美财政部长贝森特在关税问题上扮演次要角色，震惊华尔街

从唐纳德·特朗普总统周三宣布全面征收关税的那一刻起，到第二天随之而来的市场混乱，财政部长斯科特·贝森特的手机里就不断响起与他以前所在行业相关的高管发来的短信。

据知情人士透露，多位对冲基金经理和金融高管联系了他，希望他能帮助说服特朗普同意避免征收关税。毕竟，作为索罗斯基金管理公司的前首席投资官，贝森特是他的潜在盟友。人们认为他可以向总统解释，极端的新税款将损害经济，并继续对市场造成严重破坏。

但事实上，据一位知情人士透露，贝森特并不是此次关税声明的主要推动者。这位知情人士说，他利用自己在白宫会议上的角色，根据不同的关税水平，为市场和经济规划出可能出现的情景。

关税政策主要由特朗普核心圈子中的一小群人决定，有关关税结构的关键决定都是在总统宣布之前做出的。财政部发言人拒绝置评。

如今，特朗普重塑美国经济、推动美国制造产品的计划与华尔街权威人士发生了冲突。华尔街权威人士数十年来一直从“国际贸易推动世界秩序”的理念中获利。甚至一些共和党议员也敲响了警钟。

至少在过去两天里，华尔街所担心的市场大屠杀已经发生，市值蒸发5.4 万亿美元，标准普尔 500 指数跌至 11 个月以来的最低水平。全球范围内对经济衰退的担忧正在加剧。而那些支持特朗普政府减税和放松监管承诺的高管们现在正面临着一项可能扰乱他们业务的经济议程。

私募股权公司正在取消首次公开募股，并降低对交易复出的预期，他们曾希望这将有助于刺激融资。对冲基金正在权衡特朗普的下一步行动是否太不可预测，甚至不值得押注。曾预测特朗普将采取更有利于增长的议程的银行领导人不得不降低预期，摩根大通经济学家预测美国今年将陷入经济衰退。

股市暴跌甚至让特朗普在政界最热心的支持者预测了更广泛的影响：德克萨斯州参议员泰德·克鲁兹表示，各地的关税“将摧毁国内的就业，并对美国经济造成真正的损害”。他在播客中警告称，这些关税将使共和党在 2026 年中期选举中面临“血洗”。

特朗普在上任第一年就密切关注股市的表现，他已经表明，他不会轻易因关税引发的暴跌而改变政策。他周五表示，该政策将继续实施，大公司对关税计划并不担心。在股市遭遇五年来最大跌幅之际，总统正在西棕榈滩高尔夫俱乐部。

在政府内部，市场影响已引起紧张，官员们将关注周一市场影响是否会延续到第三个交易日。然而，人们有一种感觉，任何政策转变都必须由总统独自做出。一位知情人士说，特朗普关注的是关税的长期前景。他强调需要重振美国制造业基础，确保供应链安全，减少对竞争对手的依赖。

白宫发言人库什·德赛 (Kush Desai) 表示：“指导特朗普总统决策的唯一特殊利益是美国人民的利益。整个政府都一致致力于解决国家紧急状态，特朗普总统正确地指出，这是由我们国家经常出现贸易逆差造成的。”

关税推出

一位不属于特朗普政府的顾问批评了征收税款的方式以及白宫在市场崩溃时的沟通策略。这位人士表示，白宫应该派出经济学家、商界领袖和工会工人组成的团队在电视上解释该计划。

在关税宣布之前的几周，一些华尔街高管已经开始向财政部长求助。其他人则公开发出警告。Citadel 创始人肯·格里芬 (Ken Griffin) 多次批评计划中的关税，称其会削弱美国的竞争优势，而沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 则称关税“在某种程度上是一种战争行为”。

据一位政府官员称，贝森特仍然是特朗普经济团队的关键成员。但一位知情人士表示，高级顾问彼得·纳瓦罗和商务部长霍华德·卢特尼克占据了总统在关税问题上的注意力。美国贸易代表杰米森·格里尔也是该团队不可或缺的一部分。

贝森特在周三关税宣布后接受彭博电视台采访时表示，他没有参与与其他国家的谈判，而是一直关注政府的税收议程。

私募股权公司原本认为特朗普的到来预示着过去三年基本沉寂的 IPO 的回归，以及对吸引富人作为客户的限制将更加宽松。然而，本周他们却忙于确定投资组合公司将如何受到关税的影响，并正在经历痛苦的股价下滑。阿波罗和KKR & Co.的股价创下了历史上最大的两日跌幅。

交易员指出，在特朗普政府的领导下，一些行业（如国内制造业）仍可能迎来巨大增长。但他们向熟人表达了担忧，担心长期的不确定性和低迷的市场将使他们更难以他们希望的价格退出。包括 Klarna Group Plc 和 StubHub Holdings Inc. 在内的公司已经暂停了 IPO。

由于担心激怒总统，他们避免公开发表自己的观点，而是试图通过代理人和说客来表达他们的担忧。

国会山的特朗普支持者也出现了一些反对的迹象。参议员查克·格拉斯利和其他三名共和党人共同发起了一项两党法案，旨在将关税权力归还国会，要求大多数新关税在 60 天内获得批准。最终有权决定是否将该法案提交全体投票的多数党领袖约翰·图恩表示，他计划研究该法案。

“我知道大家对此很感兴趣，”图恩周五表示。他承认共和党正在密切关注华尔街，并表示希望他们能“很快”看到特朗普计划的成果。

与此同时，周六，当华尔街和美国企业的交易员和高管们仍在为市场混乱而震惊时，白宫助手发布了一则声明：特朗普赢得了在佛罗里达州朱庇特俱乐部举行的高级高尔夫锦标赛第二轮比赛。

他将于周日晋级锦标赛。

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付鹏11月24日在HSBC内部演讲速记

《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》上篇正值年底，虽然刚才汇丰一直强调大家不录音不录像，但大概率你挡不住。我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎，大概率会有人透露出去，放到YouTube上，基本上所有见我都说付总我在YouTube上看过你的视频，我说那都是盗版的，靠盗版发财的也不少。今天和大家分享的内容基本上都是官方的，回顾会多一点，展望不多，因为这个月展望完了之后下个月怎么办？有些话对我来讲我倒觉得很简单，本质上原来我们是做Hedge Fund出身，所以我们的逻辑框架整体具有极强的延续性，不是说今年去讨论，或者说明年去讨论。惯性思维从2016年开始，我一直在跟大家强调这个世界已经完全不一样了。当然经历过过去的几年时间，我相信在座各位应该对这番话的理解变得越发深刻。 2016年实际上是美国特朗普的第一次大选，我有一个特点，我的特征是如果我觉得什么地方有投资机会，我可能第一时间去一线调研，我不喜欢看YouTube，我也不喜欢在网上扒。当然你会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能好像能帮你解决很多问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点在2012年当时我从日本做完调研回来之后，我的感悟是最深的。当然去日本有一个重要的人物，名字叫本森特，很快大家就会非常熟悉他的，目前来讲应该是特朗普政府提名的美国财长。本森特原来是索罗斯基金实际掌控人，因为索大爷已经年龄很大了，去年的时候才刚刚把基金的业务交给他儿子亚历山大，但在这之前，最主要的几场战役本质上来讲都是本森特在主导。 2012年当时我从北京去香港约朋友们吃饭的饭局上，当时斯索罗斯基金在香港办公室跟我说，本森特从这儿去了日本。我说OK。我经常说一句话“站在巨人的肩膀上看问题。” 当然你知道，网民们最可怕的地方是巴菲特“SB”、索罗斯“SB”，我最“牛逼”。你要记住，他们的所有行为一定有很大的变化，很多人可能都不知道，巴菲特第一次去是2011年，我们正在讲福岛核电站泄漏，核废水污染以后海鲜不能吃的时候，一个80多岁的老头顶着核辐射泄漏去日本吃海鲜了，当然他去日本干吗，这其实很关键。之后我们跑到日本做完调研回来之后那几年，我陆陆续续跟很多人讲，日本正在发生变化，日本的利率结构都会随之变化的，当然包括日本的证券市场。今年日本股市终于走出这35年了，创下...

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图解美国对华及对全球其他国家关税政策影响-wsj

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揭秘DeepSeek:一个更极致的中国技术理想主义故事

做贡献者，而非搭便车者。文 | 于丽丽编辑 | 刘旌中国的7家大模型创业公司中，DeepSeek（深度求索）最不声不响，但它又总能以出其不意的方式被人记住。一年前，这种出其不意源自它背后的量化私募巨头幻方，是大厂外唯一一家储备万张A100芯片的公司，一年后，则来自它才是引发中国大模型价格战的源头。在被AI连续轰炸的5月，DeepSeek一跃成名。起因是他们发布的一款名为DeepSeek V2的开源模型，提供了一种史无前例的性价比：推理成本被降到每百万token仅 1块钱，约等于Llama3 70B的七分之一，GPT-4 Turbo的七十分之一。 DeepSeek被迅速冠以“AI界拼多多”之称的同时，字节、腾讯、百度、阿里等大厂也按耐不住，纷纷降价。中国大模型价格战由此一触即发。弥漫的硝烟其实掩盖了一个事实：与很多大厂烧钱补贴不同，DeepSeek是有利润的。这背后，是DeepSeek对模型架构进行了全方位创新。它提出的一种崭新的MLA（一种新的多头潜在注意力机制）架构，把显存占用降到了过去最常用的MHA架构的5%-13%，同时，它独创的DeepSeekMoESparse结构，也把计算量降到极致，所有这些最终促成了成本的下降。在硅谷，DeepSeek被称作“来自东方的神秘力量”。SemiAnalysis首席分析师认为，DeepSeek V2论文“可能是今年最好的一篇”。OpenAI前员工Andrew Carr认为论文“充满惊人智慧”，并将其训练设置应用于自己的模型。而OpenAI前政策主管、Anthropic联合创始人Jack Clark认为，DeepSeek“雇佣了一批高深莫测的奇才”，还认为中国制造的大模型，“将和无人机、电动汽车一样，成为不容忽视的力量。” 在基本由硅谷牵动故事进展的AI浪潮里，这是罕有的情形。多位行业人士告诉我们，这种强烈的反响源自架构层面的创新，是国产大模型公司乃至全球开源基座大模型都很罕见的尝试。一位AI研究者表示，Attention架构提出多年来，几乎未被成功改过，更遑论大规模验证。“这甚至是一个做决策时就会被掐断的念头，因为大部分人都缺乏信心。” 而另一方面，国产大模型之前很少涉足架构层面的创新，也是因为很少有人主动去击破那样一种成见：美国更擅长从0-1的技...

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2008 年金融危机前疯卖的这类产品又回来了，而且规模更大 - WSJ

在刚刚过去的一周（编者注：本文英文版最初发表于 2 月 28 日），位于拉斯维加斯大道的博彩度假村 Aria Resort & Casino 的会议厅整整四天都挤满银行家及其客户，大伙都是一水儿的意大利品牌休闲西装，脚蹬商务休闲鞋。他们碰拳打个招呼，然后大步走向下一个会场，这气氛感觉就像是久别重逢后愉快的聚会。酒店的豪华顶层套房被预订一空。花旗集团 (Citigroup) 的银行家们安排了 900 多场会议。有一场关于数据中心的专题讨论会十分火爆，参加者只能席地而坐。美国银行 ( Bank of America ) 带来了一群刚刚跟他们一起去犹他州帕克城滑雪的客户。这届 SFVegas 大会——结构性金融产品行业的年度会议——有多达 1 万人参加，是 SFVegas 举办以来规模最大的一次。上一次出现如此盛况还是在 2006 年和 2007 年。当时抵押债券简直卖疯了，这帮人也是志得意满。之后，这些金融家搞垮了美国经济，并将全球金融体系推向崩溃边缘。如今，结构性金融产品热度重燃。华尔街又开始设计和销售各种各样的资产支持证券了，标的资产无所不包，创意十足，有公司贷款、消费者信用卡债务、汽车、飞机和高尔夫球车的租金，还有数据中心的租金。结构性金融产品过去以住房抵押贷款支持债券为主，现在的交易则触及经济体系中几乎每一个领域。 “我觉得挺惊讶的，”专注结构性信贷的精品投行 GreensLedge 的管理合伙人莱斯利 · 戈德瓦瑟 (Lesley Goldwasser) 说。“看到这些，我感到极其惊异。” 标普全球 (S&P Global) 的数据显示，2024 年，美国新发行的一些最热门公开交易结构性信贷产品规模触及记录水平，预计今年将创出新高。去年，新发行资产支持证券总额达到 3,350 亿美元。担保债务凭证（也就是一篮子公司债）规模升至 2,010 亿美元，也达到历史最高水平。本周的活动吸引了大批参加者，参会人数相当于今年早些时候达沃斯世界经济论坛的三倍以上，相当于去年 5 月赴比佛利山庄参加米尔肯研究院 (Milken Institute) 全球会议人数的近两倍。该会议因 2015 年好莱坞电影《大空头》(The Big Short)而广为人知。本世纪初，美国掀起了购房热潮，购房者能够从银行获得零首付等条件宽松的...

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调查数据 | 2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查

中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组于2019年10月中下旬在全国30个省（自治区、直辖市）对3万余户城镇居民家庭开展了资产负债情况调查。从当前掌握的资料看，这是国内关于城镇居民资产负债情况最为完整、详实的调查之一。根据《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》显示：第一，城镇居民家庭户均总资产317.9万元，资产分布分化明显；家庭资产以实物资产为主，住房占比近七成，住房拥有率达到96.0%；金融资产占比较低，仅为20.4%，居民家庭更偏好无风险金融资产。第二，城镇居民家庭负债参与率高，为56.5%，负债集中化现象明显，负债最高20%家庭承担总样本家庭债务的61.4%；家庭负债结构相对单一，负债来源以银行贷款为主，房贷是家庭负债的主要构成，占家庭总负债的75.9%。第三，城镇居民家庭净资产均值为289.0万元，分化程度高于资产的分化程度。与美国相比，我国城镇居民家庭财富分布相对均衡（美国净资产最高1%家庭的净资产占全部家庭净资产的比重为38.6%，我国为17.1%）。第四，城镇居民家庭资产负债率为9.1%，总体稳健，少数家庭资不抵债；居民家庭债务收入比为1.02，略高于美国居民水平（0.93）；偿债能力总体较强，偿债收入比为18.4%，居民家庭债务风险总体可控。第五，需关注两方面问题。一是居民家庭金融资产负债率较高，存在一定流动性风险。二是部分家庭债务风险相对较高，主要表现在以下几个方面：部分低资产家庭资不抵债，违约风险高；中青年群体负债压力大，债务风险较高；老年群体投资银行理财、资管、信托等金融产品较多，风险较大；刚需型房贷家庭的债务风险突出。城镇居民家庭资产分化明显，金融资产占比低，房产占比超七成城镇居民家庭资产分化明显调查数据显示，城镇居民家庭总资产均值为317.9万元，中位数为163.0万元。均值与中位数之间相差154.9万元，表明居民家庭资产分布不均。居民家庭资产分布不均衡主要体现在以下四个方面。第一，居民家庭资产的集中度较高，财富更多地集中在少数家庭。将家庭总资产由低到高分为六组，最低20%家庭所拥有的资产仅占全部样本家庭资产的2.6%，而总资产最高20%家庭的总资产占比为63.0%，其中最高10%家庭的总资产占比为47.5%。第二，区域间的家庭资产分布差异显著，经济发达地区的居民家庭资产...

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中国 AI 初创公司 DeepSeek 是如何与硅谷巨头竞争的

纽约时报： DeepSeek 的工程师说，他们的系统只需要约 2000 块美国芯片制造商英伟达生产的专用计算机芯片，而美国大公司的 AI 系统需要多达 1.6 万块芯片。 Marlena Sloss/Bloomberg 圣诞节的第二天，一家名为深度求索 (DeepSeek) 的中国小型初创公司发布了一个新的人工智能系统，其功能可与 OpenAI 和谷歌等公司的尖端聊天机器人相媲美。能做到这点本已是一个里程碑。但这个名为 DeepSeek-V3 的大模型背后的团队描述了一个更大的进步。深度求索的工程师在介绍他们如何构建这个大模型的研究论文中写道，他们在训练该系统时只用了领先人工智能公司用的高度专业化计算机芯片的一小部分。这些芯片是美中激烈技术竞争的核心。随着美国政府努力保持本国在全球人工智能竞争中的领先地位，它正在试图对能出售给中国以及其他竞争对手的高性能芯片（如硅谷公司英伟达生产的那些）进行限制。但 DeepSeek 大模型的表现让人们对美国政府贸易限制的意外后果产生了质疑。美国的出口管制措施已迫使中国研究人员使用互联网上免费提供的各种工具来发挥创造力。据美国人工智能公司一直使用的行业基准测试，DeepSeek 聊天机器人能回答问题、解决逻辑问题，并编写自己的计算机程序，其能力不亚于市场上已有的任何产品。而且它的造价很低，挑战了只有最大的科技企业（它们全都在美国）才能制造出最先进的人工智能系统的普遍观念。中国工程师称，他们只花了约 600 万美元的原始计算能力就训练了新模型，不到科技巨头 Meta 训练其最新人工智能模型所耗资金的十分之一。 “有 600 万美元资金的公司在数量上远远多于有 1 亿美元或 10 亿美元资金的公司，” 风险投资公司 Page One Ventures 的投资人克里斯 · 尼科尔森说道，他主要投资人工智能技术。自从 OpenAI 2022 年发布了 ChatGPT，引发人工智能热潮以来，许多专家和投资者曾得出结论认为，如果不投入数亿美元购买人工智能专用芯片的话，没有公司能与行业领军者竞争。世界领先的人工智能公司用超级计算机来训练它们的聊天机器人，这些超级计算机需要多达 1.6 万个芯片，甚至更多。但 DeepSeek 的工程师却说，他们只用了约 2000 个英伟达生产的专用芯片。中国进口芯片受到限制，迫使 DeepSe...

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特朗普就职演讲中英文全文

谢谢，谢谢大家，非常感谢你们。非常非常感谢。副总统万斯，众议院议长约翰逊，参议员图恩，美国首席大法官罗伯茨，以及美国最高法院的大法官们。克林顿总统、布什总统、奥巴马总统、拜登总统、哈里斯副总统，以及我的各位同胞，美国的黄金时代从现在开始。从今天起，我们的国家将再次繁荣，并在全世界受到尊重。我们将成为每个国家的羡慕对象，不再让自己受到剥削。在特朗普政府的每一天，我都会把美国放在第一位。我们的主权将被夺回。我们的安全将得到恢复。正义的天平将重新平衡。司法部和我们政府的恶劣、暴力和不公正的武器化将结束。我们的首要任务是创造一个骄傲、繁荣和自由的国家。美国将很快变得更伟大、更强大，并且比以往任何时候都更加卓越。我自信和乐观地回到总统职位上，我们正处于一个令人兴奋的新国家成功时代的开始。一股变革的浪潮正在席卷整个国家，阳光洒遍全世界，美国有机会前所未有地抓住这一机遇。但是首先，我们必须诚实面对我们面临的挑战。虽然挑战很多，但它们将被美国当前所见证的这一伟大势头摧毁。今天我们聚集在一起时，我们的政府正面临一场信任危机。多年来，一个激进且腐败的体制从我们的公民手中攫取权力和财富，而我们社会的支柱却破碎不堪，似乎完全失修。我们现在的政府连国内的简单危机都无法应对，同时还在海外接二连三地陷入灾难性事件。它未能保护我们辉煌、守法的美国公民，却为危险的罪犯提供庇护和保护，这些罪犯许多来自监狱和精神机构，他们非法进入我们的国家。我们有一个政府，无限制地资助外国边界的防御，却拒绝保护美国的边界，或者，更重要的是，保护自己的人民。我们的国家在紧急情况下已经无法提供基本服务，这一点最近由北卡罗来纳州的优秀人民证明了。他们受到如此糟糕的对待。而其他几个州在几个月前发生飓风后仍在遭受痛苦。或者更近的是洛杉矶，我们正在目睹大火仍在无情地燃烧。从几周前开始，它们毫无防备地横扫房屋和社区，甚至影响到我们国家一些最富有和最有权势的人，其中一些人现在就坐在这里。他们已经无家可归了。这很有趣。但是我们不能让这种情况发生。每个人都无能为力。这将会改变。我们的公共卫生系统在灾难时无法提供帮助，却在其上花费了比世界上任何国家都要多的钱。我们的教育系统则教导我们的孩子为自己感到羞愧，在许多情况下，教他们仇恨我们的国家，尽管我们试图如此绝望地向他们提供爱。所有这一切将从今天开始改变，而且...

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美利坚沦陷的政治自然法根源

北京大学法学院教授张千帆特朗普上台不到一个月，已在国内和国际舞台上刮起政坛旋风。如果说他要把巴勒斯坦人从加沙赶走的雷人设想只是激怒了国际正义人士，那么他最近对乌克兰的背叛则甚至让某些反俄“川粉”倒戈，后悔支持了一个背信弃义的小人。其实，这一切都是早已料定的。特朗普在第一任内，就允许以色列把首都迁到耶路撒冷，他能对巴勒斯坦做什么好事呢？第二任上任前，他就口出狂言“24小时结束俄乌战争”。他真的是神吗？能有什么大招？不就是让乌克兰割地投降吗？在他当选后的“美国契约终于破裂”一文中，我曾撂下一句“狠话”： “也许在未来几年，不再是美国拯救世界，而是美国需要文明世界拯救。但问题是，在经过二战和冷战之后，它早已成为军力独占鳌头的世界‘老大’。如果它想摧毁世界，世界还能否阻挡？就和特朗普当选一样，这个可能并非不存在。” 当时没有展开，因为觉得美国要和俄罗斯等国联起手来“摧毁世界”还有待时日，但现在看来，“邪恶轴心”正在形成。然而，国际局势再险恶，都只是表象而非根源。永远要记住的是，自由主义的标志性立场是国内制度决定国际政策。国际关系领域的通说是，民主国家无战争，成熟的民主国家之间是不会打仗的。民主国家对独裁国家就不好说了，独裁国家之间更是尔虞我诈、弱肉强食。美加原来是铁杆盟国，边境都互不设防。特朗普一上台，就一会儿要把它变成美国的“第51个州”，一会儿要吞并格林兰岛，不是因为加拿大或丹麦变了，而是美国选上了一位独裁狂人。独裁者当政，则无论国内国际，一切皆有可能发生。美国近一个月来国际政策的陡变让世界对“民主灯塔”大跌眼镜，根源在于它已不是一个正常的自由民主国家。一、政治自然法的基本要求一个正常的自由民主国家需要符合政治自然法的五点最低要求：（1）信仰自由与政教分离；（2）言论与新闻自由；（3）族群平等、“一人一票”等消极平等；（4）自由与公正的周期性选举；（5）行政中立与司法独立。这五点原则可以被总结为相辅相成的三个方面：自由、民主、法治。一个国家要实现和平稳定，多数公民必须信守这些基本原则，并形成“契约共同体”共守之。一个宪政国家的标准流程是：（1）公民通过自由辩论、交流、协商，根据某种多数决方式选出代表自己的立法者（主要是议会）；（2）议会根据多数主义程序制定至少代表多数人利益的立法；（3）议会立法经由政治中立的行政获得忠实和有效执行；（4）如果行政执法违法侵犯了公...

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唐纳德·特朗普的关税让人回想起 20 世纪 30 年代 | 《经济学人》

唐纳德 ·特朗普的关税政策正在搅乱全球贸易体系。但总统的关税狂热在美国历史上并非史无前例。上一次如此大规模的关税是在 1930 年《关税法案》（即众所周知的斯姆特霍利关税法案）通过之后。该法案引发了美国及其盟友之间的贸易战，加深了大萧条，并导致世界分裂成敌对集团。《经济学人》当时的报道为保护主义敲响了警钟。参议员里德·斯穆特，“关税波旁王朝中最反动的人物之一”（左）和众议员威利斯·霍利（中）图片：Topfoto 1928 年，共和党人赫伯特·胡佛当选总统时，他迫切希望振兴美国农业。第一次世界大战后，欧洲农业的复苏意味着其产品现在可以与美国农产品竞争。1929 年，两位共和党人——犹他州参议员里德·斯穆特和俄勒冈州众议员威利斯·霍利——提出了一项增加农产品进口税的法案。这对美国最大的贸易伙伴加拿大影响尤其大： “……由于美国是一个更富裕、人口更多的国家，华盛顿关税政策的变化对加拿大的影响比渥太华的类似变化对这个伟大的共和国的影响更大。过去，加拿大人对美国关税政策的变化有相当多的体验，自从胡佛政府上台并召开国会特别会议以来，他们一直密切关注华盛顿的发展。” 加拿大人有充足的时间观望，因为这项法案花了 18 个月的时间在众议院和参议院之间来回讨论。随着大萧条的加剧，越来越多的行业游说国会为该法案增加保护措施，使其内容更加丰富。加拿大的报复欲望也随之增强。1930 年，自由党总理麦肯齐·金 (Mackenzie King) 提高了对美国的关税，并降低了对大英帝国其他地区的关税。 1000 多名美国经济学家和许多商界领袖恳求胡佛否决该法案。我们说，对其经济后果的担忧“是华尔街当年最严重衰退的主要原因”。但 1930 年 6 月 17 日，胡佛签署了该法案： “胡佛总统在华盛顿签署霍利-斯穆特关税法案，是世界关税史上最令人惊奇的篇章之一的悲喜剧结局，世界各地的保护主义狂热分子都应该好好研究一下。修改关税的原因是为了恢复对农业不利的保护平衡。但关税表一经投入修改的大熔炉，支持者和政客们就开始全力以赴地煽动，一项最初只是为了让农民满意的措施变成了一项全面的高关税法案，其中提高了近 900 项关税，其中一些关税甚至高得离谱。” 我们写道：“这是既得利益集团通过政治影响力运作的必然结果。”与此同时，在加拿大，金的努力不足以让选民满意。6 月 28 日，他的政党在一...

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2024 年全球最富有家族榜单

BMG：这栋位于西北第二街的朴素砖砌建筑丝毫没有显示出它所蕴藏的巨额财富。该地产坐落在阿肯色州本顿维尔市中心，是沃尔顿企业的所在地，该企业是世界上最大家族财富的管理者。正是通过这个私人投资办公室，沃尔玛公司（Walmart Inc.）的创始人萨姆·沃尔顿（Sam Walton）的后代们将自己的财富一代代地积累到了一起。哦，他们的财富是如何积累起来的。今天，在第一家真正的沃尔玛开业 62 年后，沃尔顿家族比以往任何时候都更富有。他们的总财富已飙升至创纪录的 4324 亿美元，使他们重回彭博年度全球最富有家族排行榜榜首。你不需要成为亿万富翁就能掌握富人的金科玉律：巨大的财富会带来更大的财富。沃尔顿家族一直是我们榜单上的常客，他们不断致富的原因很简单：沃尔玛股票。截至 12 月 10 日，今年以来，沃尔玛股价上涨了 80%。这一增长使该家族的总财富在 12 个月内增加了 1727 亿美元，相当于每天 4.732 亿美元，或每分钟 328,577 美元，超过了 2023 年彭博榜单上位居榜首的阿联酋王室成员的财富。山姆·沃尔顿为此奠定了基础。他策略性地将自己的财富分配给子女，以保持家族控制权并确保他们的财富不断增长。自 1992 年沃尔顿去世以来，他的继承人一直坚守着一个原则，这个原则为沃尔顿家族和我们名单上的许多其他家族带来了丰厚的回报：团结一致。沃尔顿企业通过管理沃尔顿家族在沃尔玛的大部分合并且越来越有价值的股份，为这些家族提供了粘合剂。这一原则对未来 25 年将继承数万亿美元的许多人具有指导意义。那些在主要资产所有权上保持团结的家族受益于增强的复利和控制力。奢侈品牌爱马仕和制药商罗氏背后的家族就是那些通过协议确保凝聚力的家族之一。和沃尔顿家族一样，彭博榜单上的 25 个家族中的大多数今年都因市场强劲而变得更富有。他们总共赚了 4065 亿美元。其中许多都是耳熟能详的名字：约翰逊家族（共同基金和退休账户）、汤姆森家族（媒体）、玛氏和费列罗（糖果）。一位新进入者是奥弗斯家族，他们的财富源自一家以色列航运公司。如今，他们的帝国横跨全球多个行业，资产分别由第二代兄弟埃亚尔和伊丹控制。另一位新来者是泰国家族的谢氏，其企业集团正大集团 (CP Group) 经营着养鱼场、7-Eleven 便利店并生产动物饲料等。金钱可以拆散家...

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财税茶座（C&S Tea House）cscz.org

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