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优衣库在日本房地产市场崩溃和通货紧缩的环境中度过了 30 多年的艰难时期，如今，随着世界第二大经济体中国经济放缓，优衣库希望能够在中国复制这一成功模式。
优衣库正努力超越 Zara 所有者 Inditex 和 H&M，成为全球最大的大众服装零售商，该公司已将中国视为其业务的最大推动力之一。在截至 2023 年 8 月底的上一财年，优衣库在大中华区的收入为 6202 亿日元（40 亿美元），全球收入为 2.3 万亿日元。
但优衣库的母公司迅销集团上个月表示，将放缓在中国的扩张速度，本财年原计划在中国开设 80 家门店，降至 55 家，这导致优衣库股价大幅下跌，投资者重新评估了该零售商在中国的前景。
关键在于该公司的廉价主食能否赢得更加节俭的中产阶级的青睐，是否能成为其他面向消费者的外国公司的榜样。
里昂证券分析师奥利弗·马修 (Oliver Matthew) 表示：“如果优衣库真的成为降级消费群体的赢家，他们会突然加快在中国的门店扩张目标吗？我对此表示怀疑。”
优衣库诞生于日本资产泡沫最严重时期，第一家门店于 1984 年开业，而就在几年后，日本经济陷入了长期通货紧缩。分析师们注意到，优衣库与中国房地产危机有相似之处，后者引发了开发商违约浪潮，并给经济带来了寒流。
优衣库 2002 年首次进入中国市场时，市场还未看好它能否成功。一些投资者和分析师预计，在民族主义情绪日益高涨的环境下，这个日本品牌将举步维艰。
然而，这家零售商不仅能够应对其竞争对手所面临的地缘政治紧张局势，其实用产品也受到消费者的抢购，即使在大规模抵制日货的活动中也是如此，包括最近反对日本福岛核电站排放放射性水的抗议活动。
优衣库瞄准中国消费者的策略是，尝试将可靠的基本款（如羊毛衫、办公服和舒适内衣）与热门产品结合起来。在疫情期间，优衣库的可洗口罩很受欢迎，最近，Z 世代消费者也对其香蕉包情有独钟。
上海有 95 家优衣库门店，上海的一位顾客表示，他通常会在打折期间购买商品，那时一件原价 99 元人民币（14 美元）的 T 恤的价格可能会在几周内逐渐降至 39 元人民币。
但他补充称，这些产品“即使不打折也非常便宜”，并估计在阿里巴巴旗舰购物网站淘宝上，一件售价 99 元人民币的 T 恤，同等质量的商品要卖 200 元人民币。
随着中国经济增长放缓，优衣库能否继续扩张仍存在不确定性。瑞银证券日本高级分析师 Takahiro Kazahaya 表示：“在通货膨胀的经济环境下，迅销在中国实现了盈利增长，而且他们的牛仔裤售价比日本更高。”
“但如果进入通货紧缩经济，竞争导致一家公司以更低的价格出售牛仔裤，而与此同时人们对于物有所值的定义又发生了变化，这可能会削弱优衣库的竞争力，”他补充道。
迅销公司首席财务官冈崎武史 (Takeshi Okazaki) 在 4 月份的业绩发布会上表示，公司在该国的情况“一半是内部问题，一半是外部问题”，这表明宏观环境是问题的一部分，但一些门店的表现不佳也是原因之一。
他说，解决方案的一部分是关闭一些门店，更多地开展电子商务和直播商务，这是中国社交媒体应用程序上流行的购物形式。
该公司向英国《金融时报》表示，其“首要任务是认真在优质的地段开设高质量的门店，以实现单店销售额的提升，而不是简单地追求门店数量的增加”。
该公司补充称，由于中国大陆“市场巨大，地区差异大，气候各异……我们需要考虑的一点就是，我们是否能够打造出真正适合每个地区特定需求和特点的产品组合”。
尽管优衣库正在调整其在中国的战略，但其在美国和欧洲的雄心可能对其成功和股价更为重要。
“中国股市已经有所下滑，而这多年来一直是推动该股上涨的催化剂，”该集团驻东京的一位投资者表示。“但即使情况继续如此，欧盟和美国仍然值得关注。目前它们都表现良好……下一个问题是它们能否继续保持这种势头。”
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