会特别会议以来，他们一直密切关注华盛顿的发展。” 加拿大人有充足的时间观望，因为这项法案花了 18 个月的时间在众议院和参议院之间来回讨论。随着大萧条的加剧，越来越多的行业游说国会为该法案增加保护措施，使其内容更加丰富。加拿大的报复欲望也随之增强。1930 年，自由党总理麦肯齐·金 (Mackenzie King) 提高了对美国的关税，并降低了对大英帝国其他地区的关税。 1000 多名美国经济学家和许多商界领袖恳求胡佛否决该法案。我们说，对其经济后果的担忧“是华尔街当年最严重衰退的主要原因”。但 1930 年 6 月 17 日，胡佛签署了该法案： “胡佛总统在华盛顿签署霍利-斯穆特关税法案，是世界关税史上最令人惊奇的篇章之一的悲喜剧结局，世界各地的保护主义狂热分子都应该好好研究一下。修改关税的原因是为了恢复对农业不利的保护平衡。但关税表一经投入修改的大熔炉，支持者和政客们就开始全力以赴地煽动，一项最初只是为了让农民满意的措施变成了一项全面的高关税法案，其中提高了近 900 项关税，其中一些关税甚至高得离谱。” 我们写道：“这是既得利益集团通过政治影响力运作的必然结果。”与此同时，在加拿大，金的努力不足以让选民满意。6 月 28 日，他的政党在一...
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