经济学人： 自 2007-2009年全球金融危机以来，离岸金融的末日似乎一直悬而未决。2010年，美国通过了《外国账户税收合规法案》（ FATCA ），要求外国金融公司披露美国公民的资产。一年后，时任法国总理兼 二十国集团（G20 ）主席的尼古拉·萨科齐大胆宣布，避税天堂将面临全球孤立。2016年，调查记者曝光了“巴拿马文件”，这是一批追踪数十万逃税者的海量文件。这些披露促使许多发达国家政府强制离岸金融中心建立受益所有权登记册，并与其他司法管辖区共享信息，否则将面临制裁。 此后几年，萨科齐先生因选举资金违规行为短暂入狱后，反而遭到了社会的排斥。相比之下，离岸金融中心在某些方面比以往任何时候都更受欢迎。2010年至2024年间，企业离岸资产总额的增长速度是世界 GDP 增速的一半，名义价值翻了一番多，达到64万亿美元（见图表1）。截至去年年底，企业用于在境外筹集资金的国际公司债券未偿总额中，有31%是在离岸金融中心发行的——创历史新高，高于2010年金融危机后24%的低谷（见图表2）。 图表来源：《经济学人》 近期离岸金融蓬勃发展的一个重要原因，正如剑桥大学的杰森·沙曼所观察到的，“保密的重要性远不如人们想象的那样高。”监管宽松也是如此。德克萨斯农工大学的安德鲁·莫里斯是 离岸 金融 领域 的另一位学者，他解释说，由于规模小、反应灵活，避税天堂在某些领域的监管更为完善。这使得它们对再保险、私募信贷基金和新兴市场财富等快速增长的金融领域尤为具有吸引力。这也促使它们有动力避免被发达国家的监管机构列入黑名单。 离岸再保险和私募市场基金的增长密切相关。近年来，向美国客户销售保证收益年金的美国人寿保险公司大量投资于流动性较差的私募资产。它们还将越来越多的负债和资产转让给再保险公司，从而减轻了资产负债表的压力，使其能够销售更多年金产品。这些流动性较差的资产——例如私募股权、私募信贷、房地产和风险投资——通常由华尔街私募市场巨头（如阿波罗和 KKR） 通过注册地设在离岸的基金代表再保险公司进行管理。 图表来源：《经济学人》 人寿保险公司、再保险公司和私人资产管理公司（如今，后者往往持有前两者的股份或与其密切合作）之间的这种共生关系有时被称为“百慕大三角”，因其在加勒比海地区蓬勃发展而得名。百慕大之所以成为这片沃土，是因为其监管机构允许再保险公司以低于美国要求的资本为其持...
尽管人们担心伊朗战争可能导致经济增长放缓，但人工智能的蓬勃发展仍为动量投资者带来了数十年来最好的回报，全球最热门的股票依然强劲上涨。 自 3 月底以来， MSCI 全球动量指数 已跑赢 MSCI 所有国家世界指数 17 个百分点，有望创下彭博社自 1991 年以来记录的最强劲的两个月超额收益。 多头认为，人工智能热潮可能会继续吸引资金涌入市场表现最佳的股票，但也有人警告说，这种超额收益的规模是一个警示信号。投资者涌入同一批股票的时间越长，一旦通胀过高导致美联储收紧货币政策或企业盈利疲软，市场就越容易出现突然逆转。 对冲基金莲花资产管理有限公司首席投资官郝宏 表示：“这种动能交易的趋势还将持续几个月，期间波动较大，直到最终达到高潮。 如果通胀预期继续走高，美联储将不得不采取比预期更大的行动，这将阻碍动能交易的持续。” 资金持续流入科技股，推动动能股成为今年全球主导的投资 风格 ，投资者忽略经济风险，追逐人工智能领域 不断扩大 的赢家浪潮。 资金持续流入科技股，推动动能股成为今年全球主导的投资 风格 ，投资者忽略经济风险，追逐 人工智能领域 不断扩大 的赢家浪潮。 “这很冒险——我们看到很多领域都在形成泡沫，而人工智能主导的投资组合显然忽略了所有宏观经济发展，” 对冲基金Ten Cap Investment的联合创始人兼首席投资组合经理刘君蓓表示 。她补充说，虽然战争结束短期内会进一步提振市场情绪，但美国经济增长放缓可能会在未来六个月影响企业盈利。 “这很冒险——我们看到很多领域都在形成泡沫，而人工智能主导的投资组合显然忽略了所有宏观经济发展，” 对冲基金 Ten Cap Investment 的联合创始人兼首席投资组合经理刘君蓓表示。她补充说，虽然战争结束短期内会进一步提振市场情绪，但美国经济增长放缓可能会在未来六个月影响企业盈利。