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万亿美元减肥财富之战

经济学人:

WEIGHT-LOSS drugs called GLP-1 agonists help users shed fat, and with it the negative health effects of obesity. This can have life-changing effects for the people who take them. It is also increasingly affecting the lives of corporate citizens. Since June 2021, when Wegovy, the first GLP-1 slimming jab, was launched in America, the market value of WW (formerly Weight Watchers) has crashed by 90%. On February 28th Oprah Winfrey announced that she would leave the dieting firm’s board and sell all her shares in order to avoid a conflict of interest around her use of GLP-1s. Food giants such as Nestlé are already planning for a future where the drugs dampen demand for sugary snacks. Bosses of consumer-goods firms brought up weight-loss drugs twice as often in the last full set of quarterly earnings calls, in late 2023, as they had in the previous one (see chart 1).

称为 glp-1 激动剂的减肥药物可以帮助使用者减少脂肪,并消除肥胖对健康的负面影响。这会对服用它们的人产生改变生活的影响。它也越来越多地影响着企业公民的生活。自 2021 年 6 月首款 glp-1 减肥针 Wegovy 在美国上市以来,ww(前身为慧俪轻体)的市值已暴跌 90%。 2 月 28 日,奥普拉 · 温弗瑞 (Oprah Winfrey) 宣布,她将离开这家节食公司的董事会,并出售所有股份,以避免因使用 glp-1 产生利益冲突。雀巢等食品巨头已经在规划未来,药物将抑制对含糖零食的需求。在 2023 年末举行的上一次全套季度财报电话会议中,消费品公司的老板们提到减肥药的频率是上一次的两倍(见图 1)。

image: The Economist 图片来源:《经济学家》

The drugs’ biggest impact so far, though, has been on their makers. Sales of Wegovy, developed by a Danish firm called Novo Nordisk, swelled from $876m in 2022 to $4.5bn in 2023. The company expects double that this year. Zepbound, introduced in America in November by Eli Lilly, an American pharma giant, is expected to generate $2.9bn in sales in its first full year. Bloomberg, a data provider, predicts that by 2030 yearly sales of weight-loss medications will reach a staggering $80bn, putting them among the biggest classes of drugs in history. Eli Lilly and Novo Nordisk are expected to corner more than 90% of the market (see chart 2).
不过,迄今为止,这些药物最大的影响还是对其制造商造成的。由丹麦诺和诺德公司开发的 Wegovy 销售额从 2022 年的 8.76 亿美元增至 2023 年的 45 亿美元。该公司预计今年将增长一倍。 Zepbound 由美国制药巨头礼来公司 (Eli Lilly) 于 11 月在美国推出,预计首个全年销售额将达到 29 亿美元。数据提供商彭博社预测,到 2030 年,减肥药物的年销售额将达到惊人的 800 亿美元,跻身历史上最大的药物类别之列。礼来公司 (Eli Lilly) 和诺和诺德 (Novo Nordisk) 预计将占据 90% 以上的市场份额(见图 2)。

Investors’ appetite for the duopoly’s shares has been as insatiable as dieters’ for its products. In the past three years Novo Nordisk’s market capitalisation has expanded more than threefold, to $560bn, turning it into Europe’s most valuable company. Eli Lilly is worth $740bn, more than twice what it was at the start of 2023 (see chart 3). They are now the world’s two biggest pharma firms by market value. There is excited talk of the industry’s first trillion-dollar company—and the second. To live up to those lofty expectations, however, Eli Lilly and Novo Nordisk must make enough of the drugs to meet demand, widen the pool of patients and fend off a clutch of challengers.
投资者对双头垄断股票的胃口就像节食者对其产品的胃口一样。过去三年里,诺和诺德的市值增长了三倍多,达到 5600 亿美元,成为欧洲最有价值的公司。礼来公司的市值为 7400 亿美元,是 2023 年初的两倍多(见图 3)。按市值计算,它们现在是世界上最大的两家制药公司。人们兴奋地谈论着业界第一家和第二家价值数万亿美元的公司。然而,为了不辜负这些崇高的期望,礼来公司和诺和诺德公司必须生产足够的药物来满足需求,扩大患者群体并抵御一批挑战者。

image: The Economist 图片来源:《经济学家》

GLP-1 agonists are extremely effective and relatively safe. Originally introduced to help diabetic patients by promoting insulin production, they regulate the body’s response to eating and create a feeling of fullness that suppresses appetite. Patients who take them lose more pounds than people on other weight-management plans. In clinical trials users of Wegovy shed about 15% of their body weight on average. Those on Zepbound lost around 20%.
glp-1 激动剂极其有效且相对安全。它们最初是通过促进胰岛素的产生来帮助糖尿病患者的,它们可以调节身体对饮食的反应,并产生抑制食欲的饱腹感。服用这些药物的患者比接受其他体重管理计划的患者减掉的体重更多。在临床试验中,Wegovy 的使用者平均体重减轻了约 15%。 Zepbound 上的用户损失了大约 20%。

Given that 2.7bn people, or 38% of those aged older than five, are obese or overweight, according to the World Obesity Federation, the drugs are also in high demand. Because the injections must be taken weekly rather than just once, the more people start treatment, the faster total demand rises. And it is already rising so fast that Eli Lilly and Novo Nordisk are struggling to meet it.
根据世界肥胖联合会的数据,鉴于 27 亿人(五岁以上人口中的 38%)肥胖或超重,这些药物的需求也很高。由于注射必须每周进行一次,而不仅仅是一次,因此开始治疗的人越多,总需求增长得越快。而且它的增长速度如此之快,以至于礼来公司和诺和诺德公司都在努力应对。

image: The Economist 图片来源:《经济学家》

The drugs require two main components: the active ingredient and the “skinny pens” that patients use to inject the medicine. Right now both are hard to find. Neither the Danish firm nor its American rival has explained why they cannot get hold of more of the necessary chemicals, but it is clearly a problem. A shortage of semaglutide, which gives Wegovy its powers, has forced Novo Nordisk to push back the launch of a pill version of Wegovy, which works as well as the shot, is easier to make and less unpleasant to administer, but which requires 20 times the amount of the active ingredient.
这些药物需要两个主要成分:活性成分和患者用来注射药物的 “细笔”。现在两者都很难找到。这家丹麦公司及其美国竞争对手都没有解释为什么他们无法获得更多必要的化学品,但这显然是一个问题。索马鲁肽的短缺迫使诺和诺德推迟了药丸版 Wegovy 的上市,这种药物的效果与注射剂一样,更容易制作,管理起来也更容易,但需要 20 次注射活性成分的量。

Making enough of the skinny pens for Wegovy and Zepbound has also been a challenge. The devices come from specialised “fill-finish” factories. Eli Lilly and Novo Nordisk are pouring out billions of dollars to boost supply by teaming up with manufacturers or building their own capacity. In November the American firm announced it would spend $2.5bn on a new factory in Germany, and Novo Nordisk said it would invest $6bn in expanding capacity at its Danish site. In February Novo Nordisk’s parent company agreed to pay $16.5bn for Catalent, a big American manufacturer, to boost production for America’s gargantuan market. Despite these investments, analysts expect demand to outstrip supply for at least a few years.
为 Wegovy 和 Zepbound 制造足够的细钢笔也是一个挑战。这些设备来自专门的 “填充加工” 工厂。礼来公司和诺和诺德公司正投入数十亿美元,通过与制造商合作或建设自己的产能来增加供应。去年 11 月,这家美国公司宣布将斥资 25 亿美元在德国建设一家新工厂,诺和诺德表示将投资 60 亿美元扩大丹麦工厂的产能。今年 2 月,诺和诺德的母公司同意斥资 165 亿美元收购美国大型制造商 Catalent,以提高美国庞大市场的产量。尽管有这些投资,分析师预计至少在几年内需求将超过供应。

The limited production capacity has helped the companies in one way, by masking another problem. So far only half of the 110m obese Americans have access to the drugs through their health insurance. To hit the rosy revenue forecasts, Eli Lilly and Novo Nordisk need to make their treatments available to a wider group of patients. Medicare, a government health-care programme for the elderly, is prohibited by law from covering weight-loss drugs. Private health insurers are put off by the medicines’ costs. Even though discounts mean they typically pay around 60% of Wegovy’s list price in America of some $16,000 a year, many insurance firms are reluctant to cover an expensive drug that must be taken indefinitely.
有限的产能在某种程度上帮助了这些公司,同时也掩盖了另一个问题。到目前为止,1.1 亿肥胖美国人中只有一半能够通过健康保险获得这些药物。为了实现乐观的收入预测,礼来公司和诺和诺德需要向更广泛的患者群体提供他们的治疗方法。医疗保险是一项针对老年人的政府医疗保健计划,法律禁止其承保减肥药物。私人医疗保险公司因药品成本而望而却步。尽管折扣意味着他们通常支付 Wegovy 在美国标价的 60% 左右(每年约 16,000 美元),但许多保险公司不愿意承保必须无限期服用的昂贵药物。

To bring insurers on board, the duo are running trials to prove that GLP-1s do more than just help people lose weight. A trial by Novo Nordisk found that Wegovy lowers the risk of major heart problems by 20%. Eli Lilly is conducting a giant trial with 15,000 participants, set to finish in 2027, which studies the effect of tirzepatide, the active ingredient in Zepbound and Mounjaro, a related diabetes medicine, on the overall health and lifespan of obese adults. There is evidence to suggest that GLP-1s also help with conditions such as sleep apnea, chronic kidney disease, Alzheimer’s disease and fatty liver disease. The use of GLP-1 drugs to treat these illnesses has not yet been approved by regulators. But David Risinger of Leerink Partners, an investment bank, believes that as more health benefits emerge, it will become hard for insurers to deny coverage.
为了让保险公司加入进来,两人正在进行试验,以证明 glp-1 的作用不仅仅是帮助人们减肥。诺和诺德 (Novo Nordisk) 的一项试验发现,Wegovy 可以将严重心脏问题的风险降低 20%。礼来公司正在进行一项有 15,000 名参与者参加的大型试验,预计将于 2027 年完成,研究 Zepbound 和 Mounjaro(一种相关糖尿病药物)的活性成分替西帕肽对肥胖成年人整体健康和寿命的影响。有证据表明,glp-1 还有助于治疗睡眠呼吸暂停、慢性肾病、阿尔茨海默病和脂肪肝等疾病。使用 glp-1 药物治疗这些疾病尚未得到监管机构的批准。但投资银行 Leerink Partners 的 David Risinger 认为,随着更多健康福利的出现,保险公司将很难拒绝承保。

Eli Lilly and Novo Nordisk may in time deal with their capacity and coverage problems. That still leaves a third challenge: competition. The booming market has unleashed a flood of wannabes, from big pharma to biotechnology startups. Bloomberg estimates that close to 100 candidates for weight-loss drugs are in various stages of development. Most imitators are refining the GLP-1 approach to craft drugs that outdo existing ones by delivering more weight loss or easier use.
礼来公司和诺和诺德公司可能会及时处理其容量和覆盖范围问题。这仍然留下了第三个挑战:竞争。蓬勃发展的市场催生了大批追随者,从大型制药公司到生物技术初创公司。彭博社估计,近 100 种候选减肥药物正处于不同的开发阶段。大多数模仿者正在改进 glp-1 方法来制造药物,通过提供更多的减肥或更容易使用来超越现有的药物。
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One idea to boost efficacy is to combine GLP-1 with other agonists. Zepbound already uses one called GIP along with GLP-1 to increase energy expenditure, decrease fat accumulation and reduce nausea. Viking Therapeutics, an American biotechnology company, uses a similar cocktail. On February 27th it shared trial data which showed that its anti-obesity medicine helped patients lose more weight even than Zepbound. Viking’s share price more than doubled. A drug in development by Boehringer Ingelheim, a German drug company, and Zealand Pharma, a Danish biotech firm, uses another agonist called Glucagon in combination with GLP-1 to ensure weight loss and fight liver diseases.
提高疗效的一种想法是将 glp-1 与其他激动剂结合起来。 Zepbound 已经将一种名为 gip 的药物与 glp-1 一起使用,以增加能量消耗、减少脂肪堆积并减少恶心。美国生物技术公司 Viking Therapeutics 使用类似的鸡尾酒。 2 月 27 日,该公司分享了试验数据,显示其抗肥胖药物帮助患者减掉的体重甚至比 Zepbound 还要多。维京公司的股价上涨了一倍多。德国制药公司勃林格殷格翰 (Boehringer Ingelheim) 和丹麦生物技术公司 Zealand Pharma 正在开发的一种药物,使用另一种名为胰高血糖素的激动剂与 glp-1 结合,以确保减肥和对抗肝脏疾病。

Other rivals, such as Pfizer, an American drug giant, and Carmot Therapeutics, a biotech startup which in December was scooped up for $2.7bn by Roche, a Swiss behemoth, are focusing their efforts on doing away with needles. Besides being cheaper to make and easier to pop, oral drugs do not need refrigeration as many injectables do. This makes them more suitable than jabs for patients in poorer countries, many of which also face an obesity crisis but lack robust “cold-chain” logistics. Ray Stevens, chief executive of Structure Therapeutics, another biotech firm pursuing oral weight-loss drugs, believes that it is still “early innings”. It will be a while before pharma’s weight-loss winners are decided, he says.
其他竞争对手,例如美国制药巨头辉瑞(Pfizer)和生物技术初创公司卡莫特治疗公司(Carmot Therapeutics),去年 12 月被瑞士巨头罗氏公司(Roche)以 27 亿美元收购,它们正集中精力废除针头。除了制造成本更低且更容易流行之外,口服药物不像许多注射剂那样需要冷藏。这使得它们比疫苗更适合较贫穷国家的患者,其中许多国家也面临肥胖危机,但缺乏强大的 “冷链” 物流。另一家研发口服减肥药的生物技术公司 Structure Therapeutics 的首席执行官雷 · 史蒂文斯 (Ray Stevens) 认为,这仍处于“早期阶段”。他说,制药公司的减肥获胜者还需要一段时间才能确定。

The two pioneers have a head start, however. The patents for Wegovy and Zepbound expire only in 2032 and 2036, respectively. No rival product is about to go on sale. Developing a new drug takes on average nine years, and even those now in early trials are unlikely to be available before 2027. Most important, the prospect of years of healthy profits has not turned either leader into a couch potato. On the contrary, the two companies are innovating furiously in order to maintain their edge over potential competitors—and to steal a march over one another.
然而,这两位先驱者已经取得了领先优势。 Wegovy 和 Zepbound 的专利分别将于 2032 年和 2036 年到期。没有竞争对手的产品即将上市。开发一种新药平均需要 9 年时间,即使是那些目前处于早期试验的药物也不太可能在 2027 年之前上市。最重要的是,多年健康利润的前景并没有让这两家领先公司变成电视迷。相反,这两家公司正在疯狂创新,以保持相对于潜在竞争对手的优势,并抢先一步。

Already Eli Lilly has closed Novo Nordisk’s early lead thanks to Zepbound’s greater efficacy. The American drugmaker’s share price relative to its forecast profits in the coming year is almost twice that of its Danish rival. Novo Nordisk’s fortunes are much more closely bound up with GLP-1 than those of Eli Lilly, which also has money-spinners in cancer and immunology treatments. Novo Nordisk hopes its pill and seven other related drugs in various stages of trials will help it regain its lead. Eli Lilly, for its part, has six drugs in the works, including a promising pill of its own in late-stage trials that, if all goes well, could be in pharmacies by 2026. Only one of them can be the first to a trillion dollars. But as they race, millions of patients will be the real winners. ■
由于 Zepbound 更高效,礼来公司 (Eli Lilly) 已经缩小了诺和诺德 (Novo Nordisk) 的早期领先优势。这家美国制药商的股价相对于来年预测利润的比例几乎是其丹麦竞争对手的两倍。与礼来公司相比,诺和诺德公司的命运与 glp-1 的联系更为紧密,礼来公司在癌症和免疫学治疗领域也拥有赚钱的机会。诺和诺德希望其药物和其他七种处于不同试验阶段的相关药物将帮助其重新获得领先地位。礼来公司则有六种药物正在研发中,其中包括一种处于后期试验中的有前途的药物,如果一切顺利,可能会在 2026 年上市。只有其中一种可以成为第一个上市的药​​物。万亿美元。但当他们比赛时,数百万患者将成为真正的赢家。 ■

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纽约时报: DeepSeek 的工程师说,他们的系统只需要约 2000 块美国芯片制造商英伟达生产的专用计算机芯片,而美国大公司的 AI 系统需要多达 1.6 万块芯片。 Marlena Sloss/Bloomberg 圣诞节的第二天,一家名为深度求索 (DeepSeek) 的中国小型初创公司发布了一个新的人工智能系统,其功能可与 OpenAI 和谷歌等公司的尖端聊天机器人相媲美。 能做到这点本已是一个里程碑。但这个名为 DeepSeek-V3 的大模型背后的团队描述了一个更大的进步。深度求索的工程师在介绍他们如何构建这个大模型的 研究论文 中写道,他们在训练该系统时只用了领先人工智能公司用的高度专业化计算机芯片的一小部分。 这些芯片是美中激烈技术竞争的核心。随着美国政府努力保持本国在全球人工智能竞争中的领先地位,它正在试图对能出售给中国以及其他竞争对手的高性能芯片(如硅谷公司英伟达生产的那些)进行限制。 但 DeepSeek 大模型的表现让人们对美国政府贸易限制的意外后果产生了质疑。美国的出口管制措施已迫使中国研究人员使用互联网上免费提供的各种工具来发挥创造力。 据美国人工智能公司一直使用的行业基准测试,DeepSeek 聊天机器人能回答问题、解决逻辑问题,并编写自己的计算机程序,其能力不亚于市场上已有的任何产品。 而且它的造价很低,挑战了只有最大的科技企业(它们全都在美国)才能制造出最先进的人工智能系统的普遍观念。中国工程师称,他们只花了约 600 万美元的原始计算能力就训练了新模型,不到科技巨头 Meta 训练其最新人工智能模型所耗资金的十分之一。 “有 600 万美元资金的公司在数量上远远多于有 1 亿美元或 10 亿美元资金的公司,” 风险投资公司 Page One Ventures 的投资人克里斯 · 尼科尔森说道,他主要投资人工智能技术。 自从 OpenAI 2022 年发布了 ChatGPT,引发人工智能热潮以来,许多专家和投资者曾得出结论认为,如果不投入数亿美元购买人工智能专用芯片的话,没有公司能与行业领军者竞争。 世界领先的人工智能公司用超级计算机来训练它们的聊天机器人,这些超级计算机需要多达 1.6 万个芯片,甚至更多。但 DeepSeek 的工程师却说,他们只用了约 2000 个英伟达生产的专用芯片。 中国进口芯片受到限制,迫使 DeepSe...

美利坚沦陷的政治自然法根源

北京大学法学院教授张千帆 特朗普上台不到一个月,已在国内和国际舞台上刮起政坛旋风。如果说他要把巴勒斯坦人从加沙赶走的雷人设想只是激怒了国际正义人士,那么他最近对乌克兰的背叛则甚至让某些反俄“川粉”倒戈,后悔支持了一个背信弃义的小人。其实,这一切都是早已料定的。特朗普在第一任内,就允许以色列把首都迁到耶路撒冷,他能对巴勒斯坦做什么好事呢?第二任上任前,他就口出狂言“24小时结束俄乌战争”。他真的是神吗?能有什么大招?不就是让乌克兰割地投降吗?在他当选后的“美国契约终于破裂”一文中,我曾撂下一句“狠话”: “也许在未来几年,不再是美国拯救世界,而是美国需要文明世界拯救。但问题是,在经过二战和冷战之后,它早已成为军力独占鳌头的世界‘老大’。如果它想摧毁世界,世界还能否阻挡?就和特朗普当选一样,这个可能并非不存在。” 当时没有展开,因为觉得美国要和俄罗斯等国联起手来“摧毁世界”还有待时日,但现在看来,“邪恶轴心”正在形成。然而,国际局势再险恶,都只是表象而非根源。永远要记住的是,自由主义的标志性立场是国内制度决定国际政策。国际关系领域的通说是,民主国家无战争,成熟的民主国家之间是不会打仗的。民主国家对独裁国家就不好说了,独裁国家之间更是尔虞我诈、弱肉强食。美加原来是铁杆盟国,边境都互不设防。特朗普一上台,就一会儿要把它变成美国的“第51个州”,一会儿要吞并格林兰岛,不是因为加拿大或丹麦变了,而是美国选上了一位独裁狂人。独裁者当政,则无论国内国际,一切皆有可能发生。美国近一个月来国际政策的陡变让世界对“民主灯塔”大跌眼镜,根源在于它已不是一个正常的自由民主国家。 一、政治自然法的基本要求 一个正常的自由民主国家需要符合政治自然法的五点最低要求:(1)信仰自由与政教分离;(2)言论与新闻自由;(3)族群平等、“一人一票”等消极平等;(4)自由与公正的周期性选举;(5)行政中立与司法独立。这五点原则可以被总结为相辅相成的三个方面:自由、民主、法治。一个国家要实现和平稳定,多数公民必须信守这些基本原则,并形成“契约共同体”共守之。 一个宪政国家的标准流程是:(1)公民通过自由辩论、交流、协商,根据某种多数决方式选出代表自己的立法者(主要是议会);(2)议会根据多数主义程序制定至少代表多数人利益的立法;(3)议会立法经由政治中立的行政获得忠实和有效执行;(4)如果行政执法违法侵犯了公...

如何从中国走线(润到)美国

经济学人: 他们来美国的原因各不相同。有些人寻求经济机会。其他人则对统治感到失望。许多人在网上看到其他中国移民穿越哥伦比亚和巴拿马之间无法无天的丛林地带,寻求更好的生活。数以万计的中国公民前往南美,这是前往美国的危险旅程的第一步。这条路线非常受欢迎,以至于它获得了一个中文昵称:走线,即走线。 过去两年,中国移民一直是穿越美国南部边境增长最快的群体。2023 年,美国边境巡逻队遇到了 3.7 万多名中国移民,高于 2022 年的 3,813 人和 2021 年的 689 人。今年前八个月又有 2.1 万人入境。他们仍然只是 2023 年试图越境的 200 万移民中的一小部分。但由于美国和中国陷入了经济、意识形态和地缘战略竞争,中国移民已成为政治焦点。 唐纳德·特朗普说,来自中国的新移民大多是适龄参军的男性。“他们是想在我们国家组建一支小军队吗?”他问道。其他共和党政客称中国移民是潜在的间谍。卡马拉·哈里斯和民主党人没有那么危言耸听,但他们也担心边境问题。在总统竞选中,移民是首要关注的问题,而中国是一个方便的反面人物,因此几乎没有人努力去了解是什么推动了这种人口流动,以及这对每个国家意味着什么。 《经济学人》花了三个月时间在哥伦比亚、墨西哥和美国进行报道。我们采访了数十名移民,以及走私者、边防警卫和专家。一些人允许我们追踪他们的移民旅程。一些人经过数周的乘船、乘公共汽车、步行和乘飞机的旅行才抵达美国。其他人则在途中失去了一切。大多数人被更美好未来的承诺所吸引,并遵循了试图利用美国不完善的移民制度的策略。但他们的旅程也揭示了中国的情况,压制性统治和日益恶化的经济萎靡不振正在将人们推向远离中国的道路。 第一部分 内科克利 对于许多中国移民来说,美洲的第一站是厄瓜多尔,直到最近,厄瓜多尔才向他们提供免签证入境。但他们很快就搬到了哥伦比亚。在那里,我们遇到了黄女士,一位 40 多岁、身穿亮粉色连衣裙的女性。她已经打破了出生地——中国西南部贵州省的一个贫穷村庄——的保守规范。村里大多数妇女终生务农和养育孩子。然而,黄女士离开家乡去了大城市,养育了两个孩子,并与嗜赌成性的丈夫离婚。她来到了加勒比海边缘的海滨小镇内科克利,即将进入哥伦比亚和巴拿马之间危险的达连峡丛林。 她两个 20 多岁的妹妹也来了。她们之前都没有离开过中国。黄女士说,她们对未来的危险知之甚少,但梦想着到达美国。自疫...

调查数据 | 2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查

  中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组于2019年10月中下旬在全国30个省(自治区、直辖市)对3万余户城镇居民家庭开展了资产负债情况调查。从当前掌握的资料看,这是国内关于城镇居民资产负债情况最为完整、详实的调查之一。 根据《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》显示: 第一,城镇居民家庭户均总资产317.9万元,资产分布分化明显;家庭资产以实物资产为主,住房占比近七成,住房拥有率达到96.0%;金融资产占比较低,仅为20.4%,居民家庭更偏好无风险 金融资产。 第二,城镇居民家庭负债参与率高,为56.5%,负债集中化现象明显,负债最高20%家庭承担总样本家庭债务的61.4%;家庭负债结构相对单一,负债来源以银行贷款为主,房贷是家庭负债的主要构成,占家庭总负债的75.9%。 第三,城镇居民家庭净资产均值为289.0万元,分化程度高于资产的分化程度。与美国相比,我国城镇居民家庭财富分布相对均衡(美国净资产最高1%家庭的净资产占全部家庭净资产的比重为38.6%,我国为17.1%)。 第四,城镇居民家庭资产负债率为9.1%,总体稳健,少数家庭资不抵债;居民家庭债务收入比为1.02,略高于美国居民水平(0.93);偿债能力总体较强,偿债收入比为18.4%,居民家庭债务风险总体可控。 第五,需关注两方面问题。一是居民家庭金融资产负债率较高,存在一定流动性风险。二是部分家庭债务风险相对较高,主要表现在以下几个方面:部分低资产家庭资不抵债,违约风险高;中青年群体负债压力大,债务风险较高;老年群体投资银行理财、资管、信托等金融产品较多,风险较大;刚需型房贷家庭的债务风险突出。 城镇居民家庭资 产分化明显,金融资产占比低,房产占比超七 成 城镇居民家庭资产分化明显 调查数据显示,城镇居民家庭总资产均值为317.9万元,中位数为163.0万元。均值与中位数之间相差154.9万元,表明居民家庭资产分布不均。居民家庭资产分布不均衡主要体现在以下四个方面。 第一,居民家庭资产的集中度较高,财富更多地集中在少数家庭。 将家庭总资产由低到高分为六组,最低20%家庭所拥有的资产仅占全部样本家庭资产的2.6%,而总资产最高20%家庭的总资产占比为63.0%,其中最高10%家庭的总资产占比为47.5%。 第二,区域间的家庭资产分布差异显著,经济发达地区的居民家庭资产...

2024 年全球最富有家族榜单

 BMG: 这栋位于西北第二街的朴素砖砌建筑丝毫没有显示出它所蕴藏的巨额财富。 该地产坐落在阿肯色州本顿维尔市中心,是沃尔顿企业的所在地,该企业是世界上最大家族财富的管理者。 正是通过这个私人投资办公室, 沃尔玛公司(Walmart Inc.) 的创始人萨姆·沃尔顿(Sam Walton)的后代们将自己的财富一代代地积累到了一起。 哦,他们的财富是如何积累起来的。今天,在第一家真正的沃尔玛开业 62 年后,沃尔顿家族比以往任何时候都更富有。他们的总财富已飙升至创纪录的 4324 亿美元,使他们重回彭博年度全球最富有家族排行榜榜首。 你不需要成为亿万富翁就能掌握富人的金科玉律:巨大的财富会带来更大的财富。 沃尔顿家族一直是我们榜单上的常客,他们不断致富的原因很简单:沃尔玛股票。截至 12 月 10 日,今年以来,沃尔玛股价上涨了 80%。这一增长使该家族的总财富在 12 个月内增加了 1727 亿美元,相当于每天 4.732 亿美元,或每分钟 328,577 美元,超过了 2023 年彭博榜单上位居榜首的阿联酋王室成员的财富。 山姆·沃尔顿 为此奠定了基础。他策略性地将自己的财富分配给子女,以保持家族控制权并确保他们的财富不断增长。 自 1992 年沃尔顿去世以来,他的继承人一直坚守着一个原则,这个原则为沃尔顿家族和我们名单上的许多其他家族带来了丰厚的回报:团结一致。沃尔顿企业通过管理沃尔顿家族在沃尔玛的大部分合并且越来越有价值的股份,为这些家族提供了粘合剂。 这一原则对未来 25 年将继承数万亿美元 的许多人具有指导意义 。那些在主要资产所有权上保持团结的家族受益于增强的复利和控制力。奢侈品牌爱马仕和制药商罗氏背后的家族就是那些通过协议确保凝聚力的家族之一。 和沃尔顿家族一样,彭博榜单上的 25 个家族中的大多数今年都因市场强劲而变得更富有。他们总共赚了 4065 亿美元。其中许多都是耳熟能详的名字:约翰逊家族(共同基金和退休账户)、汤姆森家族(媒体)、玛氏和费列罗(糖果)。 一位新进入者是奥弗斯家族,他们的财富源自一家以色列航运公司。如今,他们的帝国横跨全球多个行业,资产分别由第二代兄弟 埃亚尔 和 伊丹 控制。 另一位新来者是泰国家族的谢氏,其企业集团正大集团 (CP Group) 经营着养鱼场、7-Eleven 便利店并生产动物饲料等。 金钱可以拆散家...