赌徒们将一堆筹码押在轮盘赌的某个数字上，既令人敬畏又令人作呕。如今的科技巨头们也如出一辙，他们斥巨资购置堆满昂贵半导体的仓库，坚信生成式人工智能将很快驱动全球经济。在4月下旬提交的文件中，全球四大科技公司披露了仅今年一年就计划投入总计7250亿美元的资本支出。OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼(Sam Altman)预计，到2030年，该公司的数据中心预算将达到6000亿美元。 这种巨额支出并非只是盲目尝试，而是另有隐情。训练和维护前沿人工智能模型需要庞大的计算能力，而这种军备竞赛的态势使得人工智能的建设始终处于紧迫状态。直到最近，人工智能最主要的用途还是面向消费者的聊天机器人，许多人免费使用这些机器人，这引发了人们对大型科技公司和估值极高的初创公司如何收回投资的质疑。然而，随着人工智能代理和编码工具的兴起，今年的讨论焦点发生了转变。据科技投资公司Menlo Ventures预测，企业将在 2025 年在人工智能领域投入 370 亿美元。尽管如此，这场由 ChatGPT 发布开启的竞赛已经过去了三年，但没有人能够确定，在生成式人工智能领域前所未有的投入是否值得。 鉴于标普500指数中约有三分之一是科技巨头的股票，许多散户投资者已经加入了这股潮流。到目前为止，这笔投资收益颇丰，纳斯达克指数在过去一年上涨了约40%，主要得益于人工智能相关股票的强劲表现。但如果你想担心这波涨势的可持续性，可以看看Meta Platforms Inc.的股价走势。该公司在4月份披露其在人工智能领域的巨额投资后，股价应声下跌。此外，一些越来越有创意的融资方式也让资金以循环的方式在系统中流动，例如芯片制造商英伟达投资OpenAI，而这家初创公司随后又斥巨资购买英伟达的产品。人工智能经济中任何环节的困境都可能迅速演变成一场全面危机，并可能影响数百万人的401(k)退休金计划。 随着OpenAI和Anthropic PBC的首次公开募股（IPO ），市场与人工智能的联系将更加紧密，而IPO最早可能在今年秋季进行。如果公开市场对这两家公司的估值与私人投资者的预期一样高，那么它们的合并估值可能接近1.9万亿美元。这几乎肯定会让创始人、员工和早期投资者获利颇丰。但对于散户投资者而言，这将是一项风险极高的投资，他们最终支付的价格将远远高于早期投资者的预期。 很多事情都取决于这些初创公司能否继续保...
FT: 美国国会每五年都会通过一项新的农业法案。辩论的焦点大多集中在常见的党派议题上——食品券援助的数额（民主党希望增加，共和党通常希望减少），以及农民将获得哪些补贴和作物保险。这项刚刚在众议院通过、目前正在参议院审议的新法案，与以往并无太大区别。这意味着它忽略了一个显而易见的问题：美国的农业产业正在系统性地走向衰败。 乍一看，你可能不会这么认为。美国是全球第三大农业生产国，出口量位居第二。但其大部分农产品都是经济作物，尤其是玉米和大豆。这些作物主要用于燃料、牲畜饲料以及出口到其他国家。尽管美国国内粮食产量几十年来一直在增长，但水果和蔬菜的产量却在下降。美国人进口的新鲜水果占其总产量的59%，蔬菜占35%。 有人可能会说，这不过是全球自由市场运作的体现。但事实是，一个不再为满足国家乃至国际需求而构建的体系所产生的“负外部性”（正如经济学家所说）代价过于高昂，不容忽视。 “我们衡量成功的标准有问题，”拜登政府前高级农业顾问安迪·格林指出，“要建立一个更具韧性的体系，我们需要考虑的不仅仅是短期收益。” 尽管美国农民的生产力空前高涨（去年的秋收创下纪录），但由于供应过剩和成本上涨，利润却大幅下降。2024年至2025年间，农场破产数量上升了46%，达到了上 世纪80年代“农业援助”时期 以来的最高水平。去年年底，特朗普政府宣布了一项120亿美元的美国农民救助计划（此前第一届政府已拨款300亿美元）。美国农民遭受了贸易战、气候灾害以及最近 化肥和其他投入品价格上涨的重创。乌克兰战争后，这些价格已经大幅上涨 ，而伊朗战争又进一步推高了价格。 部分痛苦源于特朗普自身的行为。然而，即便我们拥有更好的白宫政策，几十年来，整个体系也一直在走向危机，这很大程度上要归咎于尼克松总统时期的农业部长厄尔·巴茨提出的“要么做大，要么出局”的政策。巴茨废除了许多罗斯福新政中旨在平衡出口、扶持小农户和促进作物多样化的政策。他对美国农业部的改革催生了一个高度集中的体系，其核心在于生产廉价的食品，而将其他一切交给自由市场。 但正如我们现在了解半导体和石油领域瓶颈的风险一样，尤其是在贸易被武器化的时代，美国农业体系只优先考虑少数几种作物的短期高产，其真正的代价也变得越来越明显。 首先，在同一块土地上年复一年地收获单一作物，会极大地增加能源和化肥等投入成本。这种高度工业化的农业方式会榨取土壤中的...