绘制全球经济图表：特朗普胜选影响全球

 

唐纳德·特朗普在美国总统大选中取得决定性胜利，世界各国领导人已开始关注他的下一届政府将如何塑造全球经济。

在中国，工厂在圣诞节假期前加大了出货量，这可能是因为预计贸易紧张局势将加剧。随着美元和美国国债收益率飙升，新兴市场受到重创。而在美国，经济学家预测特朗普的提议——尤其是关税——将加剧通胀并抑制经济增长。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在将利率下调四分之一个百分点后发表讲话称，特朗普连任不会对央行的短期政策决定产生“影响”。英国央行还在今年第二次下调了借贷成本。

中国向负债累累的地方政府提供了 10 万亿元人民币（1.4 万亿美元）的救助金，但没有推出新的刺激措施，为明年特朗普上任后应对可能爆发的贸易战保留空间。

以下是彭博社本周发布的有关全球经济、市场和地缘政治最新发展的一些图表：

我们

特朗普贸易和税收计划对美国 GDP 和通胀的影响

预测唐纳德·特朗普提出的关税以及其他国家可能采取的报复措施和税收计划将产生何种影响

资料来源：彭博经济

这位即将上任的下任总统承诺对所有美国进口产品提高关税，并实施历史上最大规模的移民驱逐行动。他还希望在美联储政策方面拥有发言权。许多经济学家认为，这一政纲将导致未来通胀上升和经济增长放缓。

特朗普贸易行动

选举日后股票、债券和货币市场大幅波动

资料来源：彭博社

特朗普令人震惊且决定性的选举胜利已经导致全球金融市场疯狂重新定价。鲍威尔需要向全球投资者保证，美联储能够应对特朗普第二任期的影响——尤其是如果共和党横扫国会的话——这已经改变了人们对货币政策路径的预期。

亚洲

中国地方隐性债务虽严打但依然扩大

国际货币基金组织估计，截至 2023 年，地方政府融资平台借款将达到 60 万亿元人民币

资料来源：国际货币基金组织

注：2024 年的数字是 IMF 的预测。

中国官员周五在北京举行的新闻发布会上公布了一项将“隐性”地方债务再融资到公共资产负债表的计划的细节。尽管决策者没有宣布直接刺激国内需求的措施，但财政部长兰福安承诺明年将采取“更有力”的财政政策，这表明特朗普 1 月就职后可能会采取更大胆的举措。

中国十月份出口猛增

推动贸易顺差创历史第三高

来源：中国海关总署

中国10 月份出口增速飙升至 2022 年 7 月以来的最快水平，延续了数月来对经济的提振，但特朗普连任及其关税威胁可能会危及这一提振。去年，中国公司向美国出口了价值 5000 亿美元的商品，占其全部出口额的 15%。

第一次贸易战期间中国对美出口确实下降

然而，疫情扭转了这一趋势，中国的盈余现在更高了

来源：中国海关总署

2018 年，特朗普首次与中国发起贸易战时，北京处于劣势，不知该如何应对。这一次，习近平主席做好了更充分的准备，尽管他可能失去更多。

欧洲

工党预算案将推高明年通胀率

预算对CPI通胀预测的影响

数据来源：英国央行

英国财政大臣雷切尔·里夫斯 10 月 30 日公布的预算案和唐纳德·特朗普当选美国总统，都使英国央行进一步放松货币政策的道路变得复杂。英国目前计划每年大举支出 700 亿英镑（904 亿美元），其中近一半是通过借贷来筹集资金。特朗普在新的全球贸易战中威胁要提高关税。

在德国政府中财政保守派的领袖被解职后，交易员们为德国可能出售更多债券做好了准备，这导致一些市场人士开始考虑一个可能对更高债务更加容忍的新政府。

英国通胀篮子中三分之一商品的价格正在下跌

通货紧缩范围内的篮子份额

数据来源：国家统计局、彭博社

英国官方“购物篮”的三分之一已陷入通货紧缩，为英国央行降息提供了又一个绿灯。根据彭博对构成消费者价格指数的近 220 种商品和服务的分析，与去年同期相比更便宜的商品所占比例是自 2021 年春季以来的最高水平，当时疫情爆发和俄罗斯入侵乌克兰导致价格飙升。

新兴市场

能源成本上涨刺激巴西和智利通胀

10 月份价格涨幅进一步超过 3% 的目标

来源：巴西和智利统计机构。

巴西的通货膨胀率突破了央行的容忍范围上限，智利的通货膨胀率远超预期，因为能源成本的飙升让决策者又多了一个担忧的理由。由于投资者押注决策者将变得更加强硬，这两个国家的利率期货均上涨。

不良主权债务回报

今年迄今为止，新兴市场的最大回报来自不良信贷

资料来源：彭博社

这家在资产类别中表现最佳的对冲基金之一表示，推动高收益基金上涨的不良债务反弹在阿根廷和乌克兰等不同国家仍有上涨空间。

世界

越南对美贸易逆差位居第四

仅有三个其他国家的贸易逆差更大，其中包括中国

资料来源：彭博社

越南是全球最依赖贸易的国家之一——出口占其经济的 85% 左右，美国是其最大的市场。去年，越南对美国的贸易顺差约为 1000 亿美元，是继中国、墨西哥和加拿大之后的第四大贸易不平衡国家，而且这一贸易不平衡还在不断扩大。在某种程度上，这可能会让越南成为特朗普的眼中钉。

中央银行观察

今年借贷成本的变化

资料来源：彭博社

注：映射数据显示了自 2024 年初以来不同央行的利率变化。