BBG: Shein集团即将上市，这对其他具有中国背景的知名企业来说是一个警示：在中美强权竞争的时代，寻求与西方结盟注定会失败。 据彭博新闻本周 报道， 这家总部位于新加坡的折扣在线零售商在纽约和伦敦的上市尝试均告失败后，计划最早于下个月在香港上市，筹集 20 亿至 30 亿美元资金。 多年来，该公司试图通过尽可能减少与中国的联系来获得国际监管机构的认可，但最终证明徒劳无功，代价惨重。从2022年 正式开始筹备纽约上市，到去年 伦敦上市计划搁浅 后最终转向香港 ，这家服装零售商的私募市场估值缩水了700亿美元。 这家零售商在两个方面都误判了形势：一是低估了华盛顿的反对 力度 ，二 是北京决心 将一家成功的消费者权益捍卫者留在国内。该公司 始终未能获得 中国监管机构的批准在海外上市 。 这家以1美元眉笔和4美元脱毛蜡纸起家的公司最初寻求在美国上市，以巩固其全球品牌地位。Shein 于2012年 在中国东部城市南京成立，其商业模式围绕着面向海外买家展开。到2021年， Shein超越 亚马逊，成为美国下载量最高的购物应用程序。 在纽约上市似乎是顺理成章的下一步。执行主席唐永康是一位美籍华裔前银行家，他被聘为 公司的 公众形象代表，甚至声称Shein是一家“ 美国公司 ”，因为其价值观与美国公司相同，据说这激怒了中国官员。 Shein 浪费了它最好的时光。据咨询公司 Coresight Research 估计，受疫情推动的电子商务繁荣，Shein 在美国（其最大的市场）的收入增长率一度高达 62%，但在 2025 年增速急剧放缓。 按照原计划，Shein 于 2024 年上市意味着要与规模小得多的 Temu（PDD Holdings Inc. 旗下的在线市场）展开竞争。此外，Shein 还可以避免 2025 年 美国暂停对零售价值 800 美元或以下的进口商品实行长期税收优惠政策的影响，而这项政策一直是 Shein 在美国商业模式的基石。 据彭博新闻报道 ，由于需求降温，这家零售商的全球网站流量、应用程序下载量和美国销售额今年均停滞不前或进一步下滑 。这一行业普遍趋势势必会影响Shein的估值。 据估计， 该公司 去年的净利润为20亿美元。假设其市值达到 300亿美元 ，则市盈率为15倍。这低于瑞典零售商Hennes & Mauritz AB和Zara母...
BBG: 有些人认为，中国汽车行业的问题是国家主导的电动汽车投资浪潮。 “中国在新增汽车产能方面的投资过大，”拜登政府前贸易顾问布拉德·塞特瑟 上个月撰文指出 。《华尔街日报》报道称，中国电动汽车出口的成功源于其工厂产能比国内需求 高出50% 。《金融时报》则指出，海外销售正在弥补 工业过剩政策带来的问题 。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩去年表示，北京正利用电动汽车 出口来 解决国内产能过剩问题。 正如我的同事朱莉安娜·刘所探讨的那样， 这一理论正是北京与布鲁塞尔之间 日益加剧的贸易对抗的根源所在。 这是一个惊人一致的信息，却完全忽略了汽车行业在中国乃至全球范围内正在发生的变革。2016年，中国汽车销量中99%是传统汽车，其唯一的电气连接只有手机插头和点烟器插头。而到了今年5月，这一比例已降至仅36%。 如果仿佛这种转变从未发生过，而继续谈论“产能”，只会让情况变得模糊不清，毫无意义。去年，中国消费者购买了近1700万辆纯电动汽车和插电式混合动力汽车。然而，专门的电动汽车生产线的设计产能仅为1500万辆左右。 如果将吉利汽车控股有限公司等公司旗下的、同时生产传统燃油车和电动汽车的混合型工厂也考虑在内，电动汽车行业每年或许可以生产2500万辆。这完全不像产能过剩。预计今年国内电动汽车销量将达到 1700万至2000万辆 ，即使不出口任何车辆，产能利用率也将达到70%至80%，完全在正常范围内。 小米、蔚来、理想汽车和小鹏汽车等快速发展的本土电动汽车专家似乎正在销售比其工厂产能更多的汽车，这表明生产线供不应求，难以满足消费者的需求。 产能过剩的确存在，但它恰恰存在于许多分析人士避而不谈的地方：即现有的国有企业及其外资合资伙伴。由于在向电池转型方面落后于中国民营电动汽车企业，这些企业如今拥有大量利用率不足的发动机工厂。 上海市政府所有的上汽集团与大众汽车集团和通用汽车公司成立了多家大型合资企业，就是一个很好的例子。 其与通用汽车的合资企业五菱工厂，主要生产 小型电动车宏光 ，如今几乎完全专注于电动汽车的生产，去年产能利用率高达95%。而其与通用汽车和大众汽车的其他合资企业，则专注于生产海外品牌的本地化版本，使用内燃机，情况则截然不同：产能利用率分别仅为37%和55%。而其全资拥有的、同时生产电动汽车和传统燃油车的工厂，产能利用率则介于两者之间。 近来，外国品牌...