财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，中美贸易战

金融时报： 是杰米戴蒙还是债券市场？   唐纳德·特朗普与市场玩了一周的“胆小鬼”游戏。但到了周三，他于4月2日大张旗鼓地向全球发起的多线贸易战，对这位美国总统来说，在经济、金融和政治上都已变得难以为继。  特朗普突然放弃对除中国以外的美国贸易伙伴征收的 最高额关税，宣布暂停征收 90 天的关税，让市场有时间喘息，并为谈判留出空间。 特朗普曾声称他正在把美国人从不公平的全球贸易体系中“解放”出来，并表示只有他有勇气重新制定这个体系，但这次政策大逆转意味着一次令人警醒的挫折。 他决定至少部分屈服，这表明特朗普仍然容易受到投资者、立法者和捐助者的强烈反对——即使是对他的一项标志性政策承诺。   特朗普表示，他“过去几天”一直在考虑暂停这一举措，并于“周三凌晨”做出了这一决定。 他之所以撤销关税，是因为人们“开始……有点害怕了”，他说。“我觉得人们有点越界了。他们有点得意忘形了。” 他补充说，最终，这个停顿“是发自内心的”。 “我认为这证明了他关注市场，并且意识到自己何时走得太远。我认为这对护栏来说是一个加分项：市场仍然有力量，不会被吓倒，”资产管理公司SLC的负责人德克·穆拉基(Dec Mullarkey)表示。 直到周日，即使美国股市经历了两次惨烈的抛售，特朗普仍誓言要保持强硬立场。总统周末大部分时间都在佛罗里达打高尔夫球，并为与担忧的贸易伙伴的谈判设定了极高的门槛。他把市场动荡视为昙花一现。   但压力开始显现。 几乎在所有问题上都支持特朗普的国会共和党人突然发出批评之声。此前一直难以找到有效攻击路线的民主党人，对特朗普通过贸易战送出的政治礼物感到惊讶，这场贸易战将损害美国各地选民的利益。 投资者和美国商界一些富有的支持者（包括科技亿万富翁、白宫高级顾问埃隆·马斯克）对特朗普极端保护主义的反对声浪日益高涨。  到了周一，特朗​​普开始调整。他启动了与日本和韩国的贸易谈判，并任命财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）负责与贸易伙伴的谈判。 贝森特被华尔街视为总统最可靠的副手。 激进的贸易怀疑论者彼得·纳瓦罗 (Peter Navarro) 似乎失去了一些影响力，他曾在《金融时报》上发表过一篇评论文章，警告贸易伙伴特朗普并没有在谈判——正如贝森特所说，他正...

  唐纳德·特朗普 的全面“对等 ”关税于周三午夜刚过生效 ，总统正在关注债券市场。 长期收益率飙升。10年期美国国债收益率创下2001年以来最大三日涨幅。总统正面临最糟糕的局面：那些因为通胀而将他送入白宫的选民，如今却面临着物价上涨和借贷成本上升的双重压力。 “人们开始有点不安，”特朗普承认。 几天来，总统一直在争论是否要全面推进关税计划，该计划源于 上周他在白宫玫瑰园宣布这一消息的几个小时前与他的经济助理们举行的一次 紧张会议。 在 14 个小时内，特朗普就实施了现代总统历史上最大的经济政策逆转之一，对数十个国家的扩大关税实施三个月的暂停，并提振了自一周前宣布这一消息以来一直暴跌的股市。 中国对特朗普的关税采取了同样的报复措施，是唯一一个没有得到缓刑的国家；相反，总统再次提高了对这个世界第二大经济体的关税。 白宫官员将特朗普的决定描述为精心制定的政策的巧妙执行，该政策促使盟友和贸易伙伴最近几天与特朗普政府接洽，寻求达成协议以避免征税。 然而，特朗普本人周三下午在白宫南草坪会见几名赛车手时承认，这一决定在很大程度上是由金融市场的混乱所致。 “嗯，我觉得人们有点过火了，”特朗普说。“他们有点吵闹——你知道，他们有点吵闹，有点害怕。” 周二晚上，在关税生效之前，他的长期盟友、南卡罗来纳州参议员 林赛·格雷厄姆 致电总统，表达他对关税影响的担忧。 “我说，‘听着，你四年来一直在谈论如何创造一个公平的竞争环境，现在有办法了。人们对你的所作所为做出了回应。坐下来和他们谈谈，看看你能达成什么样的协议。’”格雷厄姆说。 周三早上特朗普醒来时，警告似乎正在实时上演。总统开始关注福克斯商业频道（Fox Business）的反应，这家通常友好的电视台上，一群高管和交易员发出了警报。 摩根大通 首席执行官 杰米·戴蒙 引起了总统的兴趣，尤其是当他表示得出全球贸易不公平的结论“完全合理”时。戴蒙鼓励外交政策制定者保持冷静，“协商一些贸易协议”。 特朗普称赞戴蒙，称“他明白这一点”。 “他非常聪明，在财务方面很有天赋，在银行工作做得非常出色，”他继续说道。“他知道每个人都知道这一点。” 但戴蒙也警告称，特朗普的举措可能会导致经济衰退，而且由于存在不确定性，企业正在削减开支。 但戴蒙也警告称，特朗普的举措可能会导致经济衰退，而且由于存在不确定性，企业正在削减开支。 戴蒙表示：“市场并...

  从唐纳德·特朗普 总统周三宣布全面征收关税的那一刻起 ，到第二天随之而来的市场混乱，财政部长 斯科特·贝森特 的手机里就不断响起与他以前所在行业相关的高管发来的短信。 据知情人士透露，多位对冲基金经理和金融高管联系了他，希望他能帮助说服特朗普同意避免征收关税。毕竟，作为索罗斯基金管理公司的前首席投资官，贝森特是他的潜在盟友。人们认为他可以向总统解释，极端的新税款将损害经济，并继续对市场造成严重破坏。 但事实上，据一位知情人士透露，贝森特并不是此次关税声明的主要推动者。这位知情人士说，他利用自己在白宫会议上的角色，根据不同的关税水平，为市场和经济规划出可能出现的情景。 关税政策主要由特朗普核心圈子中的一小群人决定，有关关税结构的关键决定都是 在总统宣布之前 做出的。财政部发言人拒绝置评。 如今，特朗普重塑美国经济、推动美国制造产品的计划与华尔街权威人士发生了冲突。华尔街权威人士数十年来一直从“国际贸易推动世界秩序”的理念中获利。甚至一些共和党议员也敲响了警钟。 至少在过去两天里，华尔街所担心的市场大屠杀已经发生，市值 蒸发 5.4 万亿美元，标准普尔 500 指数跌至 11 个月以来的最低水平。全球范围内对经济衰退的担忧正在加剧。而那些支持特朗普政府减税和放松监管承诺的高管们现在正面临着一项可能扰乱他们业务的经济议程。 私募股权公司正在 取消 首次公开募股，并降低对交易复出的预期，他们曾希望这将有助于刺激融资。对冲基金正在 权衡 特朗普的下一步行动是否太不可预测，甚至不值得押注。曾预测特朗普将采取更有利于增长的议程的银行领导人不得不降低预期，摩根大通经济学家 预测美国 今年将陷入经济衰退。 股市暴跌甚至让特朗普在政界最热心的支持者预测了更广泛的影响：德克萨斯州参议员 泰德·克鲁兹 表示，各地的关税“将摧毁国内的就业，并对美国经济造成真正的损害”。他在播客中 警告称，这些关税 将使共和党在 2026 年中期选举中面临“血洗”。 特朗普在上任第一年就密切关注股市的表现，他已经表明，他不会轻易因关税引发的暴跌而改变政策。他周五表示，该政策将继续实施，大公司对关税计划 并不担心 。在股市遭遇五年来最大跌幅之际，总统正在西棕榈滩高尔夫俱乐部。 在政府内部，市场影响已引起紧张，官员们将关注周一市场影响是否会延续到第三个交易日。然而，人们有一种感觉，任何政策转变都必须由...