散户热情降温 中国股市反弹面临风险

 

分析师表示，散户投资者正在从中国的交易所交易基金 (ETF) 中套现，如果中国政府不能提振市场人气，市场将面临进一步波动的风险。

海通证券的分析显示，自 10 月下旬以来，ETF 已出现净流出。ETF 一直是本地散户投资者投资股票的热门选择，因为它是一种省心且成本较低的工具，让他们可以投资与北京的优先事项相吻合的股息股等主题。

截至 11 月 25 日，跟踪沪深 300 指数、创业板指数和科创板 50 指数的最大境内交易所交易基金合计净流出约 400 亿元人民币（55 亿美元），有望创下有史以来最大的月度销售额。

资金外流表明投资者怀疑北京的刺激措施能否有效提振消费支出。候任总统唐纳德·特朗普威胁提高美国关税也打压了市场人气。由于投资者重新评估全球第二大股市的风险，MSCI 中国指数已从 10 月初的高点下跌约 18%。

“散户投资者的撤离可能是由于市场情绪的变化、对短期收益的追求以及对市场风险的担忧，”上海展望投资管理有限公司基金经理杨如意表示。“短期内，资金外流可能导致市场缺乏上涨动力，并加剧波动性。”

此次资金流出标志着一个月前散户投资者蜂拥追赶刺激措施推动的股市反弹的趋势发生了急剧逆转。当时，一只跟踪科技股为主的创业板指数的中国交易所交易基金在短短一周内就吸引了 350 亿元人民币的净流入，是全球 ETF 中最多的。

风险偏好减弱的迹象包括，融资融券余额和还债余额已从 11 月 13 日创下的九年高点开始下降。日交易额也从上个月创下的 3.5 万亿元的纪录减少了一半以上。海通证券分析师吴新坤在一份报告中写道，这些指标表明市场可能进入波动期。

为了重新点燃散户投资者的热情，北京方面可能需要更加清楚地说明其计划如何支持经济并应对特朗普潜在关税带来的任何冲击。

杨涛表示：“12月份的中央经济工作会议和明年的两会可能会导致市场情绪的变化，并吸引更多资金进入市场。”