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乌克兰正在赢得对俄罗斯的经济战

 经济学人:

这种能否持续,取决于其能否克服电力、人力和资金的严重程度

乌克兰的每项业务都有参考点。普里卢基的农民米哈伊洛·特拉维茨基说,这是全面进攻的头六周。由于不久前在附近的高速公路上拆除了俄罗斯纵队,他的农场变成了无人区。当地打枪以阻止俄罗斯人进入。炮弹在头顶上呼啸而过。特拉维茨基先生每天两次挤奶,他穿着防弹衣,现场挂着自动步枪。

从那时起,农场就不断遇到新的困难。当俄罗斯首次轰炸乌克兰的能源系统,导致冰箱和挤奶机无法使用时,特拉维茨基先生转而生产质期的酸奶产品和奶酪,如羊乳酪。当贫困家庭消失时,他降低了价格,开始向留下来的需要牛奶的退休老人供应牛奶。

乌克兰经济总体上已经增长,以应对战时现实。与2021年相比,乌克兰自我经济规模仍较小。然而,自2022年开始全面介入以来,乌克兰经济首次在某些关键方面比更敌人健康。乌克兰央行预测,2024年GDP将增长4%,2025年将增长4.3%。乌克兰货币稳定,利率为13.5%,仍接近30相比之下,俄罗斯的利率应该很快达到23%,以阻止卢布下跌,银行看起来很脆弱,2025年GDP预计仅增长0.5-1.5%。但乌克兰面临着强大的阻力:升级国内战争、资源减少以及唐纳德·特朗普。乌克兰经济能坚持多久?

自2022年以来,乌克兰的经济史经历了三个阶段。第一阶段,在激烈的战斗中,该国忙于扑灭大火。实施戒严令,1400万人牺牲家园。俄罗斯封锁了黑海港口,切断了乌克兰中央银行的行动遵循于军事目标。2022年破产,它为公共赤字提供资金减少了一半。它实施了严格的资本管制,计算银行注入大量流动性。通货激增,GDP萎缩了三分之一(见图1)。

图表:经济学家

第二阶段始于 2022 年中期,当时乌克兰击退了俄罗斯在该国南部的进攻。随着信心的增强,国内生产总值趋于稳定。联合国斡旋的一项协议允许乌克兰再次运送粮食。央行重新开始对抗通胀。2023 年初,乌克兰与国际货币基金组织签署了一揽子计划;央行停止将预算赤字货币化。随着援助流入,外汇储备恢复。资本管制得到放松。

宏观经济恢复稳定使政府和企业能够应对战争。其中一个优先事项是保护生产性资产免受俄罗斯导弹的攻击。工业园区建在更安全的西部地区。企业在海外投资以应对战争收入。外籍人士也从海外获得收入:去年波兰十分之一的新公司是由乌克兰人创办的。

另一项任务是重新分配资源以满足长期冲突的需求。公共支出增加了一倍多,现在占GDP的三分之二,高于 2021 年的 41%;仅国防和安全就占GDP的近 30% 。一些国有企业已经进行了彻底改革。该国碳氢化合物领军企业 Naftogaz 于 2023 年任命了一个监事会,由来自欧洲蓝筹股的独立董事组成。该公司在 2022 年亏损 790 亿格里夫纳(24 亿美元),但由于天然气产量增加和绿色能源投资,2024 年上半年实现了 240 亿格里夫纳的利润。

私营企业也做出了转变。2022 年春,亚速海重要港口马里乌波尔被摧毁后,企业家维塔利·洛普尚斯基 (Vitalii Lopushanskyi) 创立了UAD amage,这是一家人工智能公司,可以解析卫星图像,构建交互式地图,标出每座被摧毁的建筑物、道路或桥梁。此后,他绘制了 200 多个城市的地图。他还教无人机如何发现地雷,并引导地面机器人拆除地雷。

最后一项措施是保持硬通货流入。2023 年 7 月,俄罗斯拒绝续签粮食协议。乌克兰对此作出回应,开辟了自己的海上走廊,并通过无人机和导弹的海上威慑行动确保了海上走廊的安全。这使得乌克兰不仅能够恢复粮食运输,还能恢复金属和矿物的运输,而金属和矿物是乌克兰第二大出口产品。

这些措施加上西方的援助,阻止了俄罗斯从乌克兰夺走继续战斗所需的资源和士气。现在,第三阶段即将开始,乌克兰经济面临迄今为止最大的威胁:电力、人力和资金严重短缺。

先拿电力来说事。2022 年以及今年春夏,俄罗斯对乌克兰电网发动了无情的攻击。尽管不断进行修复,但该国目前可利用的发电量还不到战前 36 千兆瓦 ( GW ) 发电量的一半。最近,俄罗斯的攻势又恢复了。12 月 13 日,俄罗斯向输电设施和火力发电厂发射了 93 枚导弹和近 200 架无人机。12 枚导弹击中目标,导致停电。11 月 27 日至 28 日,俄罗斯不顾一切地升级攻击,袭击了核电站旁边的输电设施。这给乌克兰冬季的能源产能蒙上了一层阴影,其中约 70% 来自核能。

从积极的一面来看,该国已经具备了更好的能力来吸收此类冲击。去年 12 月,该国从欧盟进口的电力容量增加了近四分之一,达到 2.1吉瓦。许多食品生产商将生产过程中产生的残渣发酵成沼气,并在现场使用。许多农民还拥有柴油发电机。中型企业通常拥有天然气发电厂,有时还会将天然气发电厂与风能和太阳能发电厂结合起来。工业企业将所有这些发电厂与进口发电厂结合起来,以避免灾难性的停电。

图表:经济学人

乌克兰央行行长安德烈·皮什尼表示,应对策略和持续的维修工作将使该国 2025 年的平均电力缺口控制在总需求的 6%,2026 年控制在 3%。重度用户抱怨,自战争开始以来,即使没有出现短缺,电价也上涨了数倍。基辅经济学院的季莫菲·米洛瓦诺夫估计,电力问题可能会使明年的GDP增长减少一个百分点。

第二个问题(也是最棘手的问题)是劳动力短缺。自 2022 年以来,动员、移民和战争导致劳动力减少了五分之一以上,降至 1300 万人。需求强劲:职位空缺数量已达到每周 65,000 个,高于战争头几周的 7,000 个——但平均每个职位空缺只吸引 1.3 人申请,而 2021 年为 2 人。工资在上涨。经济和国防部在动员问题上陷入了拉锯战:在哪里才能为国家的未来取得适当的平衡。到目前为止,乌克兰的文职领导层拒绝了军事领导人的极端要求,这对前线不利。

这个问题没有简单的解决办法。现在,即使是被视为关键行业的工人也只能保护一半不上前线。基辅智库经济战略中心的 Hlib Vyshlinsky 表示,雇佣更多女性是件棘手的事:移民到国外的女性数量几乎与在前线或从前线回来无法工作的男性数量一样多。

第三个问题就是资金短缺,这更不利于经济。小型农场和公司很难借到足够的资金来维持运营。为长期资本支出融资几乎是不可能的。经营成本的飙升影响了利润。国内客户公司正在承受部分涨价,从而推高了通货膨胀。在全球市场上竞争的出口商没有这种选择。负责 ArcelorMittal 当地分公司的 Mauro Longobardo 表示,自战争爆发以来,他已经烧掉了 10 亿美元现金——只是为了维持他的设备。他的一半钢厂都停工了。

政府的支出也远远超过其收入。预计到 2025 年,其预算赤字将接近GDP的 20% 。原则上,几乎所有赤字(380 亿美元)都将由外部来源融资。6 月,七国集团同意为乌克兰提供 500 亿美元的债务一揽子计划,将用俄罗斯在西方冻结的价值 2600 亿欧元(2730 亿美元)主权资产所产生的利息来偿还。美国对该协议的承诺不容忽视。

到 2025 年,乌克兰可能无需美国的资金也能生存下去。欧洲复兴开发银行的 Dimitar Bogov 表示,加上欧盟同意在之前的计划下提供的 180 亿欧元,其他G7成员国的贡献将填补山姆大叔留下的缺口。乌克兰还拥有健康的外汇储备。预计到 2024 年底,这些储备将增长到 430 亿美元,相当于五个月的进口额。然而,如果美国撤资,乌克兰可能会在 2026 年走投无路。资金短缺且政治上薄弱的欧盟政府可能难以支付另一笔巨额账单。而且乌克兰在国内征收更多税款的能力有限:今年夏天,一项将税收提高到GDP的 4-5% 的提议在强烈反对后被撤回。

军事发展可能会在 2026 年之前造成危机。然而,企业对此持谨慎乐观态度。特拉维茨基先生说,他今年获得了小额利润,这是他接手农场以来的第一次。他正在考虑开辟一条新的帕尔马干酪生产线。“我已经接受过培训,我知道配方,”他说。但障碍仍然令人生畏:“试着在没有 12 小时全天通电的情况下制作它。” 

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排名 姓名(英文) 姓名(中文) 财富值(亿美元) 财富来源 国家和地区 24 Zhong Shanshan 钟睒睒 623 农夫山泉/万泰生物 中国内地 27 Zhang Yiming 张一鸣 434 字节跳动 中国内地 33 Colin Huang 黄峥 389 拼多多 中国内地 46 William Ding 丁磊 335 网易 中国内地 57 Ma Huateng 马化腾 302 腾讯 中国内地 80 He Xiangjian & family 何享健及家族 251 美的集团 中国内地 81 Jack Ma 马云 245 阿里巴巴 中国内地 109 Eric Li 李书福 168 吉利控股 中国内地 122 Qin Yinglin 秦英林 155 牧原股份 中国内地 131 Wang Chuanfu 王传福 142 比亚迪 中国内地 137 Wang Wei 王卫 138 顺丰控股 中国内地 144 Dang Yanbao 党彦宝 134 宝丰能源 中国内地 172 Lu Xiangyang 吕向阳 116 融捷集团/比亚迪 中国内地 180 Wei Jianjun & family 魏建军及家族 112 长城汽车 中国内地 180 Sky Xu 许仰天 112 南京希音电子商务有限公司(Shein) 中国内地 195 Jiang Rensheng & family 蒋仁生及家族 109 智飞生物 中国内地 195 Lei Jun 雷军 109 小米集团 中国内地 203 Huang Shilin 黄世霖 106 宁德时代 中国内地 210 Li Shuirong & family 李水荣及家族 105 荣盛控股 中国内地 216 Yu Yong 于泳 103 上海鸿商产业控股集团 中国内地 224 Liu Yongxing 刘永行 100 东方希望集团 中国内地 256 Zhang Zhidong 张志东 94 腾讯 中国内地 287 Sun Piaoyang 孙飘扬 88 恒瑞医药 中国内地 287 Wang Xing 王兴 88 美团 中国内地 295 Liu Hanyuan 刘汉元 86 通威集团 中国内地 298 Pang Kang 庞康 85 海天味业 中国内地 304 Li Xiang 李想 84 理想汽车 中国...

经济学人的全球国家自由行指数:对大学生最具吸引力的国家有哪些?

经济学人: 葡萄牙有很多值得欣赏的地方 。宜人的气候、迷人的建筑和美丽的海滩吸引了广大游客。由于互联网速度快、移民规则相对宽松,葡萄牙也正成为流动人才的热门目的地。随着人口老龄 化 化、全球对有技能的年轻移民的 竞争激烈 、葡萄牙等国家正在努力吸引他们。我们创造了74个国家和地区的排名,以评估他们对这些流动工人的吸引力。我们称之为流动指数。 该指数基于简单的数学计算:如果自由流动的劳动力可以随意来去,一个国家的劳动力人口净变化会是多少?为了找到答案,我们分析了盖洛普世界民意调查的数据,该调查每年对来自150多个国家和地区的约15人进行调查。调查询问是否想移居国外的人们,如果想,去哪里。作为人才的代表,我们只考虑了那些表示已完成本科学位的创业者。 根据我们的估计,2010-12年至2021-23年间,希望移居葡萄牙的全球地下水位比例增长一倍——这是流动指数中所有国家中建筑物最大的国家(图1)。我们的计算表明,如果在2010-12年消除所有流动障碍,葡萄牙的护士人口只会增加1%。但2021-23年的调查数据显示,这一数字将增长120%,建筑物为180万。南欧其他国家对流动人才的吸引力也大幅增强。2010-12年至2021-23年间,意大利净增大学生增长了六倍,达到约300万。希腊从失去受过教育的人才到可能获得约40万。 一些国家则朝着相反的方向发展。值得注意的是,英国在2010-12年第六位,但在脱欧后排名跌至第20位,在最近的调查中位置才恢复到第14位。现在,认为英国领先的欧洲排名少了很多,而表示希望离开的英国排名则多了。阿拉伯联合酋长国的排名也下降了,因为越来越多的海湾地区球员现在表示他们希望离开。 我们指数的榜首位置一直比较稳定。自 2013 年以来,加拿大、澳大利亚和美国一直占据榜首位置。在最近的调查中,加拿大占了上风:我们估计,如果可以的话,大约有 1700 万毕业生会移居加拿大。考虑到想要离开的加拿大人的数量,其净变化将是 1500 万新毕业生。在澳大利亚,这一数字将接近 900 万。美国吸引的人才将比这两个国家多得多(2100 万),但也会失去更多(1600 万),因此潜在的净收益仅为 500 万。 这些潜在移民来自哪里?根据盖洛普的数据,澳大利亚和美国对中国技术工人最有吸引力。加拿大对墨西哥人最有吸引力。巴西人和美国人将成为葡萄牙最大的人才来源。大量来自...

2024年12月9日中共中央政治局会议新华社通稿

中共中央政治局12月9日召开会议,分析研究2025年经济工作;听取中央纪委国家监委工作汇报,研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议认为,今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年,以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,沉着应变、综合施策,经济运行总体平稳、稳中有进,我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展,改革开放持续深化,重点领域风险化解有序有效,民生保障扎实有力,全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。 会议强调,做好明年经济工作,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神,坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,扎实推动高质量发展, 进一步全面深化改革,扩大高水平对外开放,建设现代化产业体系,更好统筹发展和安全,实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,稳定预期、激发活力,推动经济持续回升向好,不断提高人民生活水平,保持社会和谐稳定,高质量完成“十四五”规划目标任务,为实现“十五五”良好开局打牢基础。 会议指出, 明年要坚持稳中求进、以进促稳,守正创新、先立后破,系统集成、协同配合,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节,打好政策“组合拳”,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展,建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用,推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放,稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险,牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果,统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴,促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度,增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长,加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度,增强人民群众获得感幸福感安全感。 会议强调, 要加强党对经济工作的领导,确保党中央各项决策部署落到实处。要充分调动各方面积极性,调动干部干事创业的内生动力。要坚持求真务实,统筹发展和安全,增强协同联动,加强预期管理,提高政策整体效能。要做好民生保障和安全稳定...