FT: 由于伊朗战争后各国抛售美国国债以支撑本国经济和货币，外国央行已将其在纽约联邦储备银行持有的美国国债降至 2012 年以来的最低水平。 根据美联储的数据，自 2 月 25 日以来，由官方机构（主要由中央银行组成，但也包括政府和国际机构）在纽约联邦储备银行托管的 国债 价值已下降 820 亿美元，至 2.7 万亿美元。 自一个月前战争 爆发以来，这些资产的减少 凸显了伊朗关闭重要水道霍尔木兹海峡引发的能源价格飙升如何颠覆了依赖石油进口的国家的财政状况，并全面推高了美元汇率。 与此同时，一些 中央银行 也干预了外汇市场以支撑本国货币，这种做法通常涉及抛售美元。 “外国官方机构正在抛售美国国债，”美国银行利率策略师梅根·斯威伯表示。 研究外国持有国债的外交关系委员会高级研究员布拉德·塞特瑟表示，土耳其、印度和泰国等石油进口国可能是抛售国债的国家之一，因为石油价格以美元计价，而石油价格上涨。 官方数据显示，自2月27日（即袭击伊朗的前一天）以来，土耳其央行已从其外汇储备中出售了价值220亿美元的外国政府债券。塞特塞尔表示，这些债券中很可能有相当一部分是美国国债。 泰国和印度中央银行的独立数据显示， 自伊朗战争爆发以来， 外汇储备已被抛售，但尚不清楚这代表的是出售国债还是美元存款。 “许多国家……不希望本国货币进一步贬值，因为这会推高以本币计价的石油价格——要么意味着需要更多财政补贴，要么意味着家庭将承受更多痛苦。因此，各国普遍决定干预外汇市场，试图限制货币贬值和以本币计价的石油价格上涨，”塞特瑟说。 美国银行的斯威伯指出，中东石油出口国也可能在出售这些资产以弥补石油收入的损失，尽管它们仅占美国国债持有者总数的一小部分。 由于国债市场规模达 30 万亿美元，是全球规模最大、深度最深的市场，因此全球各国央行都将国债视为最重要的储备资产。 外国央行正值美国国债市场承压之际抛售美国债券，交易员担忧中东冲突可能推高通胀。这导致本月两年期和十年期美国国债收益率均创下2024年以来最大涨幅，推高了政府、企业和家庭的借贷成本。 一些投资者表示，随着美元走强，外国央行持有的美国国债通常会下降——因为他们试图重新平衡资产并捍卫本国货币——但另一些投资者则表示，该数据可能表明，在市场波动的情况下，持有者正在提取资金。 据 Aegon Asset Management ...
经济学人： 内心深处 ，就连唐纳德·特朗普有时似乎也怀疑关税对普通美国民众究竟有多大好处。过去一年里，这位总统四次提出，如果关税导致玩具价格上涨，孩子们可能就只能拥有“两个娃娃，而不是30个娃娃”了。有时他还会补充说，美国人可能铅笔太多了。“他们只需要一两支就够了。” 白宫辩称，这些成本值得承担，因为关税将使美国制造业摆脱长达数十年的低迷。去年4月2日，特朗普公布了他的“解放日”计划，将关税提高到近一个世纪以来的最高水平。此后12个月，关税水平经历了跌宕起伏，期间出现了各种贸易协议、与盟友的冲突、对特定行业的豁免以及在最高法院的 惨败 （见图表1）。“就业和工厂将强势回归我国，”特朗普当时承诺道。 图表来源：《经济学人》 一年过去了，经济形势究竟如何？就就业而言，情况更像是悄无声息。自特朗普上任以来，制造业已流失约10万个工作岗位。与此同时，其他经济领域却新增了30万个工作岗位。而对实际制造业产出的影响则微乎其微。由供应管理协会（ ISM ）发布的采购经理人指数（PMI）是美国制造业历史最悠久的调查指标，该指数显示，制造业在2025年的大部分时间里都处于衰退状态，但在过去一两个月里略有回升。制成品产量也有所增长，但仅恢复到几年前的水平。这种增长主要来自几个特定行业：航空航天（波音公司在罢工和安全问题后提高了产量）、计算机和电子产品（受2022年《芯片和工业产品安全法案》 （CHIPS Act）补贴）以及制药（受抗肥胖药物 GLP -1的蓬勃发展推动）。 支持提高关税的人会辩称，重振美国工厂是一个长达数十年的项目，这种说法并非毫无道理。仅仅一年时间就下结论还为时过早。问题在于，大多数美国制造商似乎将贸易战视为需要克服的挫折，而不是值得庆祝的胜利。自特朗普上任以来，ISM在其调查报告中发布的大多数制造商评论 都 提到了关税。没有一条评论是积极的（见图表2）。许多未发布的评论则更加激烈。“相当多的评论只提到了‘关税’这个词，” ISM 负责编制调查的苏珊·斯宾塞说道。或者，一些不太礼貌的受访者会说：“‘和上个月一样，就是关税，笨蛋。’” 图表来源：《经济学人》 这种愤怒源于两大问题。首先是整个流程的混乱：人员流动频繁、不稳定，以及堆积如山的新文件。朱莉·罗宾斯 (Julie Robbins) 经营着一家位于俄亥俄州...