债券市场传递的信息很明确：尽管美联储主席凯文·沃什一再强硬地表示要抑制通胀，但他行动的速度还不够快。 美联储连续第七个月维持利率不变后，投资者抛售30年期 美国国债 ，导致收益率飙升14个基点，接近5.23%，创19年来新高。市场 通胀预期 上升，美元走软，甚至 股市也出现暴跌， 因为投资者押注沃什只是在推迟不可避免的加息。 这些举措表明，投资者越来越担心沃什无法控制通胀，而通胀已经连续五年高于美联储的目标。 因此，债券持有人一方面压低了短期国债收益率——这反映出他们迅速减少了对短期利率上涨的预期——另一方面要求提高长期债券的收益率，以弥补未来几年的通胀风险。两年期国债收益率的下降以及30年期国债收益率的上升，使得美联储会议后 收益率曲线出现了 自上世纪90年代中期以来最显著的陡峭化之一。 “这种陡峭化表明沃什的‘政策策略缺乏可信度’，” Highline Asset Management 固定收益董事总经理兼 FedWatch Advisors 创始人 Ben Emons表示。 埃蒙斯表示：“鹰派立场而不采取行动，是让市场自行判断并促使市场收紧美联储政策的一种便捷方式。”但他指出，“一旦通胀加速，市场再次认为美联储反应迟缓，这种做法可能会适得其反。” 周四，美国国债跌幅扩大，30年期国债收益率一度上涨4个基点至5.24%。基准10年期国债收益率上涨3个基点至4.70%，距离2025年1月以来的最高水平仍有一定距离。德国和英国的收益率曲线趋陡，两国10年期国债收益率均上涨至多2个基点。 美联储决定将基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 不变，该利率自去年 12 月美联储公布的 《联邦基金目标利率历史》（表格）以来 一直保持不变。而就在两个多月前， 唐纳德·特朗普 总统 提拔沃什 领导美联储。 特朗普淡化通胀问题，并多次抨击沃什的前任 杰罗姆·鲍威尔 没有大幅降息。这加剧了人们对美联储能否继续保持政治独立性的担忧，而政治独立性是美联储信誉的关键所在。 彭博策略师表示： “美联储抑制通胀的信誉或许正受到质疑，但其影响不太可能仅限于美国国债市场。美国和G10国家30年期国债收益率的相关性很高。鉴于加拿大与美国经济紧密相连，其受影响最大也就不难理解了。欧洲的情况也好不到哪里去——考虑到欧洲央行已经加息，而且面临的通胀问题远没有美联储那么严重，欧洲的情况或许并...
WSJ: 美联储官员周三决定维持利率不变，但有三位地方联储行长对此表示反对，他们主张加息。这一分歧凸显出，面对已连续五年高于目标的通胀，美联储内部要求采取行动的压力正日益加剧。 美联储以9比3的投票结果，将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间不变。其政策声明与6月份会议时相同，当时美联储也决定按兵不动。这一决定，使得主席凯文·沃什(Kevin Warsh)要结束通胀持续高于目标的誓言，连续第二次会议停留在口头层面，而未付诸行动。 投票支持加息0.25个百分点的三位地区联储行长分别是克利夫兰联储的贝丝·哈马克(Beth Hammack)、明尼阿波利斯联储的尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)和达拉斯联储的洛里·洛根(Lorie Logan)。他们曾在4月份反对发布一份暗示降息可能性大于加息的声明。这是自2016年以来，首次有三名官员就一项政策调整投下同方向的反对票。 会后，沃什表示，美联储没有迅速降低通胀的魔力。他对一名记者说：“我从你这里听到的，也正是我从家庭和企业那里更广泛听到的：不耐烦。‘赶紧搞定它’。”他还说：“那种认为我们能用魔杖做到这一点的想法，我希望让你和其他所有人都打消掉。” 在上个月的会议上，约半数官员认为今年晚些时候加息是合理的。两周前公布的通胀数据足够温和，缓解了美联储在本次会议上加息的压力。但上周美国和伊朗之间重燃战火，再次推高了能源价格。 这场冲突凸显出，官员们对于容忍又一轮价格冲击的耐心正在消磨。去年，美国已承受了关税带来的物价上涨，如今又面临人工智能(AI)建设热潮引发的强劲需求。 对于家庭而言，这意味着借贷成本的缓解短期内恐难实现。美联储的基准利率最直接地影响信用卡和汽车贷款等短期借贷。但对许多企业和家庭最重要的成本——包括房贷利率——则与长期美国国债收益率挂钩，而后者一直在攀升。美国抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)周三发布的一项调查显示，上周30年期房贷利率达到6.76%，创下近一年来的最高水平。 沃什指出，自上次会议以来，由市场决定的名义利率和经通胀调整后的实际利率都有所上升，这表明即使美联储没有采取行动，政策也已经收紧。他说：“这给了我们一些安慰。” 投资者将沃什的言论解读为，加息前景已被进一步推后。对政策利率预期敏感的2年期美国国债收益率在新闻发布会后应声下跌。...