富人正在向美国经济发射金钱大炮——但代价是什么？

 彭博社：

过去几年里，我一次又一次地向读者提出同样的问题：到底是谁购买了这些东西？

这种混乱是正常的。最近的经济新闻头条并没有形成一个连贯的画面：自 2020 年以来，美国人在非必需品和服务上大手大脚，尽管生活必需品的价格飙升。消费者债务随着物价上涨而膨胀，美国人现在的信用卡违约率达到了大衰退以来的最高水平。工资增长强劲，但通货膨胀阻碍了它帮助大多数美国人取得进步的能力。那么，是谁预订了所有头等舱机票和高档餐厅的餐桌呢？为什么音乐会和大型体育赛事的门票如此昂贵，而且也如此畅销？

穆迪分析公司最近对消费者支出的分析给出了答案，该分析最早在《华尔街日报》上报道。该分析给出了答案：富人实际上只是向消费市场发射了金钱大炮。美国最富有的 10% 家庭（大约年收入超过 25 万美元）现在占美国所有消费支出的一半，占该国国内生产总值的至少三分之一。如果你记住这一点，很多奇怪的事情就会开始变得更有意义——有时甚至令人沮丧。

嘿，大手大脚的花钱者

美国个人支出占收入阶层的比例

来源：穆迪分析

高收入者在可自由支配的购买上花费过多的钱并不是一个新现象。但近年来，这一群体的购买习惯与全国其他人群的购买习惯之间的差距愈发明显。20 世纪 90 年代，收入最高的十分之一人群的支出通常占全年消费支出的三分之一左右。而现在，根据 1989 年的数据，他们的支出占消费经济的最大份额。

如此高度的金融资源集中会带来一系列风险和复杂因素，包括整体经济脆弱性。如果一小部分人的极端消费习惯是经济大部分运转的动力，那么这部分人也具有将其他人拖垮的巨大能力。“我对此感到不安，”穆迪分析公司首席经济学家、该公司最近对所谓“财富效应”进行分析的作者马克·赞迪表示。他解释说，在运转良好的经济体中，支出将“分布得更广泛，经济因那一小部分人出现财务问题而面临的风险更小。”

在赞迪看来，这种风险目前确实存在。在美国，高收入者往往年龄较大，他们之所以感觉富裕，很大程度上是因为拥有住房和投资股市，而股市随着极少数科技公司对人工智能的未来做出类似的押注而飙升至新高。赞迪表示：“市场充其量处于公允价值的高端，更有可能是被高估了，接近泡沫。当你拥有一个高估值的市场时，一切都会顺利。而华盛顿正在发生的事情显然并不能让人对一切顺利充满信心。”所有迹象都表明，唐纳德·特朗普政府打算兑现其发动多线贸易战的承诺，这预示着即使在最好的情况下也会出现波动。

当你把一个国家的大部分资源集中在少数人手中时，这种扭曲也会在日常经济中发挥作用。面向消费者的公司希望盈利增长，并且需要在零部件或劳动力价格上涨的情况下保持利润率。一个简单的方法是进入高端市场，找到花钱大手大脚的买家。你可以看到这在汽车市场上是如何发挥作用的：汽车制造商一直在努力开发更多富裕买家喜欢的大型昂贵 SUV，而将更少的资源投入到更小、更实惠的车型上。根据考克斯汽车公司对劳工统计局数据的分析，这帮助新车的平均售价自 2014 年以来上涨了 50% 以上。现在美国新车的平均售价接近 50,000 美元。当生产商品和服务的计算只有在向富人销售时才会奏效时，它不仅会改变名牌手袋或酒店套房的供应情况；它还会影响整个行业的组织方式。

让财富扭曲经济状况也只会让事态更加难以理解，无论是经济学家还是普通民众。通常的经济指标加起来并不连贯：物价上涨，消费者债务违约率飙升或招聘停滞，但消费者支出没有回落，股市保持活跃。这是否意味着美国人实际上过得很好？

当然，美国人并不是铁板一块。虽然我们的命运可能息息相关，但这种联系并不紧密到最富有的十分之一的人的意外之财预示着其他人的繁荣和稳定，即使这足以在统计上暂时掩盖日益加深的鸿沟。这很可能是相反情况的警​​告信号。

赞迪说，让如此多的国家经济资源集中在如此少数人手中，不仅会危及经济，还会侵蚀社会凝聚力，并已蔓延至美国生活和政治的其他领域。它滋生了个人和群体之间的不信任和相互指责，以及对我们应该信任的制度和机构的不信任和相互指责，这些制度和机构至少能让社会以最低限度的公平方式运转。最终的结果是经济脆弱和社会不满，最终甚至高收入者也可能无法通过花钱摆脱这种局面。