经济学人:
即便是特朗普最铁杆的批评者也承认,他是一位高超的营销大师。因此,他将于 4 月 2 日公布一系列关税。总统承诺,这些关税将标志着美国的“解放日”——这是一个转折点,届时美国将开始重新赢得几十年来失去的尊重和金钱。
实际上,这不会带来任何解放。在重返白宫的两个月里,特朗普将把美国的整体关税水平提高到二战以来的最高水平,这将使美国经济增长放缓、通胀上升、不平等加剧,而且很可能出现财政问题。
情况会变得多糟?据报道,包括特朗普最亲密的顾问在内的所有人都在等待最终细节。总统在暗示宽大处理和坚持政府必须采取强硬路线之间摇摆不定。然而,随着他这样做,他的做法的轮廓也逐渐清晰。在竞选过程中,他经常发誓要对所有进口产品征收 10% 或 20% 的普遍关税。上任后不久,这个想法就被“公平和互惠”关税的承诺所取代,征税额将与其他国家针对美国商品设置的壁垒相匹配。
结果可能是对各个国家征收不同关税水平(或许是不同层级)的大杂烩。财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent)表示,白宫将主要针对“肮脏的 15 国”,即他认为对美国征收高额关税的约 15% 的国家。美国贸易代表办公室列出了 21 个与美国存在大量商品顺差的经济体,其中包括英国、欧盟和日本,这可能是针对的目标。
美国官员表示,他们将根据几项措施实施互惠关税,包括其他国家的关税税率、税收政策和货币管理。但没有一项措施是明确的。如果他们试图匹配关税,那么美国海关官员将根据产品和国家执行约 260 万种不同的税率。一旦将其他措施纳入考量,自由裁量权的范围就更大了。所有这些都会带来巨大的不确定性。普华永道咨询公司得出的结论是,如果白宫严格匹配各国的关税和境外税收,印度很快就会发现自己面临 28% 的美国征税,而德国将面临 20% 的征税。
征税雪佛兰
无论如何,现在有几件事似乎已经非常清楚。最明显的是,特朗普是一个肩负使命的人,他决心提高关税,以重塑美国的经济模式;或者更准确地说,将其倒退一个世纪。特朗普已经对美国三大贸易伙伴中国、加拿大和墨西哥实施了多轮关税,加上上周宣布的将于 4 月 3 日开始的对汽车征收 25% 的关税,他已经将美国的实际关税税率从去年的 2% 提高到 8% 左右。这是自 1940 年代以来的最高水平。无论他在解放日做什么,关税税率都会更高。
特朗普似乎并不在意任何反击。例如,股市的低迷并不像他第一任期时那样令他担心。他相信自己正在做重建美国制造业的必要工作。而解放日几乎肯定不是终点。特朗普谈到了更多行业关税,涵盖从半导体到药品等所有领域。如果其他国家像他们肯定会的那样进行报复,特朗普发誓他会反击。一些人认为,他最终想让各国坐到谈判桌前,重新建立经济关系。普华永道的克里斯·德斯蒙德预测:“真正的目标是,就像与墨西哥和加拿大一样,谈判贸易协议。”
无论特朗普的宏观战略细节如何,美国的经济增长都将放缓。尽管依赖与美国贸易的国家(尤其是加拿大和墨西哥)将遭受更多损失,但山姆大叔也不能幸免于贸易中断。高盛最初认为,特朗普的关税对美国年增长率的打击将达到 0.3 个百分点。然而,随着总统的咄咄逼人,该行分析师现在认为,这一数字将达到 0.8 个百分点的峰值,如果特朗普继续升级,这一数字可能会达到 1.3 个百分点。
通货膨胀也会上升,尤其是在短期内。德意志银行估计,如果特朗普选择征收最高额度的关税,他可能会将通胀率提高 1.2 个百分点,使其同比上涨超过 3%。调查显示,消费者认为明年通胀率可能会高达 5%。这几乎肯定是过高的:关税是一次性冲击,会提高价格水平,但不会导致价格持续上涨。尽管如此,由于美联储仍在努力将通胀率降至疫情前的正常水平,进口成本上升将使问题复杂化,尽管经济增长放缓,但政策制定者仍对降息持谨慎态度。
然后是分配后果。低收入工人的工资中更大一部分用于消费,他们更多的支出用于购买易受关税影响的基本商品,如衣服和食品。研究机构耶鲁预算实验室估计,由于对中国、墨西哥和加拿大征收第一波关税,收入阶梯底层的家庭可支配收入将下降约 2.5%,而最富裕家庭的可支配收入将下降 0.9%。随着特朗普加大关税力度,打击将更加严重。
虚假经济
特朗普称关税是政府收入的一大来源。然而,这里面有一个悖论:如果关税确实鼓励企业将工厂迁往美国,那么这将减少关税带来的收入。不过,关税确实是一种税,可以筹集资金。国会预算办公室是一家无党派的记分机构,它审查了特朗普在竞选期间提出的对中国征收 60% 关税、对世界其他国家征收 10% 关税的最初提议。它得出的结论是,这些税率将在未来十年内使美国的财政赤字减少约 2.7 万亿美元,这是不容小觑的。
但故事还没完。关税会造成巨大的经济扭曲。低效的生产者从中获益,他们以牺牲消费者利益为代价,从高价中获利。此外,还有政治方面的担忧。特朗普坚信关税是收入的源泉,他希望利用关税来弥补今年晚些时候大幅减税的成本。这些减税措施出台之际,美国的预算赤字已经高得令人担忧,而且还在不断上升。如果美国在财政上依赖关税收入,那么尽管存在经济成本,但取消关税将更加困难。解放日可能会被载入史册——但不是特朗普想要庆祝的节日,而是最高级别的经济失职
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