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强劲的美国经济和 “特朗普贸易” 推动美元上涨

 FT:

受近期一系列强劲的经济数据以及投资者押注唐纳德·特朗普赢得下个月总统大选的可能性上升的推动,美元已升至8月份以来的最高水平。

受本月早些时候美国就业数据强劲推动,人民币兑一篮子货币自 9 月底以来已上涨近 4%,这促使投资者降低了对美联储降息的预期。

但交易员和分析师表示,特朗普连任的可能性较低,这为金价上涨增添了动力,因为如果前总统特朗普在 11 月 5 日获胜,他将对进口产品征收关税,这预计将推高通胀和利率。

三菱日联金融集团高级货币分析师李哈德曼表示:“市场正在预期特朗普获胜的可能性更大。”

博彩市场和摇摆州民意调查显示前总统势头强劲,促使投资者考虑提高关税、限制移民和降低税收的政策对市场的影响。

特朗普已经表达了希望美元贬值的愿望,但投资者长期以来一直认为,他的经济政策将产生相反的效果,特别是如果共和党成功控制白宫和参众两院的话。

花旗表示,受美国大选胜算转变的鼓舞,其对冲基金客户本月连续两天买入美元,持续时间最长。巴克莱表示,美元存在明显的“选举溢价”,并补充称,美联储预期转变本身不足以解释美元近期的涨势。 

麦格理全球外汇和利率策略师蒂埃里·威兹曼 (Thierry Wizman) 表示,美元近期走强有“两大支柱”。第一是强劲的经济数据中他所说的“美国例外论的重新出现”,第二是所谓的“特朗普交易”的迹象。

威兹曼表示,特朗普的经济政策“倾向于推高通胀,因此未来几年美联储的利率放松周期将不会那么激进”。

美联储降息步伐放缓的预期也引发了近几周美国长期国债的抛售,10 年期美国国债收益率周二达到 4.22%,为 7 月份以来的最高水平。

掉期市场预计美联储今年将进一步降息一至两次,这意味着美联储在剩余两次会议上维持利率不变的可能性很大。上个月,投资者预计美联储每次会议都将至少降息四分之一个百分点。

美联储开始降低 23 年来的最高借贷成本仅一个月后,这一转变已促使交易员争相调整仓位。以美国银行洲际波动指数衡量的美国国债市场波动率已达到去年年底以来的最高水平。 

不过,由于美国大选结果仍然非常接近,其他分析师表示,大多数投资者目前不愿对大选结果下注。

德意志银行美洲外汇研究主管蒂姆贝克表示,他确实认为特朗普的胜利将“有助于美元,但我们认为这还在后头”。 

道明证券(TD Securities)外汇和新兴市场策略全球主管马克·麦考密克(Mark McCormick)表示,选举“基本上是一个二元事件,双方都存在巨大的尾部风险”。

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