财税茶座（C&S Tea House）cscz.org，跟踪贸易战

  作为华盛顿最亲密的伙伴之一，已不再意味着能够可靠地为美国财政赤字提供资金。 根据对美国财政部和国务院数据的分析，在2026年前八个月，与美国关系最密切的国家和地区净买入了1743亿美元的美国国债（不包括短期国债）。这是自2021年以来同期最低水平，比上年同期下降了60%以上。 亚洲的这种转变尤为引人注目，这些经济体拥有巨额盈余，却减少了对美国国债的投资。日本是美国国债的最大外国持有者，但今年前八个月仅购买了3.89亿美元，比上年同期下降了99%。韩国则净卖出了238亿美元，创下自1977年有记录以来同期最高纪录。台湾也净卖出国债。 这种转变并非单一原因造成。各国政府鲜少提及减少持有美国国债的计划，而且相关数据也未能区分政府购债和私人投资。多种因素可能促成了这一转变，包括货币疲软、国内收益率上升、股票需求增长以及对美国政策的担忧。 “美国国债市场并非在流失外国买家，而是在流失自动买入者，” 道富投资管理公司（State Street Investment Management）高级固定收益策略师 卢正彦（Masahiko Loo）表示。该公司管理着超过 6万亿美元的资产 。“美国局势日益难以预测，使得大规模的结构性超配以及资本自动循环流入美国国债的做法越来越难以站得住脚。” 美国政府债务已突破40万亿美元，使得这个世界最大经济体更加依赖投资者为其支出提供资金。与此同时， 特朗普总统 的关税政策以及美国政策的不确定性引发了人们对美元长期前景的担忧。随着从日本到欧洲等市场收益率的上升，全球投资者如今拥有比以往更多的国债替代选择。 亚洲的储蓄大户通常会将盈余资金兑换成美元，并投资于美国国债。今年， 货币贬值 削弱了这些资金的购买力，迫使各国政府动用外汇储备。 日元跌至四十年来最低水平，数据显示，东京 在夏季 抛售了部分国债和其他证券，以支撑日元汇率。韩元也跌至2009年以来的最低点，之后有所回升。 各国政府并未就其应对策略透露太多信息。今年5月，日本财务省一位高级官员表示，抛售美国国债以支撑日元汇率会 适得其反 ，并称当局清楚抛售所持国债的风险。韩国央行9月表示，计划将 其部分由国内资产管理公司管理的外汇储备投资范围 扩大到美国债券以外的领域。 分类 结盟可能带有主观性。本分析是对二月份首次发表的 分析的更新 ，它利用美国国务院的数据，根据各国在联合国关键决议上...