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WSJ:巴菲特准备让他的二儿子接班

华尔街日报:

豪伊——其实,他和他的父亲沃伦都说,没必要叫他霍华德——曾当过警长、内布拉斯加州乙醇委员会成员和农民。他还在公司董事会任职,并经营着一家慈善基金会。

现在,他正准备担任一个真正引人注目的职位:担任市值近 1 万亿美元的 伯克希尔哈撒韦公司 (BRK.B)的董事长,但不担任任何高管职务。 -2.03 % 减少;红色向下三角形 

“时机一到,我就准备好了。但我就是这样的人,”他说。“我一生中的大部分时间都在做一些我不确定该怎么做的事情。”

沃伦·巴菲特 坦率地解释了他为什么希望霍伊担任这个职务。“他之所以能担任这个职务,是因为他是我的儿子,”他告诉我。“我非常非常幸运,因为我信任我的三个孩子,”他在后来的一次谈话中补充道。

小时候,豪伊·巴菲特会听沃伦·巴菲特的电话谈话,问一些他不懂的问题。成年后,他向父亲寻求建议。作为伯克希尔董事会 30 多年的董事,他亲眼目睹了父亲将伯克希尔打造成美国最大的公司之一。

“我觉得我已经做好了准备,因为他已经为我做好了准备,”霍维·巴菲特说。“他多年来对我影响深远,也教导我多年。”

现年 94 岁的沃伦·巴菲特是伯克希尔公司的董事长兼首席执行官,他将这家公司从一家陷入困境的纺织品制造商打造成了市值 9,540 亿美元的企业集团。几十年来,他一直在为自己死后的公司和巨额财富做打算。在伯克希尔,巴菲特一直表示,他希望自己的二儿子、70 岁的霍维接替他担任非执行董事长,以帮助维护公司文化。沃伦·巴菲特的女儿 苏茜·巴菲特 也自 2021 年以来一直担任董事会成员。长期担任伯克希尔高管的 格雷格·阿贝尔 即将 出任首席执行官 并管理公司。

沃伦·巴菲特也明确表示,他的孩子不会继承他的大部分财产。霍伊将与他的两个兄弟姐妹——71 岁的苏西和 66 岁的彼得一起,负责将父亲持有的近 1400 亿美元的伯克希尔股票用于慈善事业,这是现代历史上最大的财富转移之一。

沃伦·巴菲特同意我提出的讨论豪伊未来在公司中的角色的请求,豪伊和他的兄弟姐妹也和我进行了交谈。豪伊·巴菲特说,我们可以在他的慈善基金会拥有的农场见面。

7 月的一个晴朗的日子,在伊利诺伊州迪凯特郊外的田野里,霍维·巴菲特和我钻进了他那辆大型绿色 S770 约翰迪尔联合收割机的空调驾驶室,开始收割小麦。他的两只德国牧羊犬,一只重近 100 磅,另一只更大,都躺在附近的皮卡车里。他穿着牛仔裤和短袖,操作着机器穿过田野,小彩色屏幕上显示的卫星导航系统负责指挥机器。从我们离地面大约 10 英尺的有利位置,我可以看到远处地平线上的田野。

当一排排旋转的刀片将小麦送入机器时,他解释了联合收割机的复杂控制装置。然后,在联合收割机的轰鸣声中,我们谈论了他的职业生涯以及他与他著名的父亲的生活。我们在他的基金会办公室继续交谈,办公室旁边是他去乌克兰时收到的炮弹展示,在接下来的几个月里,我们通过电话交谈。

伯克希尔的未来

伯克希尔在美国公司中实属罕见:通用电气、杜邦等企业集团分崩离析后,伯克希尔却依然保持着一个企业帝国。其业务涵盖经济的方方面面,从保险到公用事业,从牛仔靴到铁路。该公司持有 苹果  美国银行  可口可乐 等家喻户晓的公司的大量股票,并持有超过 3000 亿美元的现金和国库券。

沃伦·巴菲特作为投资者的巨大成功以及他拥有大量股东投票权,帮助他将伯克希尔打造成为今天的样子。当他不再担任伯克希尔首席执行官时,该公司可能面临巨大压力:例如出售子公司或通过股息向股东发放现金。

这位传奇投资者长期以来一直钦佩那些工作到老年的高管。他的长期副董事长 查理·芒格 一直担任这一职务,直到 2023 年去世,那时距离他的 100 岁生日只有几周时间。沃伦·巴菲特最近表示,他感觉很好,没有辞职的计划,但他指出,预计将接替他担任首席执行官的伯克希尔副董事长阿贝尔负责非保险子公司的运营。副董事长阿吉特·贾恩负责监管其保险业务。

他认真思考过自己离开后伯克希尔公司将会怎样。

“我更关心伯克希尔在我死后的未来,而不是在我活着的时候。这是我的创造,”他说。“我想要的是一家成功的公司,同时也是一家属于股东的公司……这是需要很长时间才能建立起来的,如果它落入那些想把它拆散的人手中,很容易就会被拆散。”

在伯克希尔 2013 年年会前,沃伦·巴菲特邀请了做空伯克希尔股票的对冲基金经理道格·卡斯来提问。其中一个问题是关于霍维·巴菲特最终成为非执行董事长的。

“霍华德从未经营过多元化业务,也不是企业风险管理方面的专家,”卡斯说。“据我们所知,他没有进行过重大的股票投资,也从未参与过收购大型公司。除了出生偶然之外,霍华德如何成为最适合担任这一角色的人选?”

沃伦·巴菲特回答说,这份工作并不像卡斯所描述的那样。

“他不必考虑经营公司,”他说。“他只需要考虑董事会——以及他自己,但作为董事会成员——是否需要更换首席执行官。”

他说,如果董事会发现他们聘用了错误的首席执行官,那么聘请一位非执行董事长将使更换变得更容易。

“这纯粹是裙带关系,”最近我打电话给卡斯时,他告诉我。话虽如此,但考虑到沃伦·巴菲特是如何打造这家公司的,他不太确定这是否重要。如今,他既没有投资伯克希尔,也没有做空它。

霍维·巴菲特想要保护的文化到底是什么?伯克希尔以收购并保留企业而闻名,它给予管理人员经营自由,并持有大量现金。

豪伊·巴菲特是这样定义的:“企业文化就是让事情保持简单,做你需要做的事情,但不做很多你不需要做的事情,公平对待员工,尊重你的经理,尊重你的股东。提前告诉他们坏消息,要诚实,”他说。“这不是什么难事。”

霍维·巴菲特表示,伯克希尔的很多业务都不应该改变:例如,总部不会搬走。(“它永远不会从内布拉斯加州的奥马哈搬走。”)伯克希尔应该继续举行年度股东大会,领导层将在会上详细回答股东的问题。(“百分之百,绝对不会。我只是希望我能做到,格雷格也能像他一样坚持八个小时。”)

对于其他问题,他没有做出承诺。当被问及公司是否应该考虑派发股息时,他笑着说:“这是一个陷阱问题……我无法回答这个问题,因为我不知道。”

关于分拆子公司,他说,如果不了解具体情况,很难对这个想法做出判断。“这不是伯克希尔的传统做法,所以必须有相当好的理由去做一些不同的事情……这是文化的一部分,你买了东西,就留着它。”

奥马哈的家庭

霍伊在奥马哈长大,是巴菲特家的常客。苏茜·巴菲特回忆起一次过夜派对,她的哥哥穿着大猩猩服装敲窗户,打断了派对。“他没有吓到我,因为我已经习惯了,”她说。

豪伊·巴菲特说,他在高中时成绩优异,但上大学却很艰难。他上过几所大学,但表示自己很难适应这种无组织的环境,因此从未获得学位。

在征求父亲的建议后,他搬到了洛杉矶,在伯克希尔旗下的糖果公司 See's 工作。

第一次婚姻短暂之后,他与戴文·莫尔斯结婚,后者为家庭带来了四个女儿。不久之后,他们离开加利福尼亚前往内布拉斯加州,并生下了一个儿子,霍华德·沃伦·巴菲特。

回到奥马哈后,豪伊·巴菲特想从事大型机械工作。他创办了自己的挖掘机公司,然后开始从事农业。几年后,沃伦·巴菲特为他买了一个农场。豪伊说他按市场价格向父亲支付租金。

他竞选并赢得了县委员会的席位,并于 1989 年上任。他说,工作包括制定县预算、监督精神卫生设施和运营垃圾填埋场。他还成为州乙醇委员会的成员,后来担任主席。

农业巨头 阿彻丹尼尔斯米德兰公司  1991 年任命他为董事会成员,随后聘请他担任公司副总裁兼董事长助理。他负责投资者关系、业务开发并担任公司发言人。全家搬到了阿彻丹尼尔斯米德兰公司总部所在地迪凯特。

豪伊·巴菲特说,他在这样一家大公司工作学到了很多东西。在针对该公司的反垄断调查公开后不久,他就离开了。ADM 随后承认合谋操纵其销售的两种产品的价格和销售量。该公司同意支付 1 亿美元的罚款,这是当时 有史以来最大的刑事反垄断罚款 。这一事件是 2009 年由马特·达蒙主演的电影《告密者!》的主题。

“我知道我永远不会知道公司做了什么或没做什么,”他说。“当我做出那个决定时,我疏远了一些最好的朋友……他们会把我看作叛徒。”

豪伊·巴菲特曾担任多家公司董事会董事,包括 1993 年加入伯克希尔哈撒韦的董事会。他曾担任可口可乐瓶装公司可口可乐企业、灌溉和基础设施公司林赛公司以及包装食品制造商 康尼格拉食品 的董事。2010 年,他加入可口可乐董事会,并一直任职至 2017 年。

1995 年开始的约二十年间,他一直担任 Sloan Implement 董事会成员,该公司是一家家族经营的约翰迪尔农场设备经销商,在伊利诺伊州、威斯康星州和印第安纳州设有分公司。

“你可以把任何一位农民和霍华德放在同一个房间里,他们说的都是同样的话,”主席汤姆·斯隆说。“他不是那种偶尔想开拖拉机的有钱人。”

他曾在农业设备制造商 GSI Group 担任合伙人和投资者多年。2017 年和 2018 年期间, 他曾担任 伊利诺伊州梅肯县警长, 此前他曾担任 副警长。

豪伊·巴菲特 (Howie Buffett) 努力维护伯克希尔公司文化,而他的兄弟姐妹们则要放弃他们父亲在伯克希尔公司持有的股份:这些股份大部分是超级投票的 A 类股票,约占公司投票权的 30%。随着时间的推移,家族的控制权将会减弱。

三个孩子都经营着基金会,他们的父亲定期向他们捐赠伯克希尔的股票。他们三人表示,他们尚未决定如何分配沃伦·巴菲特去世后预计将留下的数十亿美元股票。

如今,霍华德·巴菲特的大部分时间都花在通过霍华德·G·巴菲特基金会致力于粮食安全和缓解冲突上,该基金会由他父亲捐赠的伯克希尔股份资助。该基金会支持哥伦比亚的古柯作物替代、卢旺达的农业培训以及刚果民主共和国的水力发电厂建设。

苏西·巴菲特说:“当豪伊对某件事感兴趣时,他的兴趣会达到 110%。”

彼得·巴菲特说,他的兄弟感到有责任继承父亲的遗产。

他说道:“他对伯克希尔以及我父亲所创立的一切都负有重大的责任。”

2022 年俄罗斯入侵乌克兰后,豪伊·巴菲特将援助乌克兰作为慈善工作的一部分。他的基金会已花费超过 8 亿美元用于支付粮食援助、支持农业、扫雷行动、战争罪行调查和其他举措。自战争开始以来,他已经 16 次前往乌克兰,最近一次是在 12 月,他说他与总统 弗拉基米尔·泽连斯基共进午餐 ,分发食物,并会见了通过他的基金会支持的组织获得假肢的人。

他在乌克兰的一些工作是在家乡进行的。那个夏日,在伊利诺伊州的农村,他正在收割作为实验一部分种植的农作物。由于担心乌克兰使用地雷会导致该国粮食受到污染,他让 TNT 炸药在基金会的田地里爆炸,然后种植小麦,看看农作物会受到怎样的影响。

他说,到目前为止,检测尚未表明土壤和小麦受到污染。


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FT: 在当时的叙利亚独裁者巴沙尔·阿萨德欠克里姆林宫军事支持之债且其亲属在俄罗斯秘密购买资产的两年时间里,阿萨德的中央银行向莫斯科空运了约 2.5 亿美元现金。 英国《金融时报》披露的记录显示,阿萨德政权在极度缺乏外汇的情况下,于2018年至2019年期间将重达近两吨的100美元和500欧元钞票空运到莫斯科伏努科沃机场,存入受制裁的俄罗斯银行。 大马士革的这些不同寻常的资金转移凸显了俄罗斯作为阿萨德的重要盟友,向他提供军事支持以延长其政权,而在西方制裁将俄罗斯排除在金融体系之外后,俄罗斯已成为叙利亚现金的最重要目的地之一。 反对派人士和西方政府指责阿萨德政权掠夺叙利亚财富,并利用犯罪活动为战争和自身致富提供资金。在向俄罗斯运送现金的同时,叙利亚开始依赖克里姆林宫的军事支持,包括瓦格纳集团雇佣兵的支持,而阿萨德的大家族开始在莫斯科大肆购买豪宅。 曾于 2019 年至 2021 年担任美国负责近东事务的助理国务卿的戴维·申克 (David Schenker) 表示,这些转移并不令人意外,因为阿萨德政权定期将资金汇出国外,“以保证其不义之财和叙利亚的遗产在海外的安全”。 他说:“政权必须把钱转移到海外的安全避风港,才能用它为政权及其核心圈子提供美好的生活。” 叙利亚法律发展项目高级研究员艾亚德·哈米德表示:“多年来,俄罗斯一直是阿萨德政权的金融避风港。”他指出,莫斯科成为阿萨德在 2011 年残酷镇压起义后逃避西方制裁的“枢纽”。 当叛军包围大马士革时,阿萨德逃往莫斯科,这甚至激怒了一些前政权支持者,他们认为这是阿萨德追求超越自我的私利的证据。 他的不稳定统治曾得到伊朗及其代理武装组织(它们于 2012 年进行干预)和俄罗斯(2015 年派遣战机对叙利亚残余叛军和伊斯兰叛乱分子进行打击)的支持。 随着俄罗斯军事顾问支持阿萨德的战争努力,俄罗斯公司参与叙利亚宝贵的磷酸盐供应链,叙利亚与莫斯科的关系急剧加深。驻伦敦的叙利亚分析师马利克·阿卜杜赫 (Malik al-Abdeh) 表示:“叙利亚政府可能会向俄罗斯政府支付军事干预的费用。” 从左至右:巴沙尔·阿萨德、弗拉基米尔·普京和时任俄罗斯国防部长谢尔盖·绍伊古,2020 年在大马士革 © Alexey Nikolsky/Sputnik/AFP/Getty Images 2018年3月至2019年9月期间,阿萨德政权向俄罗...

2024年12月9日中共中央政治局会议新华社通稿

中共中央政治局12月9日召开会议,分析研究2025年经济工作;听取中央纪委国家监委工作汇报,研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议认为,今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年,以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,沉着应变、综合施策,经济运行总体平稳、稳中有进,我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展,改革开放持续深化,重点领域风险化解有序有效,民生保障扎实有力,全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。 会议强调,做好明年经济工作,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神,坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,扎实推动高质量发展, 进一步全面深化改革,扩大高水平对外开放,建设现代化产业体系,更好统筹发展和安全,实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,稳定预期、激发活力,推动经济持续回升向好,不断提高人民生活水平,保持社会和谐稳定,高质量完成“十四五”规划目标任务,为实现“十五五”良好开局打牢基础。 会议指出, 明年要坚持稳中求进、以进促稳,守正创新、先立后破,系统集成、协同配合,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节,打好政策“组合拳”,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展,建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用,推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放,稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险,牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果,统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴,促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度,增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长,加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度,增强人民群众获得感幸福感安全感。 会议强调, 要加强党对经济工作的领导,确保党中央各项决策部署落到实处。要充分调动各方面积极性,调动干部干事创业的内生动力。要坚持求真务实,统筹发展和安全,增强协同联动,加强预期管理,提高政策整体效能。要做好民生保障和安全稳定...

中国政府急于寻求通缩 “解药” - WSJ

山东晨鸣纸业   (Shandong Chenming Paper) 是中国最大造纸企业之一,该公司采取了任何面临产能过剩的企业都会采取的措施:在试图渡过难关的同时选择降价,以出售更多产品。 但此举却导致亏损扩大。晨鸣纸业上个月表示,累计逾期的债务本息合计约 2.5 亿美元。晨鸣纸业称,债权人已提起诉讼,该公司部分银行账户已被冻结。 在工厂艰难应对产能过剩和需求疲软之际,这家造纸企业的困境再一次表明价格下跌给中国经济造成的破坏。 中国领导人上周承诺将采取更多措施刺激经济,包括降息和增加政府借款。但中国政府面临的压力越来越大,需要采取更有力的行动,以防止通缩的恶性循环自我强化,令中国陷入较长期的衰退。 中国工厂产品出厂价格已连续 26 个月同比下降,11 月份同比下降 2.5%,而且几乎没有迹象表明短期内会出现反弹。中国 GDP 平减指数是衡量整体经济价格水平的更广泛指标,该指数已连续六个季度处于负值区域,为上世纪 90 年代末以来持续时间最长的一次。 如果与美国当选总统特朗普 (Donald Trump) 爆发新的贸易战,可能会加剧当前困境,因为这将使中国更难将过剩的工厂产品销往美国,导致中国国内积压更多商品。 中国的通缩是否已在固化的问题引人担忧。随着价格下跌侵蚀企业利润,企业可能推迟投资或裁员,导致更多人削减支出。其他人则可能因为预期价格会进一步下跌而推迟购买。 总部位于亚特兰大的智库中国研究中心 (China Research Center) 的创始董事佩内洛普 · 普莱姆 (Penelope Prime) 表示:“这会变成一个恶性循环。” 中国消费者价格指数 (CPI) 变动率目前仅略高于零,11 月份同比仅上涨 0.2%,而美国同期涨幅为 2.7%。中国的 CPI 增速远低于大多数央行认为对本国经济有利的 2% 左右的水平。 考虑到中国经济增长对制造业的依赖,许多经济学家尤其关注中国的生产者价格指数 (PPI)。该数据反映的是工厂价格水平。 近几个月来,中国领导人已经采取了一系列措施为困境中的经济托底,房地产市场低迷以及许多地方债务负担不断上升都拖累了经济。中国已经降低了利率,并在上个月批准了一项 1.4 万亿美元的债务置换计划,以努力充实地方财政。 上周,由 24 名委员组成的中共中央政治局表示,明年将实施更加积极的财政政策,并采取 “适度宽松”...

中国陷入困境的富裕城市正在威胁整个经济

BMG:  贫困省份的财政困境正蔓延到长期以来被认为不受经济放缓影响的富裕地区。这威胁着整个国家的经济。 张亚历克斯将他的建筑材料公司的命运与中国沿海最富裕的一些城市巧妙地联系在一起。在杭州、苏州和南京,政府支持的承包商的付款似乎很有保障——这些工业巨头位于八个省份,占全国国内生产总值的近一半。 四年过去了,张先生已经欠下了 1000 万元人民币(140 万美元)的已完工项目款,因为即使是中国富裕地区也受到了全国经济放缓的影响。绝望的他花了 10 万元人民币请神秘的中间人吃了两顿饭,这些中间人自称在北京有强大的人脉,可以帮助他拿到工资并找到新工作——张先生说,这最后的努力似乎不太可能让他还清债务。 “我还没见过一个成功的案例,”38 岁的张先生说,这些中间人从欠款不断增加的人身上捞钱。“地方政府的钱快用完了。要花好几年才能拿到钱。我们被压得喘不过气来——我只想辞职。” 7 月,苏州张泾高长江大桥施工现场。 来源:CFOTO/Future Publishing/Getty Images 张先生并不是唯一一个。自疫情爆发以来,财政紧缩政策一直困扰着中国较贫困的地区,如今正蔓延到那些长期以来似乎不受经济放缓影响的省份,威胁到共产党推动其 18 万亿美元经济的能力。唐纳德·特朗普在选举中获胜,并承诺要切断中国的关键出口,这让保持这种盈利能力变得更加紧迫。 为遏制经济下滑,北京方面采取的核心措施之一是向地方政府提供 10 万亿元人民币的救助资金,用于将其“ 隐性 ”债务重新融资到公共资产负债表上。尽管该计划只占国际货币基金组织 (IMF) 估计的各省 60 万亿元 隐性债务的一小部分,但其目标是释放资金,让当局化解潜在的信贷危机,支付工资,解决企业欠款,投资新项目——这些措施对于让资金再次在经济中流通,以恢复增长至关重要。 困扰中国富裕省份的麻烦加重了前所未有的房地产衰退带来的伤痛,也在一定程度上解释了政府最近为何采取刺激措施。债务置换计划能否成功拯救富裕省份可能需要数月甚至数年的时间。 采访了中国财政困境新热点地区的数十名居民,发现他们对该项目持怀疑态度,他们担心当地官员的腐败或不作为会削弱该项目的实施,认为该项目的影响需要很长时间才能显现,并且担心该项目仍会留下巨额债务需要偿还。几位居民要求匿名讨论政治敏感问题。 北京以前也曾这样做过。香港龙洲经讯 (Gaveka...