中国股票 ETF 近日表现不佳，投资者对中国刺激措施 “丧失信心” - WSJ

 

中国股市最近承压，本月的跌势抹掉了 9 月份中国宣布刺激计划所带来的大涨的成果。

“投资者似乎已不太相信政府的刺激计划能解a决中国经济的问题，” Yardeni Research 在周三的简报中表示。“应激快涨的中国股票似乎没了后劲。”

买入中国股票的交易所交易基金 (ETF) 最近表现不佳，FactSet 的数据显示， iShares 安硕 MSCI 中国 ETF (iShares MSCI China ETF, MCHI) 尽管周三大幅攀升，但本周以来仍有可能累计下跌逾 5%。上周，该 ETF 下跌 7.7%。

“在中共于 9 月 24 日宣布首轮刺激措施后，一些评论人士认为现在是投资中国的时候了，” Yardeni 表示。“要说服我们投资中国而不是美国甚或印度，需要的不仅仅是降息、放松金融条件和进行财政刺激。”

其他一些以中国为重点的 ETF 本周以来出现了更大幅度的下跌，令 10 月以来的表现雪上加霜。

据 FactSet 的新数据，在周三后市，景顺中国科技 ETF (Invesco China Technology ETF, CQQQ) 和 KraneShares 中概互联网指数 ETF (KraneShares CSI China Internet ETF, KWEB) 本周以来的累计跌幅可能会超过 7%，而景顺金龙中国 ETF(Invesco Golden Dragon China ETF, PGJ) 本周以来的累计跌幅可能达到 6.6% 左右。

本月以来，KraneShares 中概互联网指数 ETF 已累计下跌超过 4%，而景顺中国科技 ETF 和景顺金龙中国 ETF 均下跌超过 3%。基于周三后市交易情况，iShares 安硕 MSCI 中国 ETF 本月以来累计下跌逾 2%。

“撇开在中国开展业务的多重风险，过去 15 年，公司的预期利润一直相对平稳，”Yardeni 的报告称。“但自 2022 年以来，公司利润也令人失望。”

“借助地方政府项目来炮制全国性增长数字较为容易；炮制公司利润则较难，”Yardeni Research 表示。

据该机构的报告，中国有近 36 万亿美元的未偿银行贷款，约为美国的三倍。

“就像全球金融危机后美国曾在利用量化宽松政策刺激增长和通胀方面遇到困难一样，中国也将步履艰难，除非释出财政 “火箭筒”，比如进行 “直升机撒钱”，规模要和美国政府在疫情期间投放的三轮免费资金相当”，Yardeni Research 表示。

中国的消费者信心已 “大幅下降”，该机构表示，“鼓励消费需要的将不仅仅是提振股价。”

彭博 (Bloomberg) 10 月 15 日报道称中国住房城乡建设部将于周四举行新闻发布会，会上或许会就如何支持低迷的房地产行业和经济增长的措施提供更多细节。

“通过放松金融条件来刺激一个高负债国家摆脱房地产泡沫破裂的影响或许并不是最佳解决方案，”Yardeni 表示。“消费者和企业需要时间来重建资产负债表，并在去杠杆后重新适应借贷。”