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特朗普的关税威胁引发全球供应链“恐慌”

      彭博社:


在距上海以西两小时车程的地方,自美国大选以来,Sunny Hu 花了近两个月的时间紧急将公司的户外家具和凉亭发运给美国客户,并加紧将杭州天科户外用品有限公司的业务拓展到其他市场。

与此同时,在德国雷司令产区的中心地带,第八代酿酒师马蒂亚斯·阿诺德 (Matthias Arnold) 自唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 获胜以来一直在处理来自美国进口商的大量特殊订单。他正在加紧完成尽可能多的订单,以赶在候任总统恢复 2019 年对欧洲葡萄酒征收的税款之前完成这一税款,但拜登政府暂停了这一税款。

世界各地的企业都迫不及待地想要等到 1 月 20 日美国就职典礼那天,看看特朗普广为人知的贸易战将涉及哪些国家、哪些产品或哪些关税税率。特朗普的普遍关税威胁本身就引发了一场混乱,导致全球贸易体系容易出现瓶颈,成本增加,一旦出现经济冲击,就很容易受到干扰。

洛杉矶报关和物流咨询公司Krieger Worldwide总裁罗伯特·克里格 (Robert Krieger ) 表示:“我们仍处于恐慌期。供应链中即将出现大潮。”

总部位于加州的 JLab 首席执行官温·克莱默 (Win Cramer) 已将供应链从中国转移,以避开特朗普首次担任总统期间征收的关税。除了在不确定的情况下冻结招聘直至 6 月外,如果这次实施普遍关税,他的下一步举措将是提高公司耳机和无线产品的价格。

为了抢占先机,一些公司正在提前下订单。其他公司则在寻找新的供应商,如果这不可能,则与现有供应商重新谈判条款。一个共同的主题是:新的压力伴随着更高的成本,表现为更大的库存、更昂贵的加急运输,或冒险选择未经考验的合作伙伴。他们说,利润将受到影响,其他方面的开支将减少。最终,消费者将买单。

关税谈判盛行

彭博数据显示,企业讨论关税的次数比以往任何时候都多

资料来源:彭博人工智能驱动的 ECAN 和 DS 功能

问题是,尽管采取了所有先发制人的举措,但并不能保证帮助一些企业度过特朗普第一次贸易战的策略这次也能奏效。正如特朗普 11 月下旬威胁对中国商品征收 10% 的额外关税、对墨西哥和加拿大所有产品征收 25% 的关税所表明的那样,这一次他的目标既是盟友,也是对手。

Zipfox 是一个在线产品采购平台,将美国企业与墨西哥工厂联系起来。据创始人兼首席执行官雷恩·马赫迪 (Raine Mahdi) 称,自大选前两周以来,该平台的报价请求和新买家注册量增加了 30%。马赫迪表示,特朗普威胁对金砖国家征收 100% 关税后,询价量再次激增。其中大部分来自中国制造商品的进口商。马赫迪警告不要自满。

“如果你等得太久,你会发现自己在关键时刻试图实现过渡,”马赫迪说。“这一次你不是在追赶特朗普政府的尾巴,而是在追赶整个事情,而且带着新的愤怒。”

企业领导者的生存本能已经开始在高频数据中显现,而央行行长们也在密切关注上调进口税对通胀控制构成的威胁。

在大选前后的两周里,中国港口的集装箱吞吐量实现了两位数增长,12 月第二周更是增长近 30%。自 10 月中旬以来,国际航空货运航班每周至少增加三分之一,经济学家预计,随着客户纷纷提前下订单,这一趋势将持续下去。

特朗普回归前,航空货运量腾飞

本月迄今已有 7,000 多个航班进出中国

数据来源:中国交通运输部

横跨太平洋,美国最繁忙的集装箱门户——由洛杉矶和长滩两座港口组成——正在经历入境货物激增——与特朗普首次对中国征收关税时出现的浪潮不无相似之处。这两个港口在第三季度都打破了疫情时期的纪录,预计明年的吞吐量仍将保持高位。

提前订购早在 11 月初美国大选之前就开始了,现在码头上已经开始陆续有货了。仅在洛杉矶港,11 月份的入境集装箱运输量就比去年同期增长了 19%,2024 年有望成为长滩有史以来最繁忙的一年。但南加州的货运高峰不太可能持续很长时间,可能意味着后期会出现下滑。

长滩港首席执行官马里奥·科尔德罗 (Mario Cordero) 去年 12 月告诉记者:“全国进口激增可能会持续到 2025 年春季。”“早在 2018 年,特朗普第一任政府实施的关税就导致从中国进口的商品减少了 20%,而对中国的出口则因报复行动而减少了 45%。”

考虑到中国农历新年假期(始于 1 月底)前的典型高峰期以及美国可能发生的港口罢工,关税并不是唯一影响因素。花旗集团高级全球经济学家罗伯特·索金 (Robert Sockin) 表示,鉴于这种背景,全球贸易体系很容易受到额外压力。

“如果抢先交易活动明显增多,运输成本可能会面临额外的上涨压力,”他说。“如果抢先交易活动特别普遍,可能会在美国港口造成一些瓶颈,从而加剧供应链压力。”特朗普就职典礼前几天码头工人可能再次罢工,这只会加剧这些担忧。

自 11 月初美国大选以来,美联储听到了更多有关征税的担忧。在其最新的褐皮书报告(一项针对企业的区域调查)中,“关税”一词出现了 11 次,这是自 2020 年以来最多的一次。

关税担忧再次出现在美联储褐皮书中

2018 年,“关税”一词的提及次数激增,直至疫情爆发

资料来源:美联储褐皮书,彭博

注:*每份报告中“关税”一词出现的次数

根据彭博社汇编的数据,对财报电话会议记录的分析显示,标普 500 指数公司高管 11 月份提及关税的次数跃升至 2019 年底以来的最高水平。工业企业,尤其是工业机械和供应商谈论关税最多。

尽管现在要准确衡量此次危机对经济造成的影响程度还为时过早,但规模较小的公司确实在采取实际行动而不是空谈。

如果琳莉·布朗的邮箱能提供一些参考,那么影响将是广泛的。她是咨询巨头安永的全球贸易合伙人。在美国大选后的凌晨,她收到了 400 多条信息。这些询问来自全球各地——从进口原材料的美国公司到澳大利亚的服装公司。“有很多公司发来问题,”她说。

寻求答案的人包括金·奥斯古德和迈克·罗奇,他们拥有俄勒冈州波特兰市一家女装店 Paloma Clothing。该店提供的产品包括珠宝、配饰、毛衣、围巾和雨衣。该店已经开始向其海外制造商下额外订单。

“作为企业主,你绝对讨厌的事情就是不确定性,”罗奇说。“但我们无能为力。”

未来两年企业最大的担忧

贸易战担忧超过对俄罗斯与北约、中国与台湾冲突的担忧

来源:牛津经济研究院

注:* 认为风险非常重要的受访者百分比

这种无力感似乎源于恐惧。牛津经济研究院在截至 12 月 10 日的两周内对 156 家企业进行了一项调查,调查显示,65% 的受访者表示,全球贸易战将在未来两年内对全球经济构成非常重大的风险,而认为俄罗斯与北约对峙和中国与台湾发生冲突的受访者比例分别为 38% 和 14%。

在中国的众多制造业中心,企业都在努力维持出口销售。在杭州,杭州天科户外用品有限公司约 90% 的产品出口到美国,这使得该公司可能面临更高的关税,而此前该公司在 2018-19 年第一次贸易战期间已对其美国出口产品征收了 25% 以上的关税。

该公司正考虑向美国买家提供包含关税和运费的价格,但胡表示,根据新的关税水平,这些价格至少需要高出 10% 至 15%。与此同时,该公司的目标是在特朗普宣誓就职前,满足 2025 年预期需求的一半。

大选结束三周后,彭博新闻记者到访时,车间和仓库堆满了货盘上的箱子,准备发货,工人们急忙弯曲和切割金属,以满足旺季的需求。在疫情期间销售激增后,该公司决定扩张——目前正在建造一个新的五层车间和展厅,将容量翻一番。

穿过泥泞的建筑工地,桑尼的丈夫,公司的首席执行官,看着即将完工的建筑,并注意到公司面临的所有不确定性。

位于加利福尼亚州卡尔斯巴德的 JLab 也同样面临未知数。2019 年,在特朗普第一任政府执政期间,该公司的产品受到关税打击,因为豁免关税的请求遭到拒绝。这促使克莱默将约 90% 的合同制造业务从中国转移到越南、马来西亚和其他国家。“我们基本上被迫在中国以外重建我们的供应链,这不是一件容易的事,”他说。

克莱默表示,在征收关税之前试图增加库存并不实际,因为这需要现金,而且随着技术不断变化,他可能会陷入库存过时的境地。特朗普可能会做一些与竞选期间所说的不同的事情。

虽然该公司在特朗普第一届政府实施关税后没有提高价格,但这次可能就不可能了。他最畅销的产品是一款售价 24.95 美元的无线耳塞,虽然他可以吸收关税带来的一些额外成本,但由于利润率低,他别无选择,只能将其中一部分转嫁出去。

他说:“我们的目标是以公平的价格提供公平的产品,但当关税发挥作用时,这就会变得更加困难。”

华盛顿海关律师伊芙琳·苏亚雷斯 (Evelyn Suarez) 表示,许多适应了特朗普第一轮关税的企业将难以应对第二次打击,她的客户包括从中国进口零部件的美国制造公司。“他们处于可以承受的水平,但如果再增加 60%——那就太过分了。”

苏亚雷斯表示,她的客户“正在准备迎接更高的成本,这是一个真正的挑战,因为价格将会上涨。”

在特朗普第一任总统任期内,阿诺德与酿酒商 Weingut Jul. Ferd. Kimich 一起承担了约 80% 的关税,以留住原本可以转向其他地区更便宜葡萄酒的客户。阿诺德和与他合作的美国进口商都希望这次也能为客户保持相对稳定的价格;问题是他们将如何分摊关税的额外成本。

阿诺德每年向美国出口约 10,000 瓶葡萄酒,约占其总出口量的 5%。他说,他有信心可以等待新一轮关税的结束,尽管如果关税长期存在,斯堪的纳维亚等利润率较高的市场将开始成为更具吸引力的出口目的地。然而,一些德国酿酒商将多达 40% 的产品销往美国。他说,对他们来说,这将是艰难的。

阿诺德担心道:“这次关税可能会来得更快,持续时间更长。”

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经济学人: 即便是 特朗普最铁杆的批评者也承认,他是一位高超的营销大师。因此,他将于 4 月 2 日公布一系列关税。总统承诺,这些关税将标志着美国的“ 解放日 ”——这是一个转折点,届时美国将开始重新赢得几十年来失去的尊重和金钱。 实际上,这不会带来任何解放。在重返白宫的两个月里,特朗普将把美国的整体关税水平提高到二战以来的最高水平,这将使美国 经济增长放缓 、通胀上升、不平等加剧,而且很可能出现财政问题。 情况会变得多糟?据报道,包括特朗普最亲密的顾问在内的所有人都在等待最终细节。总统在暗示宽大处理和坚持政府必须采取强硬路线之间摇摆不定。然而,随着他这样做,他的做法的轮廓也逐渐清晰。在竞选过程中,他经常发誓要对所有进口产品征收 10% 或 20% 的普遍关税。上任后不久,这个想法就被“公平和互惠”关税的承诺所取代,征税额将与其他国家针对美国商品设置的壁垒相匹配。 结果可能是对各个国家征收不同关税水平(或许是不同层级)的大杂烩。财政部长 斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 表示,白宫将主要针对“肮脏的 15 国”,即他认为对美国征收高额关税的约 15% 的国家。美国贸易代表办公室列出了 21 个与美国存在大量商品顺差的经济体,其中包括英国、欧盟和日本,这可能是针对的目标。 美国官员表示,他们将根据几项措施实施互惠关税,包括其他国家的关税税率、税收政策和货币管理。但没有一项措施是明确的。如果他们试图匹配关税,那么美国海关官员将根据产品和国家执行约 260 万种不同的税率。一旦将其他措施纳入考量,自由裁量权的范围就更大了。所有这些都会带来巨大的不确定性。 普华永道咨询 公司 得出的结论是,如果白宫 严格匹配各国的关税和境外税收,印度很快就会发现自己面临 28% 的美国征税,而德国将面临 20% 的征税。 征税雪佛兰 无论如何,现在有几件事似乎已经非常清楚。最明显的是,特朗普是一个肩负使命的人,他决心提高关税,以重塑美国的经济模式;或者更准确地说,将其倒退一个世纪。特朗普已经对美国三大贸易伙伴中国、加拿大和墨西哥实施了多轮关税,加上上周宣布的将于 4 月 3 日开始的对汽车征收 25% 的关税,他已经将美国的实际关税税率从去年的 2% 提高到 8% 左右。这是自 1940 年代以来的最高水平。无论他在解放日做什么,关税税率都会更高。 特朗普似乎并不在意任何反击...

唐纳德·特朗普的关税让人回想起 20 世纪 30 年代 | 《经济学人》

  唐纳德 ·特朗普的 关税政策正在搅乱全球贸易体系。但总统的关税狂热在美国历史上并非史无前例。上一次如此大规模的关税是在 1930 年《关税法案》(即众所周知的斯姆特霍利关税法案)通过之后。该法案引发了美国及其盟友之间的贸易战,加深了大萧条,并导致世界分裂成敌对集团。 《经济学人》 当时的报道为保护主义敲响了警钟。 参议员里德·斯穆特,“关税波旁王朝中最反动的人物之一”(左)和众议员威利斯·霍利(中) 图片:Topfoto 1928 年,共和党人赫伯特·胡佛当选总统时,他迫切希望振兴美国农业。第一次世界大战后,欧洲农业的复苏意味着其产品现在可以与美国农产品竞争。1929 年,两位共和党人——犹他州参议员里德·斯穆特和俄勒冈州众议员威利斯·霍利——提出了一项增加农产品进口税的法案。这对美国最大的贸易伙伴加拿大影响尤其大: “……由于美国是一个更富裕、人口更多的国家,华盛顿关税政策的变化对加拿大的影响比渥太华的类似变化对这个伟大的共和国的影响更大。过去,加拿大人对美国关税政策的变化有相当多的体验,自从胡佛政府上台并召开国会特别会议以来,他们一直密切关注华盛顿的发展。” 加拿大人有充足的时间观望,因为这项法案花了 18 个月的时间在众议院和参议院之间来回讨论。随着大萧条的加剧,越来越多的行业游说国会为该法案增加保护措施,使其内容更加丰富。加拿大的报复欲望也随之增强。1930 年,自由党总理麦肯齐·金 (Mackenzie King) 提高了对美国的关税,并降低了对大英帝国其他地区的关税。 1000 多名美国经济学家和许多商界领袖恳求胡佛否决该法案。我们说,对其经济后果的担忧“是华尔街当年最严重衰退的主要原因”。但 1930 年 6 月 17 日,胡佛签署了该法案: “胡佛总统在华盛顿签署霍利-斯穆特关税法案,是世界关税史上最令人惊奇的篇章之一的悲喜剧结局,世界各地的保护主义狂热分子都应该好好研究一下。修改关税的原因是为了恢复对农业不利的保护平衡。但关税表一经投入修改的大熔炉,支持者和政客们就开始全力以赴地煽动,一项最初只是为了让农民满意的措施变成了一项全面的高关税法案,其中提高了近 900 项关税,其中一些关税甚至高得离谱。” 我们写道:“这是既得利益集团通过政治影响力运作的必然结果。”与此同时,在加拿大,金的努力不足以让选民满意。6 月 28 日,他的政党在一...

特朗普豁免手机、电脑和芯片的“对等”关税

 彭博社: 唐纳德·特朗普 总统 的政府将智能手机、电脑和其他电子产品排除在所谓的互惠关税之外,此举可能缓解消费者的价格冲击,同时使 苹果公司和 三星电子公司 等电子巨头受益。 美国海关和边境保护局于周五晚些时候公布了 这些排除措施, 将这些产品排除在特朗普对中国征收的 125% 关税和对几乎所有其他国家征收的 10% 全球基准关税之外,从而缩小了征税范围。 这些豁免将适用于智能手机、笔记本电脑、硬盘、计算机处理器和内存芯片。这些热门消费电子产品通常不在美国生产。建立国内制造业将需要数年时间。 不受特朗普新关税影响的产品还包括用于制造半导体的机器。这对于已宣布在美国进行重大新投资的 台湾半导体制造股份有限公司 以及其他芯片制造商而言至关重要。 关税豁免可能只是昙花一现。这些豁免源于最初的命令,旨在防止某些行业的额外关税在全国范围内累积叠加。这项豁免预示着这些产品可能很快会被征收不同的关税,尽管对中国来说几乎肯定会是更低的关税。 其中一项豁免是针对半导体,特朗普曾多次承诺要对半导体征收特定关税。他尚未兑现承诺,但最新的豁免似乎与该豁免相符。特朗普的行业关税目前已设定为25%,但目前尚不清楚他对半导体及相关产品的税率将是多少。 白宫没有立即回应置评请求。

彭博:债券市场混乱、交易狂潮和杰米·戴蒙:特朗普关税逆转内幕

  唐纳德·特朗普 的全面“对等 ”关税于周三午夜刚过生效 ,总统正在关注债券市场。 长期收益率飙升。10年期美国国债收益率创下2001年以来最大三日涨幅。总统正面临最糟糕的局面:那些因为通胀而将他送入白宫的选民,如今却面临着物价上涨和借贷成本上升的双重压力。 “人们开始有点不安,”特朗普承认。 几天来,总统一直在争论是否要全面推进关税计划,该计划源于 上周他在白宫玫瑰园宣布这一消息的几个小时前与他的经济助理们举行的一次 紧张会议。 在 14 个小时内,特朗普就实施了现代总统历史上最大的经济政策逆转之一,对数十个国家的扩大关税实施三个月的暂停,并提振了自一周前宣布这一消息以来一直暴跌的股市。 中国对特朗普的关税采取了同样的报复措施,是唯一一个没有得到缓刑的国家;相反,总统再次提高了对这个世界第二大经济体的关税。 白宫官员将特朗普的决定描述为精心制定的政策的巧妙执行,该政策促使盟友和贸易伙伴最近几天与特朗普政府接洽,寻求达成协议以避免征税。 然而,特朗普本人周三下午在白宫南草坪会见几名赛车手时承认,这一决定在很大程度上是由金融市场的混乱所致。 “嗯,我觉得人们有点过火了,”特朗普说。“他们有点吵闹——你知道,他们有点吵闹,有点害怕。” 周二晚上,在关税生效之前,他的长期盟友、南卡罗来纳州参议员 林赛·格雷厄姆 致电总统,表达他对关税影响的担忧。 “我说,‘听着,你四年来一直在谈论如何创造一个公平的竞争环境,现在有办法了。人们对你的所作所为做出了回应。坐下来和他们谈谈,看看你能达成什么样的协议。’”格雷厄姆说。 周三早上特朗普醒来时,警告似乎正在实时上演。总统开始关注福克斯商业频道(Fox Business)的反应,这家通常友好的电视台上,一群高管和交易员发出了警报。 摩根大通 首席执行官 杰米·戴蒙 引起了总统的兴趣,尤其是当他表示得出全球贸易不公平的结论“完全合理”时。戴蒙鼓励外交政策制定者保持冷静,“协商一些贸易协议”。 特朗普称赞戴蒙,称“他明白这一点”。 “他非常聪明,在财务方面很有天赋,在银行工作做得非常出色,”他继续说道。“他知道每个人都知道这一点。” 但戴蒙也警告称,特朗普的举措可能会导致经济衰退,而且由于存在不确定性,企业正在削减开支。 但戴蒙也警告称,特朗普的举措可能会导致经济衰退,而且由于存在不确定性,企业正在削减开支。 戴蒙表示:“市场并...